Что такое утилитарные цифровые права
Обновлено: 17.06.2024
С 2020 года в РФ появятся ценные бумаги, удостоверяющие утилитарные цифровые права
Неэмиссионная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая принадлежность ее владельцу утилитарного цифрового права, будет называться "цифровое свидетельство". Она не будет иметь номинальной стоимости и будет закреплять право ее владельца требовать от депозитария, который имеет возможность распоряжаться утилитарным цифровым правом, оказания услуг по осуществлению утилитарного цифрового права и (или) распоряжения им определенным образом. Цифровое свидетельство выдается депозитарием обладателю утилитарного цифрового права, учет которого осуществляется этим депозитарием. При выдаче цифрового свидетельства по счету депо его приобретателя вносится запись о списании утилитарного цифрового права, в отношении которого оно выдано. В этом случае обладателем утилитарного цифрового права, в отношении которого выдано цифровое свидетельство, признается владелец этого свидетельства.
Депозитарий осуществляет в инвестиционной платформе утилитарное цифровое право, в отношении которого выдано цифровое свидетельство, по указанию депонента, на счете депо которого осуществляется учет прав на цифровое свидетельство. Депозитарий, выдавший цифровое свидетельство, не вправе до его погашения распоряжаться утилитарным цифровым правом, в отношении которого оно выдано. Депозитарий обязан обособить в инвестиционной платформе утилитарные цифровые права, в отношении которых выданы цифровые свидетельства, от иных утилитарных цифровых прав, принадлежащих депозитарию и его депонентам.
Выдача цифрового свидетельства не будет требовать государственной регистрации. По требованию депонента, на счете депо которого учтены права на цифровое свидетельство, депозитарий обязан погасить цифровое свидетельство и зачислить утилитарное цифровое право, в отношении которого выдано такое цифровое свидетельство, на счет депо, указанный депонентом, если такое зачисление соответствует требованиям федеральных законов, либо предоставить утилитарное цифровое право в распоряжение депонента или указанного депонентом лица.
Предусматривается залог и возможность обременения другими способами утилитарных цифровых прав, удостоверенных цифровыми свидетельствами.
С 2020 года изменяется, соответственно, определение депозитарной деятельности в законе 39-ФЗ. Депозитарной деятельностью будет считаться оказание услуг по учету и переходу прав на бездокументарные ценные бумаги и обездвиженные документарные ценные бумаги, а также по хранению обездвиженных документарных ценных бумаг при условии оказания услуг по учету и переходу прав на них, и в случаях, предусмотренных федеральными законами, по учету цифровых прав.
С 1 октября 2019 года понятие "цифровые права" появится в ГК РФ. Цифровые права станут новым объектом гражданских прав. В ГК РФ появится и новое правило о письменной форме сделки. Она будет считаться соблюденной, если сделку совершили с помощью электронных или других технических средств.
Предполагается, что всё это нужно для того, чтобы принять закон о цифровых финансовых активах (криптовалюте) и краудфандинге.
Согласно новому закону, инвестиционная платформа представляет собой информационную систему в Интернете, используемую для заключения договоров инвестирования с помощью информационных технологий и технических средств. Такие инвестиции осуществляются путем приобретения ценных бумаг или цифровых прав либо путем предоставления займа (ICO). Законом № 259-ФЗ определены требования к оператору платформы, к лицу, привлекающему инвестиции, и к инвестору. На оператора возложена обязанность контролировать соблюдение ограничения в 600 000 рублей при каждом инвестировании физического лица с использованием его инвестиционной платформы. Ограничение не будет действовать в отношении лиц, имеющих статус квалифицированного инвестора.
Привлечение инвестиций будет осуществляться на основании договора об оказании данных услуг, по которому оператор обязуется предоставить лицу, привлекающему инвестиции, доступ к платформе для заключения с инвестором договора инвестирования. Оператор обязан установить лицо, с которым заключается договор. Кроме того, оператор до заключения договора обязан получить от инвестора - физического лица подтверждение того, что он ознакомился с рисками и принимает их.
Банк России будет вести реестр операторов инвестиционных платформ. Операторы должны будут представлять в Банк России отчеты об осуществлении своей деятельности.
С первого января следующего года в России вступит в силу закон о краудфандинге. До этого растущий с каждым годом отечественный рынок коллективных инвестиций не имел отдельного регулирования. Взаимодействие площадки, инвесторов и организаторов краудфандинговых кампаний опиралось на внутренние договоры платформ. Для решения ряда вопросов также использовали нормы действующего законодательства - в частности, Гражданского кодекса.
закон устанавливает правила и ограничения для участников рынка краудфандинга. Еще он вводит новое понятие - утилитарные цифровые права.
Мы спросили у юристов, что скрывается за этим термином, как изменится сфера коллективных инвестиций и почему ICO так и остались вне правового поля.
Что говорит закон о краудфандинге
Вложения в краудфандинговые проекты:
Что такое утилитарные цифровые права
«Конструкция утилитарных цифровых прав должна стать аналогом так называемых utility-токенов инвестиционного проекта", - рассказывает руководитель правового комитета Российской ассоциации криптоиндустрии и блокчейна (РАКИБ) Елена Гультяева.
Utility-токены часто встречаются при инвестировании у международных проектов. Однако л егализация токенов, полученных при инвестировании проектов не на территории России, ставится под сомнение, говорит Вероника Вовк, старший юрист GMT Legal, налоговый консультант, преподаватель программы Blockchain Lawyers.
"При выпуске утилитарных цифровых прав закон предполагает возможность создания только приватных распределенных информационных систем и регулирует отношения, созданные исключительно на основе таких систем. Поэтому за рамками регулирования остаются отношения, связанные с использованием децентрализованных публичных распределенных информационных систем, а также любых цифровых активов, созданных на их основе", - рассуждает Вовк.
Описание краудинвестинга на сайте инвестиционной платформы StartTrack
Согласно закону, фаундеры проектов определяют суть утилитарных цифровых прав, их количество и порядок предоставления инвесторам. Если проект уже начал сбор средств, внести какие-либо изменения в права нельзя.
Инвестиционная платформа должна прописать в своих правилах все об утилитарных правах: когда они начинают действовать, когда могут переходить к другому лицу и когда прекращают свое действие. Оператор площадки обязан предоставить всем инвесторам возможность покупать такие права, знакомиться с их содержанием и распоряжаться ими.
Краудфандинг с препятствиями
Законопроект о краудфандинге приняли спустя почти полтора года после внесения в Госдуму. По мнению Елены Гультяевой, специфика деятельности краудфандинговых платформ требовала законодательного упорядочивания. Однако, обращает внимание эксперт, в революционных изменениях законодательства не было необходимости - можно было обойтись точечными поправками некоторых законов.
По мнению собеседницы Bloomchain, предложенная федеральным законом процедура выглядит достаточно затратной для участников и вряд ли будет соответствовать смыслу краудинвестинга. Ограничения и запреты для некоторых инструментов могут стать еще одним препятствием для ее широкого использования.
По мнению Вероники Вовк, несмотря на длительное принятие документа, законодатель не учел или намеренно не рассмотрел многие вопросы. Это, например, относится к деятельности операторов инвестиционной системы, которая требует дальнейшего регулирования Банком России. Н еизвестно, сколько времени потребуется для принятия соответствующих актов. Это может отложить на неопределенное время исполнение закона о краудфандинге.
В качестве еще одного примера юрист приводит обязанность операторов проверять объем инвестиций физических лиц в рамках других платформ на основании заверений физлица. На практике оператор вряд ли сможет проверить верное заверение физлица. А если заверение было ложным, то убытки в результате дополнительного финансового риска несет сам инвестор.
Примеры проектов на краудфандинговой площадке StartTrack
ICO вне правового поля
Технология распределенного реестра с применением смарт-контрактов и механизмов ICO поднимает краудинвестинг на новый уровень, создавая новые технологические и общественные возможности в области коллективных инвестиций, считает Елена Гультяева. Технология позволяет объединить в одном лице краудфандинговую платформу, организатора торгов, брокера, депозитария и регистратора.
Таким образом, главное преимущество ICO – возможность получить финансирование в максимально сжатые сроки – нивелируется законодательством.
Елена Гультяева считает, что вряд ли это предложение будет интересно целевому пользователю – малому и среднему бизнесу.
Вероника Вовк отмечает, что без закона о цифровых финансовых активах неясно, каким образом можно будет организовывать ICO в отечественной юрисдикции. ICO проводятся прежде всего для привлечения финансирования в криптовалютные стартапы с использованием криптовалют. В России цифровые валюты не имеют юридического статуса. Поэтому, считает юрист, закон о краудфандинге намеренно исключает криптоактивы.
Зарубежный опыт
Регулирование краудфандинга за рубежом началось недавно, поэтому говорить о сформировавшейся международной практике в этом вопросе не приходится, говорит Елена Гультяева.
В то же время, эксперт обращает внимание, что авторы российского закона учитывали некоторые положения мировых нормативных актов. Например, принятый в США в 2012 году JOBS Act предусматривает некоторые ограничения для участников деятельности, в том числе по суммам привлеченных и вложенных средств.
Законопроект о цифровых финансовых активах: история непринятия
Законопроект о цифровых финансовых активах, который должен ввести правила работы с криптоактивами в России, был внесен в Госдуму одновременно с законопроектом о краудфандинге. Однако дальше первого чтения, которое состоялось в мае прошлого года, документ так и не продвинулся.
Стадия рассмотрения законопроекта о криптовалютах
"Компромисс, я считаю - это дать такую возможность [использования криптовалют в РФ] и ключ Центральному банку. То есть такое явление может быть, но с разрешения Банка России, который категорически против этого", - добавил Аксаков в разговоре с ТАСС.
Идею легализации криптовалют не поддерживает Центральный Банк. Но претензии к документу есть также у экспертов и участников рынка, которые высказываются за инициативу. В частности, они указывают на то, что после первого чтения из законопроекта о криптовалютах исчезли сами понятия "токен" и "криптовалюта".
Читайте также: