Суверенный кредитный рейтинг как показатель платежеспособности государства

Обновлено: 16.06.2024

Кредитный рейтинг и кредитную историю часто путают. Поясню, почему это не одно и то же и чем они отличаются.

Кредитная история — это информация о том, как конкретный человек — субъект кредитной истории — исполняет свои обязательства. Кредитная история формируется на основании данных, которые передают источники формирования кредитной истории: организации-кредиторы, федеральные органы исполнительной власти или арбитражные управляющие, которые проводят процедуру банкротства физического лица.

Пример отчета. Сама кредитная история состоит из четырех частей:

В титульной части указаны стандартные общие данные о субъекте кредитной истории: ФИО, паспортные данные, ИНН и СНИЛС.
В основной — сведения о текущих кредитах и вступивших в силу решениях суда о взыскании денежных средств, о банкротстве, а также скоринговый балл заемщика, если БКИ его рассчитывает.
В информационной части — какие заявки подавал человек на кредит и результат рассмотрения: выдан кредит или нет.
Закрытую часть видит только заемщик. В ней указаны все, кто когда-либо запрашивал кредитную историю субъекта и кто передавал в нее информацию.

На основе кредитной истории формируется кредитный отчет, который отражает ее содержание.

В законе прописаны составляющие кредитной истории, при этом четких требований, как ее оформлять, нет. Для этого некоторые бюро кредитных историй публикуют у себя на сайтах руководство, как читать кредитный отчет из этого же бюро. Например, руководство по прочтению кредитного отчета НБКИ.

Как формируется рейтинг

Единой формулы расчета или требований к кредитному рейтингу нет, каждое бюро рассчитывает его исходя из своих критериев. Это связано с тем, что сейчас в РФ действует сразу несколько БКИ. Организации, которые обязаны передавать информацию в БКИ, должны сотрудничать хотя бы с одним бюро. С каким именно — каждый кредитор решает сам. При этом некоторые организации передают информацию сразу в несколько бюро — ограничений тут нет.

Отличия рейтинга от кредитной истории. Кредитный рейтинг, или скоринговый балл, — это оценка благонадежности и кредитоспособности заемщика на основании информации из кредитной истории. Чем выше балл, тем более благонадежным считается клиент. Кредитный рейтинг могут указывать в кредитном отчете или предоставлять в виде отдельной услуги.

Сейчас БКИ не обязаны рассчитывать кредитный рейтинг заемщика, это делается по усмотрению бюро.

Кредитный рейтинг неразрывно связан с кредитной историей. Поскольку информация о кредитах разбросана по разным бюро, каждое бюро оценивает субъекта кредитной истории исходя из данных, которые есть у нее.

Например, у Васи пять кредитов, по двум он не платит уже несколько месяцев. Информация по двум с просрочкой хранится в одном бюро, а по остальным трем — в другом. В итоге в первом бюро у Васи может быть плохой кредитный рейтинг, а во втором — хороший.

Критерии, по которым рассчитывают и присваивают рейтинг. Ни одно бюро не объявляет точные критерии, по которым оно рассчитывает и присваивает рейтинг. Но у всех есть общие критерии. Вот на что может смотреть БКИ, когда формирует рейтинг:

Возраст кредитной истории. Условно, если кредитной истории меньше года, некоторые БКИ считают это негативным фактором.
Большое количество запросов на проверку кредитной истории. Все организации, которые запрашивали кредитную историю, отображаются в закрытой части. Некоторые БКИ снижают кредитный рейтинг, если поступает много запросов за короткий срок.
Просрочки по кредиту. Влияет количество просрочек, длительность, частота. Например, снижать кредитный рейтинг могут как частые просрочки оплаты на пару дней, так и длительные по несколько месяцев.
Отсутствие информации о кредитах. Даже если вы не оформили ни одного кредита, в бюро все равно может быть информация о вас. В таком случае балл изначально может быть низкий или отсутствовать, поскольку бюро не знает, как вы можете в дальнейшем выплачивать кредиты.
Долговая нагрузка. Большое количество открытых кредитов может снижать кредитный рейтинг. Чем больше открытых кредитов в текущий момент, тем ниже балл.

Что означают баллы рейтинга

Поскольку каждое бюро самостоятельно рассчитывает кредитный рейтинг исходя из своих критериев, единой шкалы рейтинга нет. Единственное универсальное для всех БКИ: чем выше балл, тем лучше.

Например, некоторые банки обращают внимание, где именно заемщик берет займы. Если клиент обращается за займом в МФО, некоторые банки могут оценивать это негативно: если потенциальный клиент обращается за деньгами на короткий срок, возможно, у него проблемы и не стоит ему выдавать кредит.

Шкала ОКБ. Когда заемщик получает кредитный рейтинг, БКИ дает расшифровку имеющейся оценки. В ОКБ шкала условно выглядит следующим образом:

выше 961 балла — очень высокий рейтинг;
801—960 — хорошая кредитная история;
721—800 — нормальная кредитная история;
641—720 — плохая кредитная история;
ниже 640 — очень плохая кредитная история.

Повторю, что каждое БКИ рассчитывает кредитный рейтинг исходя из имеющихся у него данных. При этом банки, когда рассматривают заявку на кредит, могут запрашивать информацию сразу в нескольких бюро. Помимо этого есть масса других факторов, которые влияют на то, одобрят кредит или нет.

В НБКИ шкала баллов до 850. Мой кредитный рейтинг не рассчитывается из-за отсутствия кредитной истории в этом бюро, поскольку недавно я поменяла паспорт. По новым паспортным данным никакой информации обо мне нет — с момента, как я получила новый паспорт, ни одна организация не запрашивала доступа к моей кредитной истории

На что влияет рейтинг

Кредитный рейтинг носит информационный характер , чтобы заемщик мог примерно прикинуть свои шансы на получение кредита. Сами бюро на своих сайтах размещают эту информацию.

Как узнать кредитный рейтинг

По закону два раза в год можно бесплатно получить свою кредитную историю в каждом бюро, один раз — на бумажном носителе. Это можно сделать самостоятельно или через посредника.

Посредники сделают запрос в Центральный каталог кредитных историй, узнают, в каких БКИ хранится ваша кредитная история, и выдадут один или несколько отчетов. Если решите действовать самостоятельно — сначала придется узнать, в каких кредитных бюро есть ваша кредитная история. О том, как это сделать, мы рассказывали.

Через госуслуги. Если у вас есть учетная запись на госуслугах, зайдите на портал и закажите список БКИ, где хранится ваша история. Саму кредитную историю заказать на госуслугах нельзя.

Если бюро рассчитывает кредитный рейтинг, его можно будет узнать при запросе кредитной истории в бюро кредитных историй или в качестве отдельной услуги. Он может быть указан в основной части кредитной истории, высылаться отдельно по запросу или в личном кабинете на сайте бюро.

Проверка в НБКИ. Кредитный рейтинг можно узнать бесплатно в личном кабинете на сайте бюро.

Проверка в КБРС. Предоставляет кредитный рейтинг по запросу за отдельную плату или при заказе кредитного отчета.

Стоимость проверки

Бесплатная проверка. Если БКИ указывает кредитный рейтинг в своем отчете, вы можете бесплатно получить его в каждом бюро два раза за год, один раз — на бумажном носителе.

Стоимость проверки в разных БКИ. В НБКИ кредитный рейтинг можно бесплатно посмотреть в личном кабинете. За 699 рублей можно увидеть, как менялся кредитный рейтинг за последний год.

В ОКБ кредитный рейтинг также указан в кредитном отчете, если вы запрашиваете не чаще двух раз в год, вам не придется платить.

Узнать свой кредитный рейтинг в КБРС можно за 40 Р . Для этого нужно зайти в личный кабинет с помощью учетной записи на госуслугах.

Как повысить кредитный рейтинг

На кредитный рейтинг может влиять ряд факторов. В первую очередь нужно проверить, нет ли в кредитной истории ошибок, например опечаток в паспортных данных или информации о кредитах. Вдруг вы уже давно выплатили кредит, а информация все еще не обновилась.

Если ошибок в кредитной истории нет, повысить кредитный рейтинг может своевременная выплата кредитов и отсутствие просрочек. Также нужно, чтобы не было слишком много открытых кредитов.

Если у вас нет просрочек, большой кредитной нагрузки и ошибок в кредитной истории, а кредитный рейтинг почему-то стал снижаться — не расстраивайтесь. Возможно, конкретное бюро изменило систему расчета кредитного рейтинга.

В любом случае решать, выдавать кредит или нет, будет банк, а не БКИ. И он принимает решение не только на основании кредитной истории, но и на основе других факторов.

В главе представлена информация о том, чем являются и чем не являются кредитные рейтинги, кто и для чего их использует, а также о том, на основании каких показателей оценивается деятельность рейтинговых агентств .

Принимая решение о выходе на долговые рынки, компании зачастую обращаются к рейтинговым агентствам , поскольку присваиваемые этими агентствами рейтинги обеспечивают эмитентам стабильный доступ к международным рынкам капитала, снижают стоимость привлечения финансирования, а кроме того, повышают ликвидность долговых обязательств.

Для инвесторов кредитные рейтинги являются одним из инструментов, используемых при принятии решения о покупке тех или иных облигаций, других долговых обязательств с фиксированным доходом. Они обеспечивают единую понятийную базу для оценки и сравнения кредитных рисков, связанных с инвестициями, производимыми в разные классы активов, в разных географических регионах и в разное время.

Для управляющих пенсионными фондами и другими формами доверительного управления финансовыми средствами кредитные рейтинги – это прекрасное средство мониторинга. Часто изменения кредитных рейтингов означают необходимость соответствующей коррекции инвестиционного портфеля.

Распространяемые инвесторам на бесплатной основе рейтинги являются своего рода звеном взаимодействия между инвестором и эмитентом, способствуя повышению прозрачности рынков ценных бумаг. Благодаря этому расширяется пул инвестиционного капитала, которым могут воспользоваться эмитенты.

Кредитный рейтинг часто используется банками и другими финансовыми посредниками для принятия решений по кредитованию, сделкам на денежном рынке, страхованию, лизингу и в других ситуациях, где требуется оценка кредитоспособности делового партнера. Многие компании предпочитают не раскрывать свою финансовую информацию в процессе деловых переговоров. В этом случае кредитный рейтинг служит надежным ориентиром кредитоспособности.

1. Что такое кредитный рейтинг

ПРИСВОЕНИЕ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ

Кредитные рейтинги – это мнение об уровне кредитного риска. По существу, задача рейтингового агентства заключается в том, чтобы ответить на вопрос: сможет ли заемщик в срок и в полном объеме заплатить по своим долговым обязательствам? Для того чтобы дать правильный ответ, рейтинговые агентства оценивают кредитоспособность эмитента, а именно его способность и желание платить по своим обязательствам.

Кредитные рейтинги могут присваиваться различным типам эмитентов: суверенному правительству, региональным и местным органам власти, корпорациям, финансовым институтам, объектам инфраструктуры, страховым компаниям, фондам.

2. Долговые обязательства инвестиционной и неинвестиционной категорий

3. Применение кредитных рейтингов

Спектр применения кредитных рейтингов весьма широк. Кредитные рейтинги могут играть важную роль для разных категорий эмитентов, позволяя им привлекать средства с рынков капитала. Вместо того чтобы брать банковский кредит, эти организации порой занимают деньги напрямую у инвесторов, выпуская облигации и ноты. Инвесторы покупают долговые ценные бумаги, рассчитывая не только вернуть вложенные средства, но и получить процентный доход при наступлении срока погашения или в результате периодических выплат.

Кредитные рейтинги позволяют упростить процесс выпуска и размещения облигаций и других долговых обязательств, поскольку являются эффективной, общепризнанной и давно используемой относительной мерой кредитного риска. При выборе эмитента или долгового обязательства с приемлемым уровнем кредитного риска и принятии соответствующего инвестиционного или делового решения инвесторы и другие участники рынка могут использовать кредитные рейтинги в качестве своего рода фильтра.

Рейтинги могут быть инструментом оценки, позволяющим инвесторам и другим участникам рынка при принятии тех или иных инвестиционных решений соотнести относительные кредитные риски эмитентов или долговых обязательств со своей собственной готовностью к принятию рисков или собственными правилами в отношении определения этих кредитных рисков. Например, рассматривая вопрос о покупке муниципальных облигаций , инвестор может проверить, соответствуют ли кредитные рейтинги этих бумаг уровню кредитного риска, который инвестор считает для себя допустимым. В то же время кредитные рейтинги помогают компаниям в привлечении средств на развитие бизнеса и/или исследования и разработки, а региональным или местным органам власти – в финансировании проектов, осуществляемых в общественном секторе (схема 1).

Схема 1. Привлечение капитала с использованием ценных бумаг, имеющих рейтинг

4. Пользователи кредитных рейтингов

1. Инвесторы. Чаще всего кредитные рейтинги используют инвесторы, которым они помогают оценивать кредитный риск и сравнивать различных эмитентов и различные долговые обязательства при принятии инвестиционных решений и управлении портфелями. Так, некоторые инвесторы могут применять кредитные рейтинги при оценке целесообразности покупки муниципальных облигаций или КО с учетом собственной готовности к принятию рисков. Для институциональных инвесторов, в том числе для паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов, банков и страховых компаний, кредитные рейтинги зачастую являются хорошим дополнением к их собственному кредитному анализу тех или иных долговых инструментов. Кроме того, с помощью кредитных рейтингов институциональные инвесторы могут устанавливать пороговые значения кредитного риска и формулировать свои инвестиционные правила. Рейтинг может использоваться как индикатор кредитного качества, однако инвесторам следует учитывать самые разные факторы, в том числе результаты собственного анализа.

2. Эмитенты. Для таких эмитентов, как компании, финансовые институты, национальные правительства, регионы, города и муниципалитеты, кредитные рейтинги – это мнение независимых специалистов об их кредитоспособности, а также о кредитном качестве их долговых обязательств. Кроме того, эмитенты могут использовать кредитные рейтинги для информирования участников рынка об относительном кредитном качестве своих долговых обязательств, тем самым увеличивая число потенциальных инвесторов. кредитные рейтинги также помогают эмитентам определиться с процентной ставкой, которую можно предложить по новым выпускам долговых обязательств. Как правило, чем выше кредитоспособность эмитента (кредитное качество долгового обязательства), тем ниже предлагаемая инвесторам процентная ставка. И, наоборот, эмитент с более низкой кредитоспособностью, как правило, вынужден назначать более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать повышенный кредитный риск, принимаемый инвесторами.

4. Законодательные органы. Использование кредитных рейтингов находит все большее признание и применение в государственном управлении. Регуляторы финансовых рынков используют рейтинги для оценки кредитного качества эмитентов, банковских институтов или долговых инструментов. Сферы регулирования охватывают средства федерального бюджета, пенсионные средства, средства страховых компаний, активы и капитал банков (подробнее о законодательных требованиях по рейтингам см. в разделе 3 данной части).

5. Специфика кредитных рейтингов

Кредитные рейтинги – не индикаторы качества инвестиций
Несмотря на то что инвесторы могут использовать кредитные рейтинги для принятия тех или иных решений, рейтинги не являются индикаторами качества инвестиций. Иными словами, кредитные рейтинги – это не рекомендации относительно покупки, продажи или хранения ценных бумаг и не мера измерения стоимости активов. Кроме того, их назначение отнюдь не в том, чтобы указывать на целесообразность тех или иных инвестиций. Рейтинги отражают лишь кредитоспособность, необходимую для принятия инвестиционного решения, а в некоторых случаях еще и уровень возмещения долга в случае дефолта .

Решая вопрос о целесообразности инвестиций, инвестор наряду с кредитным качеством рассматриваемого объекта инвестирования должен учитывать такие факторы, как текущая структура его портфеля, инвестиционная стратегия, горизонт планирования, уровень риска, который он готов принять, а также оценочная стоимость рассматриваемой ценной бумаги относительно стоимости других ценных бумаг. Аналогией может служить покупка автомобиля: покупателю важно знать, что машина надежна, но он вряд ли будет руководствоваться только этим критерием.

Кредитные рейтинги носят прогнозный характер
В рамках кредитного анализа рейтинговое агентство изучает доступную текущую информацию и данные прошлых лет, а также оценивает потенциальное влияние будущих событий, которые можно предвидеть. Например, при определении рейтинга компании – эмитента долговых обязательств рейтинговое агентство может учитывать ожидаемые фазы делового цикла – подъемы и спады экономической активности, способные повлиять на кредитоспособность этой компании. Перспективные оценки рейтинговых агентств могут быть полезны инвесторам и другим участникам рынка, принимающим долгосрочные и краткосрочные инвестиционные и деловые решения, но вместе с тем кредитные рейтинги отнюдь не гарантируют, что инвестиции окупятся или что не произойдет дефолт .

6. Оценка деятельности рейтинговых агентств

Показатели перехода рейтингов в другие категории могут быть также полезны инвесторам и другим участникам рынка, так как по ним можно судить об относительной стабильности или волатильности кредитных рейтингов . Например, инвесторы, которые обязаны покупать ценные бумаги только с высокими рейтингами и хотят иметь некоторое представление о стабильности этих бумаг, могут в ходе своего инвестиционного анализа посмотреть историю перехода их рейтингов в другие категории и статистику дефолтов . Результаты проводимых на протяжении значительного времени исследований статистики дефолтов и перехода рейтингов в другие категории указывают на наличие хорошо просматриваемой корреляции более высоких рейтингов с более низкой вероятностью дефолтов и, наоборот, более низких рейтингов с более высокой вероятностью дефолтов (схема 2).

Схема 2. Глобальные уровни дефолта: инвестиционная категория против спекулятивной категории

Источник: S&P Global Fixed Income Research и S&P Global Market Intelligence’s CreditPro®

Чем выше рейтинг, тем ниже частота дефолтов , и наоборот (схема 3).

Схема 3. Распределение рейтингов до наступления дефолта (1981–2017)

Источник: S&P Global Fixed Income Research и S&P Global Market Intelligence’s CreditPro®

Схема 4. Глобальный риск наступления дефолта по рейтинговым категориям (1981-2017)

Источник: S&P Global Fixed Income Research и S&P Global Market Intelligence’s CreditPro®

Суверенные рейтинги также демонстрировали чрезвычайно хорошую долгосрочную динамику и по-прежнему эффективно определяют относительный кредитный риск. Данные S&P свидетельствуют о том, что относительный рэнкинг суверенных рейтингов соответствует показателям дефолтов в прошлом. Суверенные эмитенты, допустившие дефолт по своим обязательствам, как правило, имели низкие уровни рейтингов до дефолтa . И суверенные рейтинги, как правило, демонстрируют большую устойчивость на более высоких уровнях. Статистика показывает, что рейтинги тесно коррелируют с дефолтами , а именно это и есть подлинный критерий качества работы рейтинговых агентств .

Повышение кредитного рейтинга суверенного заемщика происходит по мере повышения способности эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. Если рейтинг, соответствующий дефолту заемщика свидетельствует о прекращении выплат по всем долговым обязательствам, то его повышение на первых порах означает начало выплат по отдельным обязательствам. Затем вероятность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств считается высокой.

На следующем этапе отмечается существование потенциальной возможности невыполнения эмитентом своих долговых обязательств, своевременное выполнение долговых обязательств в значительной степени зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

Таким образом, при движении от рейтинга дефолта до ССС рейтинги отражают снижение вероятности невозможности обслуживания своих обязательств.

При переходе к рейтингам В в определении указывается на наличие возможности исполнения долговых обязательств, однако вводится указание на уязвимость при наличии неблагоприятных коммерческих и экономических условий.

По мере дальнейшего роста рейтинга уязвимость сменяется на чувствительность, при этом опасность в краткосрочной перспективе исчезает. В результате рейтинг ВВВ отражает достаточную способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства при более высокой чувствительности к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

Для получения рейтинга А чувствительность эмитента к неблагоприятным переменам должна быть меньшей, чем в случае с рейтингом ВВВ, а способность обслуживать свои обязательства должна стать умеренно высокой.

При переходе к более высоким рейтингам указание на чувствительность исчезает, а эмитент должен обладать высокой способностью своевременно и полностью выполнять свои обязательства (рейтинг АА) или очень высокой способностью (рейтинг ААА).

Иными словами, способность эмитентов, обладающих самыми высокими рейтингами, выполнять свои обязательства в полном объеме не зависит от перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях. Это могут позволить либо страны с широко диверсифицированной экономикой и развитой финансовой системой (США, Германия), либо избавившиеся от зависимости развития доминирующей в экономике отрасли (Норвегия).

Долгосрочный рейтинг Standard & Poor's оценивает способность эмитента своевременно исполнять свои долговые обязательства. Долгосрочные рейтинги варьируются от наивысшей категории — “ААА” до самой низкой — “D”. Рейтинги в интервале от “АА” до “ССС” могут быть дополнены знаком “плюс” (+) или “минус” (-), обозначающим промежуточные рейтинговые категории по отношению к основным категориям.

Краткосрочный рейтинг представляет собой оценку вероятности своевременного погашения обязательств, считающихся краткосрочными на соответствующих рынках. Краткосрочные рейтинги также имеют диапазон — от “А-1” для обязательств наивысшего качества до “D” для обязательств самого низкого качества. Рейтинги внутри категории “А-1” могут содержать знак “плюс” (+) для выделения более надежных обязательств в данной категории.

Помимо долгосрочных рейтингов, у Standard & Poor's имеются специальные определения рейтингов привилегированных акций, фондов денежного рынка, паевых облигационных фондов, платежеспособности страховых компаний и компаний, работающих с производными инструментами.

ААА — очень высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства; самый высокий рейтинг.

АА — высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства.

A — умеренно высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

BBB — достаточная способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

Рейтинги категорий “ААА”, “АА”, “А” и “ВВВ” — рейтинги инвестиционного класса.

Агентство Fitch понизило кредитный рейтинг России (Январь 2022).

Суверенные рейтинги становятся все более важными, поскольку страны во всем мире используют международные рынки облигаций. Эти кредитные рейтинги, выданные суверенным организациям, таким как национальные правительства, учитывают политический риск, регуляторный риск и другие уникальные факторы для определения вероятности дефолта. Три самых популярных эмитента суверенных рейтингов - S & P, Moody's и Fitch.

Поскольку они были введены в начале 1900-х годов, суверенные кредитные рейтинги имели бурную историю.

Moody's и другие рейтинговые агентства были удивлены после того, как Великая Депрессия привела к тому, что 21 из 58 стран отказались от своих международных связей между 1930 и 1935 годами. И с тех пор более 70 правительств дефолт на не реже одного раза на их внутреннюю или валютную задолженность.

В этой статье мы рассмотрим, где найти суверенные рейтинги, как они рассчитываются, и влияние этих рейтингов на международные инвестиции.

Где найти суверенные рейтинги

Наиболее значимые суверенные рейтинги публикуются тремя крупными рейтинговыми агентствами - Standard & Poor's, Moody's и Fitch. Хотя есть также несколько небольших бутиков, которые предлагают рейтинги, эти три агентства оказывают наибольшее влияние на лиц, принимающих решения на рынке. Инвесторы могут найти суверенные рейтинги этих трех рейтинговых агентств на своих сайтах.

Три наиболее популярные суверенные рейтинговые фирмы включают:

Суверенные рейтинги Standard & Poor's
Moody's Investor Services Суверенные рейтинги
Fitch Ratings Суверенные рейтинги

Другие менее популярные суверенные рейтинговые фирмы включают:

Dagong Global Credit Rating Co., Ltd.
AM Best Europe-Rating Services Ltd.
Euler Hermes ACI GmbH

Как оцениваются суверенные рейтинги

Рейтинговые агентства используют различные количественные и качественные методы расчета суверенных рейтингов.

Доход на душу населения вступает в игру, поскольку большая налоговая база увеличивает способность правительства погашать долг, в то время как он может также служить в качестве прокси для политической стабильности в стране.
Сильный Рост ВВП упрощает обслуживание существующего долга страны с течением времени, поскольку этот рост обычно приводит к увеличению налоговых поступлений и улучшенному бюджетному балансу.
Высокая инфляция может не только сигнализировать о проблемах с финансами страны, но и со временем вызывать политическую нестабильность.
Внешний долг может быть проблемой, если он становится неуправляемым.
Страны с история дефолта воспринимаются как имеющие более высокий кредитный риск.
Более экономически развитые страны имеют меньшую вероятность дефолта.

Влияние суверенных рейтингов

Суверенные рейтинги оказывают большое влияние на страны во всем мире. Несколько исследований показали, что лучшие суверенные рейтинги связаны с более низкими кредитными спредами. В свою очередь, эти более низкие спрэды приравниваются к более низким затратам на финансирование для стран, выпускающих облигации.

Кантор и Пэкер оценили в вышеупомянутом отчете, что одно понижение рейтинга может повысить эти спреды на целых 25%.

Последствия этих более высоких спредов и финансовых затрат могут включать:

Инфляционный риск . Центральные банки, которые печатают больше валюты для покрытия текущих и будущих долгов, рискуют вызвать инфляцию, что само по себе может привести к ряду экономических проблем.
Политическая нестабильность . Страны, которые не хотят или не могут печатать больше валюты, могут подвергнуться жестким мерам по сокращению своих расходов, что может привести к гражданским волнениям.
Меньше параметров . Центральные банки, столкнувшиеся с высокими расходами по займам, могут не считаться экономически выгодными для предоставления пакетов стимулов или других стимулов роста в трудные времена.

Но в любом случае суверенные рейтинги представляют собой полезный инструмент для международных инвесторов для определения инвестиционного качества страны.

Ключевые точки выноса

Суверенные кредитные рейтинги становятся все более популярными, поскольку страны стремятся использовать рынки облигаций, а инвесторы ищут возможности.
Эти рейтинги рассчитываются такими компаниями, как Standard and Poor's или Moody's, исходя из ряда различных критериев.
Более высокие суверенные рейтинги могут снизить инфляционный риск, обеспечить политическую стабильность и сделать его дешевле занять деньги при необходимости

Суверенные фонды Богатства: определение, примеры, рейтинг

Государственные фонды богатства принадлежат иностранным правительствам. Они меняют баланс мировой экономической мощи.

Weiss Рейтинги: Комплексные рейтинги и анализ

Weiss Ratings предоставляет всесторонний анализ рейтингов для страховых компаний и других финансовых учреждений. Его хорошо уважают в финансовом сообществе.

Что такое вознаграждение? Что такое виды вознаграждения?

Вознаграждение или компенсация - это оплата за проделанную работу в целом. Статья включает обсуждение типов вознаграждений и налогов на сотрудников.

Суверенные рейтинги становятся все более важными показателями, поскольку страны всего мира выходят на международные рынки облигаций. Эти кредитные рейтинги, выдаваемые национальным правительствам, учитывают политический риск, регуляторный риск и другие уникальные факторы для определения вероятности дефолта страны. Три самых популярных эмитента суверенных рейтингов - S & P, Moody's и Fitch.

С момента их введения в начале 1900-х годов суверенные кредитные рейтинги имеют бурную историю. Агентство Moody's и другие рейтинговые агентства были застигнуты врасплох после того, как Великая депрессия вызвала дефолт 21 из 58 стран по международным облигациям между 1930 и 1935 годами.

И с тех пор более 70 правительств хотя бы раз объявили дефолт по своим внутренним или валютным долгам.

Где искать эти суверенные рейтинги

Как говорилось выше, наиболее значимые суверенные рейтинги публикуются тремя крупнейшими рейтинговыми агентствами - Standard & Poor's, Moody's и Fitch. Хотя есть также и другие рейтинговые организации, которые предлагают такого рода информацию, эти три агентства имеют наибольшее влияние на лиц, принимающих решения на рынке. Инвесторы могут найти суверенные рейтинги этих трех рейтинговых агентств на их сайтах.

В рейтингах агенств в основном используются буквы, маленькие и больше, так же есть знаки плюса и минуса. А рейтинговое агенство Moody's, к примеру, добавляет еще и цифры. Но давайте сосредоточимся исключительно на буквах. Лучшие рейтинги начинаются с английской буквы A, худшие заканчиваются буквой D.

Triple-A(или AAA) - это самый высокий рейтинг, который может быть дан, а Triple-D(или DDD) - самый низкий. Если возьмем наивысший рейтинг ААА, далее все идет по убывающей: АА, А, может быть A+ или A- и так далее по аналогии.

Есть очень мало стран, которые входят в рейтинговый клуб ААА. На данный момент это Австралия, Канада, Дания, Германия, Гонконг, Лихтенштейн, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Сингапур, Швеция и Швейцария и до недавнего времени Великобритания, после начала процедуры по выходу из ЕС, их рейтинг снизился. Гонконг, имеющий статус особого административного региона, имеет свой собственный кредитный рейтинг от S & P.

Некоторые страны близки к отметке. Например, Соединенные Штаты были понижены в рейтинге в 2011 году, их нынешний рейтинг пока не достигает максимальной отметки.

Вот несколько свежих рейтингов от S&P:

ЕС в целом — AA
Беларусь — B
Россия — BBB-
Украина — B
Польша — A-
Казахстан — BBB-

Как рассчитываются суверенные рейтинги

1. Доход на душу населения вступает в игру, поскольку большая налоговая база увеличивает способность правительства погашать долги, а также может служить показателем политической стабильности страны.

2. Сильный рост ВВП облегчает обслуживание существующего долга страны с течением времени, поскольку этот рост обычно приводит к увеличению налоговых поступлений и улучшению общего финансового положения страны.

3. Высокая инфляция может не только сигнализировать о проблемах с финансами страны, но и вызвать политическую нестабильность с течением времени.

4. Внешний долг страны может стать проблемой, если он станет неуправляемым.

5. Считается, что страны с историей дефолта имеют более высокий кредитный риск.

6. Более экономически развитые страны имеют меньше шансов на дефолт.

Как влияет рейтинг?

Когда правительство стремится занять деньги, его рейтинг отражает его способность вернуть сумму. Чем выше рейтинг, тем дешевле стоимость заимствования. Это, конечно, оказывает более широкое влияние на экономику, поскольку правительство вынуждено слегка затягивать пояс, чтобы иметь возможность позволить себе более высокие затраты по займам.

Когда рейтинговое агентство оценивает страну, оно будет рассматривать финансовую статистику или количественный анализ, а также целый ряд других факторов, включая общие экономические условия, изменения в нормативно-правовых актах и политическую ситуацию в стране в целом.

Влияние суверенных рейтингов

Суверенные рейтинги оказывают большое влияние на страны по всему миру. Несколько исследований показали, что лучшие суверенные рейтинги связаны с более низкими кредитными спредами. В свою очередь, эти более низкие спреды означают более низкие затраты на финансирование для стран, выпускающих облигации.

Но в любом случае суверенные рейтинги представляют собой не только полезный, но и один из самых главных инструментов для международных инвесторов для определения инвестиционного качества страны.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал и получайте актуальную информацию из мира новостей еще быстрее.

Читайте также: