Кто из известных выпускников не входил в число учредителей эндаумент фонда финансового университета

Обновлено: 02.07.2024

Эндаумент-фонд (от англ. endowment - снабжение, вклад) - это целевой фонд, созданный для некомерческих целей, например, для финансирования организаций образования, культуры, медицины и т.п.

Фонд целевого капитала наполняется преимущественно за счет благотворительных пожертвований. Он может инвестировать свои средства с целью извлечения дохода, однако обязан направлять весь полученный доход в пользу тех организаций, для поддержки которых он был создан. Отличием эндаумента от обычной благотворительной организации является строго целевой характер деятельности (как правило, эндаумент создаётся для поддержки какой-либо одной организации, например, определённого университета) и нацеленность на получение дохода за счёт инвестирования средств.

Эндаумент призван обеспечить частичную независимость от разовых пожертвований и иных добровольных поступлений; финансовую стабильность посредством получения гарантированного дохода; формирование долговременного источника финансирования определённой некоммерческой деятельности.

Преимуществом эндаумента является прозрачный характер его деятельности.

Средства эндаумент-фондов передаются в доверительное управление специализированным управляющим компаниям. Управлять средствами могут компании, имеющие лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами или лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

Мировая практика фондов целевого капитала насчитывает более чем 500-летнюю историю. Первый аналог современных эндаументов появился в 1502 году в Великобритании, когда леди Маргарет Бюфорт, бабушка короля Генри VIII, внесла пожертвования на создание кафедр богословия в университетах Оксфорда и Кембриджа.

Первые современные эндаумент-фонды появились в США в конце XIX - начале XX века; создавались они при университетах, больницах, библиотеках, театрах, музеях и других общественных учреждениях. И в настоящее время самые крупные эндаумент-фонды находятся в США. Так, например, активы фонда Гарвардского университета, распределенные среди 11 600 эндаументов, в пиковый для фонда 2008 год оценивались в 37,2 миллиарда долларов (после кризиса величина их уменьшилась примерно на 27%). Среднегодовая доходность эндаументов составляет примерно 10-12% и зависит, как правило, от состояния экономики. В годы подъема экономики доходность может достигать 30-40% и выше. В кризисные годы стоимость активов, как правило, снижается, это происходит в основном из-за снижения курсовой стоимости входящих в портфель ценных бумаг.

Наиболее известный международный эндаумент-фонд - Нобелевский - создан в конце XIX века. В соответствии с завещанием Альфреда Нобеля средства, вырученные от продажи его собственности, должны были быть вложены в надежные ценные бумаги, а премии ученым выдавались бы с процентов от прибыли. На момент смерти Нобеля его состояние оценивалось в современных ценах примерно в 212 миллионов долларов, сегодня же активы Нобелевского фонда превышают 500 миллионов долларов. Это позволяет ежегодно выдавать каждому лауреату Нобелевской премии не менее 1 миллиона долларов.

В России с инициативой создания эндаумент-фондов в начале 2006 года выступили российские бизнесмены, главным образом представители Российской ассоциации промышленников и предпринимателей. В том же году был принят закон "О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций", освободивший такие фонды от налогообложения доходов от инвестирования целевого капитала.

Также одними из первых в России были созданы эндаумент-фонды для поддержки Московской школы управления СКОЛКОВО (дата регистрации - 29 марта 2007 года) и Высшей школы менеджмента Санкт-Петербургского государственного университета (дата регистрации 18 июня 2007 года).

Первым фондом, сформировавшим целевой капитал в Сибирском федеральном округе и за Уралом, стал фонд "Эндаумент Новосибирского государственного университета". Фонд был создан выпускниками НГУ, официальная дата основания - 28 декабря 2007 года.

В декабре 2007 года ассоциацией "Развитие Сибирского федерального университета" сформирован Фонд целевого капитала развития Сибирского федерального университета.

Среди первых вузов, создавших эндаумент-фонд, был и Южный федеральный университет, который в декабре 2007 года выступил учредителем некоммерческой специализированной организации "Фонд целевого капитала ЮФУ".

В настоящее время самые крупные собственники целевых капиталов в России среди фондов поддержки вузов - Сколковский институт науки и технологий ("Сколтех"), МГИМО, Санкт-Петербургский государственный университет, Европейский университет в Санкт-Петербурге.

Эндаумент фактически формирует стабилизационный фонд развития университета на долгосрочную перспективу с тем, чтобы предохранить финансовый организм вуза от неизбежных рисков, являющихся результатом изменений условий рынка.

Ежегодные доходы от инвестирования его имущества могут быть направлены на зарплаты сотрудникам, стипендии студентам и аспирантам, финансирование исследовательских программ и программ финансовой помощи, которые дают возможность принимать способных студентов независимо от их платежеспособности. Целевой капитал может также использоваться для финансирования крупных инфраструктурных проектов вуза: например, создания нового библиотечного модуля, компьютерного класса, конференц-зала, спортивного зала, нового корпуса.

В российских условиях особый интерес представляет финансирование посредством вузовского эндаумента социальных проектов: страхования жизни, медицинского страхования, льготного ипотечного кредитования для преподавателей, сотрудников, студентов и выпускников; проектов по привлечению талантливой молодежи из регионов России и т. д.

Россия Россия

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации ( FinU или Финансовый университет ) ( русский язык : Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации) является государственным университетом находится в Москве , Россия. Он входит в пятерку лучших университетов России по версии Forbes и РБК, а также является одним из старейших российских университетов, готовящих экономистов, финансистов, банкиров и финансовых юристов.

У FinU было несколько давно минувших названий:

Московский финансово-экономический институт (1919–1946)
Московский финансовый институт (1946–1990)
Государственная финансовая академия (1991–1992)
Финансовая академия при Правительстве РФ (1992–2010)

Финансовый университет состоит из 8 факультетов, 40 кафедр, 3 института, 2 вузов, 2 научно-исследовательских институтов, 8 центров, 2 учебно-научных лабораторий, сети региональных офисов - 11 филиалов и 4 офиса, открытых в семи регионах России.

Университет хорошо известен своей сильной сети выпускников и известных выпускников , включая третьего богатейшего человека в России, Михаил Прохоров , вице - премьер Александр Хлопонин , министр финансов Антон Силуанов , губернатор из Красноярского края Лев Кузнецов , генеральный директор Газпромбанка Андрей Акимов и некоторые другие которые заняли ведущие позиции в политике, бизнесе и академических кругах. По данным журнала CEO, Финансовый университет занимает первое место в стране по количеству учившихся в нем миллиардеров.

СОДЕРЖАНИЕ

История

История Финансового университета началась в декабре 1918 года, когда наркомом финансов было принято решение создать первое в истории России специализированное финансовое высшее учебное заведение - Московский экономико-финансовый институт . Он был открыт 2 марта 1919 года, а его первым ректором стал Д.П. Боголепов - выпускник МГУ , заместитель наркома финансов РСФСР. В сентябре 1946 года институт был объединен с Московским кредитно-экономическим институтом, обучающим студентов с 1931 года. В результате слияния этих двух вузов был образован Московский финансовый институт , ректором которого стал Николай Ровинский . Он начался с двух тысяч студентов и четырех факультетов: финансов, экономики, бухгалтерского учета, кредита, денежно-кредитной экономики, международных экономических отношений. Военная кафедра открылась позже, в 1947 году.

В 2009 году Финансовая академия отметила 90-летие своей истории и получила поздравления от многих представителей бизнеса и правительства, в том числе от премьер-министра Владимира Путина и министра финансов Алексея Кудрина .

4 марта 2011 года КПМГ открыла в университете собственное отделение для расширения сотрудничества, основанного на лекциях и практических занятиях по аудиту, международным стандартам финансовой отчетности, налогообложению и корпоративным финансам.

В 2011–2012 годах Финансовый университет завершил приобретение трех крупнейших вузов России: Государственного университета Минфина России, Налоговой академии Российской Федерации, Всероссийского дистанционного финансового института.

Кафедры и факультеты

Система высшего образования Финансового университета включает:

довузовская специализированная программа подготовки школьников к поступлению в университет
университетские программы (бакалавриат - диплом сертифицированного специалиста - магистр)
аспирантура и докторантура
второе высшее профессиональное образование в области финансов и экономики
краткосрочная профессиональная переподготовка и повышение квалификации
MBA , EMBA , DBA и MPA программы

Факультеты

Высшая школа менеджмента
Школа Экономики и Бизнеса
Школа Финансов
Школа информационных технологий и анализа больших данных
Школа международных экономических отношений
Юридический факультет
Школа социальных наук и массовых коммуникаций
Школа налогов, аудита и бизнес-анализа

Отделы

Бухгалтерский учет в коммерческих компаниях
Административное право и закон о защите данных
Прикладная математика
Прикладная политология
Прикладная социальная наука
Аудит и контроль
Бухгалтерский учет в финансовых и некоммерческих организациях
Банки и банковское управление
Бизнес-информатика
Гражданский закон
Информатика и программирование
Корпоративное управление
Корпоративные финансы
Финансовый менеджмент
Общая политология
Страховой бизнес
Инвестиции и инновации
Макроэкономика
Управленческий учет
Математика
Макроэкономическое регулирование
Экономический анализ
Теория вероятностей и математическая статистика
Оценка и управление недвижимостью
Государственное управление и муниципальное управление
Государственный финансовый контроль и казначейство

Анализ рисков и экономическая безопасность
Налоговый консалтинг
Налоговое законодательство
Налоги и налогообложение
Теория финансов
Управление человеческими ресурсами
Информационная безопасность
Теория и история государства и права
Гражданский и арбитражный процесс
Конституционное и муниципальное право
Уголовное право и уголовный процесс
Управление в чрезвычайных ситуациях
Предпринимательское право
Маркетинг и логистика
Микроэкономика
Систематический экономический анализ
Статистика
Прикладная психология
Иностранные языки
Философия
Русский язык
Департамент Эрнст энд Янг
Департамент КПМГ

Академики

Прием

Требования к поступающим - одни из самых высоких в России. В 2009 году в Финансовый университет поступило 80 заявок на одно бюджетное место. Согласно исследованию, опубликованному Государственным университетом - Высшей школой экономики , успешный абитуриент 2009 года должен иметь в среднем 85 баллов ЕГЭ по каждому предмету для поступления на курс. Это третий лучший результат среди высших учебных заведений (после МГУ и Московский физико-технический ) и эквивалент A / A * счет на А-уровней в англоязычном мире . Большинство студентов Финансового университета закончили среднюю школу с серебряной и золотой медалями, что означает наилучшие оценки по всем предметам за 11 лет обучения.

Профиль исследования

Репутация и рейтинг

Известные выпускники

Финансовый университет хорошо известен своей сильной сетью выпускников в сфере бизнеса, академических кругов и политики. Среди выпускников:

Академия

Алла Грязнова - известный российский экономист, бывший ректор и нынешний президент Финансового университета.
Михаил Эскиндаров - президент Финансового университета
Марина Федотова - известный российский экономист и специалист по оценке бизнеса , проректор по научной работе Финансового университета, президент Института профессиональной оценки
Чэн Вэй - президент Ляонинского университета , Шэньян , Китай

Бизнес

Закон

Алексей Навальный - известный российский блогер, политический и общественный деятель, всемирный стипендиат Всемирной стипендиальной программы Йельского университета.

Политика

Александр Хлопонин - заместитель премьер-министра, полномочный представитель президента в Северо-Кавказском федеральном округе
Александр Пискунов - аудитор Счетной палаты РФ
Антон Дроздов - председатель пенсионного фонда РФ
Антон Силуанов - министр финансов в Российской Федерации
Арсений Зверев - министр финансов Советского правительства в 1938–1948 и 1948–1960 гг.
Борис Федоров - известный российский экономист и реформатор, бывший министр финансов и вице-премьер России
Елена Панина - депутат Государственной Думы от Российской Федерации
И.И. Фадеев - министр финансов Правительства РСФСР в 1946–1973 гг.
Лазарев И.Н. - министр финансов Правительства РСФСР в 1990–1991 гг.
Константин Шор - глава Московского главного территориального управления Центрального банка России
Лев Кузнецов - губернатор из Красноярского края
Людмила Куделина - заместитель министра обороны РФ
Надежда Максимова - депутат Государственной Думы от Российской Федерации
Соколов Н.К. - председатель правления Госбанка СССР в 1940 г.
Гаретовский Н.В. - председатель правления Госбанка СССР в 1987–1989 гг.
Нгуен Тхиен Нхан - заместитель министра финансов Вьетнама
Сергей Рябухин - аудитор Счетной палаты РФ
Сергей Шахрай - заместитель премьер-министра России в 1991–1996 гг., Автор Конституции РФ, руководитель аппарата Счетной палаты РФ.
Сергей Степашин - нынешний председатель Счетной палаты РФ и бывший премьер-министр России
Валентин Павлов - премьер - министр Кабинета Министров в СССР в 1991 году, министр финансов в 1989-1990 годах и председатель Государственного комитета по ценам в 1986-1989
Вера Чистова - руководитель финансового управления Правительства Москвы
Виктор Геращенко - известный банкир, бывший председатель Центробанка России и СССР.
Владимир Пансков - министр финансов РФ в 1994–1996 гг., Аудитор Счетной палаты РФ в 1997–2006 гг.

Спорт

Светлана Феофанова - известная российская прыгунья с шестом , чемпионка мира, обладательница серебряных и бронзовых медалей Летних Олимпийских игр 2004 года и Летних Олимпийскихигр2008 года.
Натали Пешала - известная французская танцовщица, чемпионка Франции 2009 года и бронзовый призер финала Гран-при 2009 года.
Хабиб Нурмагомедов - широко известный как один из величайших бойцов смешанных единоборств всех времен, бывший чемпион UFC в легком весе и двукратный чемпион мира по боевому самбо.

Международное сотрудничество

Финансовый университет заключил 17 новых соглашений с институтами-партнерами Австралии, Великобритании, Германии, Испании, Китая, США, Чехии и других стран, в том числе:

В эндаумент-фонды денежные средства поступают от крупных НКО и корпораций, от обычных граждан, среди которых много выпускников, сделавших успешную карьеру и возвращающих таким образом инвестиции, сделанные в образование предыдущими поколениями, и одновременно поддерживающее будущих студентов.

Механизм функционирования эндаумент-фондов на практике доказал свою эффективность, особенно в США, где именно благодаря этим фондам американские вузы удерживают лидерство в мире по многим направлениям в науке, привлекают к преподаванию лучших ученых, оплачивают обучение одаренных студентов, приобретают оборудование и финансируют инфраструктуру, создают новые современные факультеты и кафедры. В США на сегодня действуют более 800 эндаумент-фондов, а их совокупный размер капиталов исчисляется миллиардами долларов [1].

Самым известным международным эндаумент-фондом является Нобелевский, созданный в конце XIX века.

Рекордсменом среди мировых университетских фондов является Джон Д. Рокфеллер, поскольку его дар в 6,76 $ млрд. по сей день никем не превзойден.

Крупнейшими эндаумент-фондами в мире являются фонды Гарварда, Йеля, Стэнфорда, Принстона. В ведущих американских вузах поступления из данных фондов формируют 25-45% бюджета (таблица 1).

Крупнейшие мировые эндаумент-фонды

Крупнейшие эндаументы мира

Доля бюджета, формируемая эндаументом

Процент выпускников, которые осуществляют взносы в эндаумент своего университета

Таблица составлена по данным из [2], [3]

К примеру, в Гарвардском университете создан специальный отдел из 280 человек, занимающийся развитием и поддержанием эндаументов, что подтверждает приоритетность этого направления для университета. Отметим для сравнения, что доходы от платы за обучение не превышают 18% годового бюджета Гарварда, а доходы от эндаумент-фонда – 33%.

Одним из первых российских высших учебных заведений, создавших свой эндаумент, стал МГИМО, который в настоящее время является крупнейшим в России с величиной капитала в 630 млн. рублей. Поскольку сам капитал является неприкосновенным, а использоваться может только доход от его инвестирования, то важной среднесрочной целью МГИМО является аккумуляция в фонд 3,5-4 млрд. рублей, что позволит обеспечить около 12% бюджета университета. Таким образом, эндаумент-фонд станет значительным инструментом инновационного развития МГИМО [4].

В России вузами на сегодняшний день создано около 50 эндаументов, которым, по мнению экспертов, понадобится не менее 10 лет, чтобы их доходы смогли покрывать 10-15% ежегодных затрат вуза.

Согласно российскому законодательству в процессе создания эндаументов необходимо, прежде всего, учредить специализированную некоммерческую организацию (СНКО), являющейся фактическим собственником эндаумент-фонда. Поскольку сам вуз выступать собственником не может, то он выступает в качестве учредителя СНКО. Следующий этап – объявление о сборе средств в фонд, т.е. начинается процесс коммуникации с потенциальными донорами. Эндаумент-фонд будет считаться сформированным, если через год в нем будет собрано не менее 3 млн. рублей, иначе издержки на инвестирование и управление активом превысят потенциальные доходы.

Роль финансового посредника выполняет управляющая компания, а вуз остается выгодополучателем. Следует отметить, что внутри вуза единый эндаумент-фонд может делиться на множество целевых капиталов, которые будут расходоваться на строго определенные нужды. Однако, если единый эндаумент-фонд создан с целью развития определенного направления в науке, то он способен при этом работать и обслуживать потребности нескольких учебных заведений, занимающихся исследованиями в данном направлении.

Первые эндаументы, созданные в России за последние три года, делали ставку на крупных дарителей (ведущих российских бизнесменов, транснациональные корпорации и т.д.), однако их количество ограничено и лимит дарений практически исчерпан. Поэтому российским рядовым вузам, только планирующим создание своего эндаумент-фонда, предстоит работать с более широкой аудиторией потенциальных доноров, жертвующих меньшие суммы.

Кампания вуза по сбору средств в эндаумент-фонд называется фандра́йзингом, который включает в себя следующие моменты:

-необходимость создания прочной материально-технической базы для функционирования работы отдела развития, занимающегося фандрайзингом, чтобы гарантировать двустороннюю коммуникацию между вузом и донорами;

Международный опыт создания эндаумент-фондов доказывает, что доверие потенциальных дарителей формируется годами непрерывного общения с вузом в разные периоды его жизни. На протяжении всего времени обучения и по его окончании студент должен чувствовать себя важным для вуза, а свои интересы – значимыми. Мотив стать донором эндаумент-фонда дает чувство принадлежности к определенной университетской группе. Поэтому одним из важнейших аспектов долгосрочной коммуникации вуза является проведение персонализированных рассылок по базе абитуриентов, студентов и выпускников вуза. Выпускникам вуза, родителям студентов и абитуриентов от имени университета (ректора) направляются бумажные и электронные письма, основной темой которых могут быть проведение ежегодных встреч выпускников, конференции, юбилеи факультетов, торжественные открытия новых аудиторий и научных центров. Рассылка такой тематики позволяет каждому получателю почувствовать персональную вовлеченность в жизнь вуза, а университету – ненавязчиво обращаться к выпускникам с предложениями о пожертвовании.

Поэтому основой персонализированных рассылок является создание вузом актуальной и максимально полной базы данных обо всех своих студентах и выпускниках. Уровень персонализации обращения напрямую влияет на качество коммуникации, повышая степень отдачи до 5 раз и удешевляя стоимость отклика в 2,5 раза.

Таким образом, организация технической стороны коммуникаций является неотъемлемой частью файндрайзинговой кампании. Интересен опыт работы компании Xerox, активно сотрудничающей с крупными российскими вузами в сфере модернизации и совершенствования материальной базы издательско-полиграфических и библиотечных комплексов, создания информационной инфраструктуры вузов, в том числе в реализации проектов по обеспечению процесса фандрайзинга. На сегодняшний день Xerox успешно реализовал более 50 таких проектов [5].

Продуманная и отточенная двусторонняя коммуникация серьезно повышает результативность фандрайзинговой кампании, что в итоге приводит к увеличению размера эндаумент-фонда.

Сегодня и государство, и наука, и студенты ждут от вузов высокого уровня качества оказываемых услуг и самостоятельности в выборе стратегии развития. Рассчитывая только на государственное финансирование, современный вуз не может быть эффективным. Именно поэтому в Казахстане в системе высшего образования необходимо решать вопрос развития источников дополнительного финансирования, к ним в первую очередь стоит отнести эндаумент-фонды. Фонды целевого капитала позволяют накапливать финансовые ресурсы и обеспечивают стабильное инновационное развитие университетов в долгосрочной перспективе.

Когда в России появились первые фонды целевого капитала, в каких областях они развиваются, как выстраивают свою инвестиционную политику и с какими вызовами сталкиваются в современном обществе? Дмитрий Пигарев, менеджер по работе с клиентами ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) пообщался со Светланой Лавровой, исполнительным директором Фонда ЕУСПб и Председателем Правления Национальной ассоциации эндаументов.

— Светлана, когда появились первые фонды целевого капитала в России и существовали ли они до 1917 года?

Можно сказать, что возродились целевые капиталы только в 2007 году. Я предполагаю, что коллеги, с которыми мы рассматривали создание эндаументов в России, даже не догадывались о том, что занимаются возрождением, поскольку речь шла об английском слове endowment, а все практики и идеи брались из западных эндаументов, которые к тому моменту получили большое развитие, преимущественно в англосаксонском мире. И только недавно мы стали поднимать вопрос о том, что у России есть не только опыт наших зарубежных коллег, но и наша огромная дореволюционная история в области целевых капиталов.

До революции целевые капиталы в нашей стране существовали в большом количестве и были обычным явлением

Европейский университет в Санкт-Петербурге

— Что явилось главной предпосылкой для появления эндаументов в современной России? Если посмотреть ситуацию в динамике: что изменилось с тех пор, как они появились в новой России? Можем ли мы сказать, что текущая ситуация более благоприятна для создания эндаументов, чем та, что была в 2007 году?

К середине 2000-х возникла необходимость задуматься, каким образом может быть долгосрочно поддержан некоммерческий сектор в России в постсоветских условиях. Естественно, в советское время было исключительно государственное финансирование. В новой России встал вопрос, чем это государственное финансирование может быть либо заменено, либо дополнено. Очень простая мысль: у некоммерческого сектора в любом его виде, будь то университет, больница, музей, социальная некоммерческая организация, благотворительный фонд и так далее, существует очень малое количество возможных источников финансирования. И среди всех этих возможных источников эндаумент – единственный, который обеспечивает долгосрочность, стабильность и стратегическое развитие.

Эндаумент обеспечивает долгосрочность, стабильность и стратегическое развитие

— В России эндаументы в первую очередь широко представлены университетскими организациями, но сейчас активнее стали появляться эндаументы и в сфере культуры… Какие еще области на Ваш взгляд могут получить развитие?

Во всех сферах некоммерческого сектора есть эндаументы. Конечно, университетских больше всего, что вполне естественно, так как это обусловлено самой сутью университета как центра интеллектуального и стратегического мышления.

Крупные музеи изначально создавали эндаументы. Например, Пушкинский музей одним из первых создал свой фонд целевого капитала еще в 2007–2008 годах. Чуть позже Эрмитаж, Петергоф, а сейчас и небольшие (по объему бюджета, конечно, а не по значению!) музеи идут по этому пути.

На конец 2019 года эндаументы есть во всех сферах некоммерческого сектора и их порядка 200

В ближайшее время, полагаю, активно начнет развиваться медицинская сфера. В англосаксонском мире, как и до 1917 года в России, при больницах и обществах, поддерживающих медицину, клинические исследования и так далее, аккумулируется огромное количество благотворительных средств и эндаументов, поскольку это долгосрочные проекты. И нет худа без добра, возможно, коронавирус даст импульс для развития таких эндаументов.

Йельский университет

— Если говорить про инвестиционную политику, эндаумент создается на века, а значит, что в российском понимании его инвестиционная политика видится консервативной. Однако за рубежом мы часто видим, что эндаументы размещают свои средства в рискованные активы или даже альтернативные инструменты. В качестве примера можно назвать эндаумент Лувра. В чем отличие инвестиционной политики крупных российских эндаументов от зарубежных? И будет ли ситуация меняться?

Эндаументы – стратегические инвесторы. У нас почему-то считается, что стратегический инвестор должен быть консервативным. На мой взгляд, это продиктовано мировой практикой, когда инвестор стратегический (как эндаумент), и он инвестирует на очень долгий промежуток времени, то, во-первых, это длинные деньги, которые так нужны экономике, а во-вторых, из-за того, что горизонт не короткий, этот инвестор может себе позволить инвестировать в некие инструменты, которые могут не сработать или быть сильно волатильными на коротком промежутке, но при этом однозначно принести больший доход на длинном горизонте.

Именно поэтому самые крупные эндаументы в мире больше 50% средств инвестируют в различные альтернативные инструменты. Например, маленькие университетские эндаументы в США (то есть с размером активов до 25 млн долларов США) инвестируют примерно 11–15% средств в альтернативные инструменты. Заметьте, это именно alternatives, а еще есть акции сверх того, что у нас считается агрессивным походом к инвестированию. У крупных университетских эндаументов (с объемом активов больше 1 млрд долларов США) 58% активов – это инвестиции в alternatives. И сюда не входят даже private equities.

Самые крупные эндаументы в мире больше 50% средств инвестируют в различные альтернативные инструменты

— Кроме инвестиционной декларации, что можно перенять отечественным эндаументам у зарубежных?

Чистые реплики не работают, истории всегда индивидуальные, но принципы перенять можно и полезно.

Во-первых, управление. Необходимо развивать компетенции и компетентность попечительских советов, процедуры и эффективность коллегиальных решений, механизмы инвестиционных комитетов, привлечение внешней экспертизы.

Во-вторых, вопрос фандрайзинга не так хорошо проработан в России, как мог бы быть на данный момент. Многие эндаументы не выходят по объемам за некий порог по единственной причине: в организациях, ради которых они созданы, не системно и не на профессиональном уровне выстроен фандрайзинг. Если это будет сделано осмысленно, системно, профессионально и регулярно, то, конечно же, объемы эндаументов и их количество будет расти.

— Большинство организаций на этапе старта какое-то время думают: нужно ли им создавать эндаументы или нет. При каких условиях некоммерческой организации нужно регистрировать фонд целевого капитала? И какие предпосылки для этого должны быть?

Это, с одной стороны, очень простой вопрос, а, с другой, очень сложный. Ответ на него прост, когда выполняются два условия одновременно: организация понимает свою долгосрочную стратегию и умеет правильно выстраивать фандрайзинг.

Если организация не понимает своих стратегических (долгосрочных) планов, то при хорошо организованном фандрайзинге она будет собирать средства исключительно на текущие нужды.

Стратегия без эндаумента мало осуществима, а эндаумент без стратегии – никогда

Эндаумент – это стратегия. Стратегия без эндаумента мало осуществима, а эндаумент без стратегии – никогда. И, естественно, чтобы эндаумент собрался, чтобы там образовалась некоторая сумма денег, нужен системный, регулярный и осмысленный фандрайзинг. Должна вестись специальная работа по наполнению этого эндаумента.

На втором этапе нужно работать над инвестициями, и здесь наши коллеги из управляющих компаний могут помочь.

Стэнфордский университет

— Вот мы уже и затронули инвестиционную политику. Что касается рынка ценных бумаг, подходит ли российский рынок для размещения средств эндаумента или он все-таки более рискованный, нестабильный, и инвестировать в зарубежные рынки выгоднее?

Любые специалисты по инвестициям в любой стране вам скажут: зарабатывать можно в любой ситуации, на любом рынке. Конечно, хотелось бы, чтобы у нас было больше юридических и физических возможностей. Но даже в наших условиях вполне возможно зарабатывать, и Фонд Европейского университета является тому примером.

С помощью управляющих компаний Фонд Европейского университета зарабатывает достаточно приличные средства на российском рынке, и не только в рублях. Валютные доходности Фонда Европейского университета заставляли несколько лет подряд удивляться управляющих эндаументами Стэнфорда и Йеля. Так что зарабатывать можно везде.

Зарабатывать можно в любой ситуации, на любом рынке

Другой вопрос, что, конечно, всегда хочется большего. Главное, чтобы у вас были правильные советчики и реализаторы вашей инвестиционной стратегии в виде управляющих компаний и независимых экспертов.

— Сравнивая управляющие компании, в чем преимущества и в чем недостатки зарубежных УК перед российскими?

Это сложный вопрос, поскольку российский фонд целевого капитала может быть инвестирован исключительно с помощью управляющей компании, имеющей российскую лицензию. Поэтому на профессиональной ежедневной основе я сталкивалась исключительно с российскими компаниями, а с зарубежными мне не удавалось так плотно работать.

Российский фонд целевого капитала может быть инвестирован исключительно с помощью управляющей компании

В России данное явление только начинает зарождаться, и лишь в нескольких компаниях есть люди, которые хорошо понимают сообщество эндаументов.

— Эндаументы в России существуют с 2007 года. Почему Национальная ассоциация эндаументов (НАЭ) создана только сейчас? Какие задачи перед собой вы ставите?

В какой-то момент сообщество созрело для того, чтобы юридически оформить свое существование и представляться в различных структурах, в том числе, и государственных, именно как официальное, юридически оформленное сообщество.

Гарвардский университет

Цель НАЭ – долговременное устойчивое развитие некоммерческого сектора в России посредством использования механизма эндаумента. Именно в такой последовательности, то есть не только развитие эндаументов как таковых, а развитие устойчивости некоммерческого сектора, которое может обеспечить эндаумент.

Мы делали многое из этого и раньше, что и явилось базой, и сейчас у НАЭ больше возможностей и ресурсов, чтобы развивать образовательные и просветительские проекты, претворять в жизнь законодательные улучшения, доносить важную для нас повестку до политических кругов, заниматься лоббизмом, если хотите; оказывать консультационные услуги и помощь как начинающим, так и опытным эндаументам.

— Какие есть главные ограничения для развития фондов целевого капитала в России? И как с ними планирует работать НАЭ?

Глобальная проблема – низкий уровень осведомленности, доверия и культуры благотворительности в России. Поэтому общая задача стратегического свойства – повышение информированности общества и культуры использования механизмов поддержки некоммерческого сектора в целом и эндаументов в частности.

Глобальная проблема – низкий уровень осведомленности, доверия и культуры благотворительности в России

В Госдуме лежит (за последние почти три года разработанный и согласованный везде, где только можно) законопроект о поправках в законодательство о целевых капиталах – фактически по избавлению от некоторых важных технических проблем эндаументов (как, например, наделение благотворительных фондов правом формирования эндаументов, пожертвований в эндаументы, и признание всего, связанного с эндаументами, благотворительной деятельностью, что снимает большое количество проблем как в фандрайзинге, так и в административном функционировании фондов). В этом же блоке ряд вопросов, связанных с инвестированием эндаументов, например, присвоение фондам целевого капитала статуса квалифицированных инвесторов.

Главный вопрос для фандрайзинга сейчас – вопрос с налоговыми льготами для юридических лиц при пожертвовании в эндаумент. Поскольку эндаументы доказали за последние 13 лет, что это абсолютно прозрачный и легко модерируемый инструмент, то мы считаем вполне возможным ввести льготы по пожертвованиям в них от юридических лиц. К тому же эта идея уже записана в Стратегию развития благотворительности в РФ до 2024 года. Напомню, что льготы для физических лиц при пожертвовании в эндаумент нам удалось ввести в законодательство РФ еще в 2011 году.

Льготы для физических лиц при пожертвовании в эндаумент нам удалось ввести в законодательство РФ еще в 2011 году

В данный момент происходит обсуждение возможностей долгосрочного развития и создания благоприятных условий для развития эндаументов на уровне Правительства РФ по инициативе Министерства науки и высшего образования РФ. Поскольку обсуждение происходит в Минобрнауки, то речь, в первую очередь, идет об университетских эндаументах. Здесь, среди прочего, обсуждается возможность перевода в эндаумент собственных средств университета, что сейчас, к сожалению, невозможно. Важное направление, которое сейчас активно обсуждается – это возможность мотивирования некоммерческого сектора к формированию эндаументов. Сейчас Минобрнауки рассматривает введение критериев оценки ВУЗов не только по наличию эндаумента, но и по его приросту, по доли бюджета ВУЗа, который финансируется за счет доходов от эндаумента. Это те критерии, которые помогут мотивировать развитие эндаумента через эффективный фандрайзинг и затем эффективное инвестирование.

Еще один важный вопрос – это участие государства в формировании и развитии эндаументов, например, с помощью механизмов мотивирующего софинансирования. Большинство членов сообщества выступают против того, чтобы государство просто раздавало деньги или какие-либо ресурсы. Гораздо более эффективен и надежен (что доказано зарубежным и российским дореволюционным опытом!) формат мотивирующего финансирования. Здесь обязательно нужно развивать контроль и присмотр через механизмы попечительства и квалифицированного наблюдения. И, конечно же, роль государства в просветительстве вряд ли может быть переоценена.

— Светлана, большое спасибо! Желаем успехов НАЭ и Вам лично!

Контакты

ТКБ Инвестмент Партнерс

О компании

Читайте также: