При наличии каких условий возможно признание ценной бумаги недействительной

Обновлено: 04.07.2024

Выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг может быть признан несостоявшимся по решению регистрирующего органа до государственной регистрации отчета об итогах выпуска или представления в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска.

• нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства, которое не может быть устранено иначе, чем посредством изъятия из обращения ценных бумаг;

• неисполнение эмитентом требований регистрирующего органа об устранении допущенных в ходе эмиссии нарушений законодательства;

• обнаружение в документах, представленных на регистрацию выпуска, недостоверной или вводящей в заблуждение информации, которая повлекла за собой существенное нарушение прав и (или) законных интересов инвесторов или владельцев ценных бумаг;

• непредставление эмитентом в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска или уведомления об итогах выпуска в установленный законом срок;

• отказ регистрирующего органа в государственной регистрации отчета об итогах выпуска;

• неразмещение предусмотренной решением о выпуске доли ценных бумаг, влекущее за собой признание выпуска несостоявшимся;

• неразмещение ни одной ценной бумаги.

До принятия решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся в целях проведения проверки эмитента или защиты прав владельцев ценных бумаг по общему правилу должно быть осуществлено приостановление эмиссии ценных бумаг[241].

Выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг может быть признан недействительным на основании решения суда по иску:

• органа, осуществляющего государственную регистрацию юридических лиц;

• участника (акционера) эмитента;

• владельца эмиссионных ценных бумаг эмитента того же вида, категории (типа), что и эмиссионные ценные бумаги выпуска (дополнительного выпуска).

Основаниями для признания выпуска недействительным являются:

Решения эмитента, принятые в связи с эмиссией, и решение регистрирующего органа о государственной регистрации выпуска также могут быть признаны недействительными. Требование о признании недействительными данных решений, заявленное в суд с момента государственной регистрации выпуска и до государственной регистрации отчета об итогах выпуска (до представления уведомления об итогах выпуска), должно подаваться только одновременно с заявлением требования о признании соответствующего выпуска недействительным.

После государственной регистрации отчета об итогах выпуска одновременно с признанием выпуска недействительным должны подаваться в суд не только требования, обозначенные в предыдущем абзаце, но и требования о признании недействительными сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, и признании недействительным решения регистрирующего органа о регистрации отчета об итогах выпуска.

Несмотря на это, законодательно установлено, что недействительность отдельных сделок, совершенных в процессе размещения, не влечет признание выпуска недействительным. Следовательно, лишь признание группы сделок, совершенных в процессе размещения ценных бумаг, может повлечь признание всего выпуска недействительным.

Срок исковой давности по обозначенным требованиям составляет три месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска (представления уведомления об итогах выпуска) и восстановлению не подлежит.

Последствия признания выпуска ценных бумаг недействительным или несостоявшимся:

• аннулирование государственной регистрации выпуска;

• изъятие из обращения ценных бумаг данного выпуска;

• возвращение владельцам таких ценных бумаг денежных средств или иного имущества, полученных эмитентом в счет их оплаты.

Процедура изъятия ценных бумаг из обращения и возврата владельцам ценных бумаг средств инвестирования состоит из следующих этапов[242]:

• создание эмитентом комиссии по организации изъятия ценных бумаг из обращения и возврата владельцам ценных бумаг средств инвестирования;

• определение общего количества ценных бумаг, подлежащих изъятию из обращения, и размера средств инвестирования, которые должны быть возвращены владельцам ценных бумаг;

• определение количества ценных бумаг, подлежащих изъятию из обращения у каждого владельца ценных бумаг, и размера средств инвестирования, которые должны быть возвращены каждому владельцу ценных бумаг;

• раскрытие информации о порядке изъятия ценных бумаг из обращения и возврата средств инвестирования;

• изъятие ценных бумаг из обращения, в том числе сбор сертификатов ценных бумаг;

• возврат средств инвестирования.

Все расходы, связанные с признанием выпуска несостоявшимся или недействительным и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента.

Если сделка противоречит действующим нормам права, закрепленным в законах и подзаконных актах, она недействительна. Недействительные сделки бывают ничтожными и оспоримыми. Ничтожные сделки недействительны, независимо от признания их таковыми судом. Оспоримые сделки признаются недействительными по решению суда.

Примеры и различия ничтожных и оспоримых сделок

Ничтожные сделки недействительны сами по себе и не требуют признания их таковыми через суд. Примеры ничтожных сделок:

Также ничтожные сделки бывают мнимыми и притворными (ст. 170 ГК РФ). Мнимые — это те, которые совершаются лишь для вида, а притворные — с целью прикрыть другую сделку.

Пример притворной сделки: недвижимость передается якобы по договору дарения, то есть безвозмездно, а фактически продавец получает от покупателя деньги, или в договоре купли-продажи недвижимости указана меньшая цена, а по факту уплачена большая.

Притворная сделка ничтожна, а та сделка, которую она прикрывала — действительна.

Оспоримые сделки требуют доказательств, чтобы их признали таковыми. Оспоримость — это возможность признать сделку недействительной.

Например, если сделку заключил несовершеннолетний ребенок 17 лет, но ранее он был признан полностью дееспособным (эмансипация), тогда нужно будет в качестве доказательств предоставить соответствующее решение суда. Или сделка была совершена под угрозой, с применением обмана или насилия. Здесь также нужно доказывать в суде, что имели место эти факты.

Чтобы понять, оспоримая сделка или ничтожная, нужно читать в законе. Если прямо указано, что сделка является недействительной, значит это ничтожная сделка. Если же указано, что сделка может быть признана недействительной судом, то такая сделка оспоримая.

Порядок заявления требований по недействительным сделкам

Признать сделку недействительной и применить последствия ее недействительности может суд, соответственно нужно подать исковое заявление в пределах срока исковой давности.

Для ничтожных сделок в мотивировочной части иска указывается требование: применить последствия недействительности сделки. Требование о признании ничтожной сделки недействительной не обязательно, так как она ничтожна. Но суд может по своей инициативе признать ее недействительной и указать это в решении.

В случаях с оспоримыми сделками в иске заявляются два требования:

признать сделку недействительной;
применить последствия недействительности сделки.

Физлицам обращаться нужно в районный суд. Госпошлина согласно п. 2, ч. 1 ст. 333.21 НК РФ составляет 6000 рублей.

Разъяснения применения судами некоторых положений гражданского кодекса, в том числе в части признания сделок недействительными и применении последствий недействительности сделок содержится в Постановлении Пленума Верховного суда РФ от 23.06.2015 №25.

Сроки обращения в суд по недействительным сделкам

Подать исковое заявление о применении последствий ничтожной сделки можно в течение трех лет после того, как началось исполнение этой сделки. Такой порядок установлен, если в суд обращается лицо, являющееся участником сделки.

Если же в суд обращается третье лицо, которое не является участником сделки, то трехлетний срок начинает отсчитываться с момента, когда лицо узнало или должно было узнать о начале ее исполнения. Здесь нужно учитывать, что срок исковой давности в этом случае не может превышать десять лет.

Что же касается оспоримых сделок, то исковое заявление о признании такой сделки недействительной, а также о применении последствий ее недействительности можно подать в течение одного года.

Этот срок начинает отсчитываться с момента, когда прекратились насилие или угрозы, под влиянием которых была совершена сделка. Либо с того момента, как истец узнал, что его право было нарушено и есть основания для признания сделки недействительной.

Сроки исковой давности по недействительным сделкам регламентированы ст. 181 ГК РФ.

Основания недействительности сделок

Сделки недействительны или могут быть признаны таковыми судом по следующим основаниям:

Нарушение формы — например, несоблюдение требований о нотариальном заверении договора, или его государственной регистрации.

Нарушение содержания — если содержание сделки противоречит основам правопорядка и нравственности, например, мнимые или притворные сделки.

Нарушение воли — если сделка заключалась не по доброй воле ее участников или хотя бы одного из них, или если внутренняя воля сформировалась неправильно, например, под угрозой или обманным путем.

Нарушение субъектного состава — участники сделки не имели право на ее совершение, например, сделка совершена недееспособным лицом или при ее совершении превышены полномочия и т. д.

Последствия недействительности сделок

Согласно ст. 167 ГК РФ недействительная сделка не предусматривает наступления юридических последствий, кроме тех, что связаны с ее недействительностью. Считается, что лицо действовало недобросовестно, если знало об основаниях недействительности сделки.

Все полученное в результате недействительной сделки стороны обязаны возвратить друг другу, а в случае если сделать это невозможно, например имущество, полученное в результате недействительной сделки, уже продано, возместить другой стороне его стоимость.

Пример с брачным контрактом: если договор и какие-то его отдельные пункты признаны недействительными, то супруги обязаны вернуть друг другу все имущество, которое получили в результате соблюдения этого контракта.

Важно учитывать, что суд вправе не применять последствия недействительности сделки, если они будут противоречить основам правопорядка и нравственности. Например, если по тому же брачному договору один из супругов окажется в крайне неблагоприятном положении.

В чем разница применения последствий недействительности сделки с расторжением договора

Не следует путать расторжение с признанием договора недействительным и применение последствий недействительности сделки. Договор может быть изменен или расторгнут не только в силу его недействительности, но и по соглашению сторон или по решению суда.

В случае расторжения или изменения условий договора стороны не вправе требовать друг от друга вернуть то, что получили в период действия договора. А решение суда или соглашение о расторжении или изменении условий договора начинает действовать с момента его вступления в силу или подписания соответственно.

Вернемся к примеру с брачным договором, выше рассмотрен случай признания его недействительным и возвратом имущества.

Если же, например, супруги по собственному желанию решат расторгнуть договор, то его действие прекратится только после его расторжения. Имущество, полученное в период его действия, возвращать друг другу будет не нужно. А вот на имущество, которое они приобретут в будущем, условия расторгнутого договора действовать уже не будут.

Поэтому, чтобы определить с каким иском обращаться в суд: о признании сделки недействительной или о расторжении или изменении договора, следует исходить из понимания правовых последствий.

Примеры распространенных рискованных сделок

Примеры самых распространенных сценариев рискованных сделок в сфере операций с недвижимостью. Когда стоит насторожиться и на что обратить внимание и проверить правовое соответствие:

нарушение условий приватизации — продавец квартиры не оформил в надлежащем порядке приватизацию и по факту недвижимость находится в собственности государства;
покупка квартиры, которая получена продавцом в наследство — здесь основной риск в том, что сложно проверить всех остальных потенциальных наследников, которые могут в дальнейшем предъявлять свои требования на недвижимость;
квартиру продает лицо, признанное недееспособным — по закону продать квартиру недееспособного гражданина может только его законный представитель с разрешения органов опеки;
нарушены права несовершеннолетних — например, родители купили квартиру с использованием средств материнского капитала и продают квартиру, не выделив доли детям, такая сделка незаконна.
продавец недвижимости не получил согласие супруга на продажу — квартира приобретена в браке, оформлена на одного из супругов, он ее продает, не получив согласия второго супруга.
продают жилье, которое получили в дар — здесь важно понимать, не был ли договор дарения притворной сделкой, прикрывающей сделку купли-продажи квартиры;
продажа квартиры, полученной по договору ренты — даже при покупке квартиры по договору исполненной ренты сложно полностью обезопасить себя от появления непрошенных родственников или наследников рентодателя, желательно проверить такие моменты заранее;
сделкой занимается доверенное лицо — потенциальные риски в этом случае: ненадлежащее оформление доверенности, не дана ли доверенность лицом, введенным в заблуждение;
продажа доли — подводными камнями могут быть: разногласия с владельцами остальных долей, возможное несогласие органов опеки на продажу доли в случае, если доли принадлежат несовершеннолетним;
квартиру продает пожилой человек — здесь важно проверить, что сделка совершается по доброй воле, что на пожилого человека не оказывается давление и он не введен в заблуждение.

Как обезопасить себя от ненадежной сделки

Чтобы избежать неприятностей при совершении сделок с недвижимостью и других видов сделок, обезопасить себя от ненадежной сделки, следует скрупулезно проверять все предоставленные документы. При возникновении сомнений делать запросы в соответствующие государственные инстанции или обратиться к специалисту.

Для совершения безопасных сделок с недвижимостью лучше действовать через риелтора. При заключении других сделок, требующих особых знаний в области права, целесообразно обратиться к юристу или адвокату.

Злоупотребления со стороны мажоритарных участников (акционеров) и/или топ-менеджмента довольно распространены и направлены, чаще всего, на обеспечение собственных выгод в ущерб интересам прочих участников общества.

Самыми распространенными "причинами" оспаривания оптимизационных сделок по корпоративным основаниям являются: наличие заинтересованности (ст.45 Закона об ООО, ст. 81 Закона об АО), совершение сделки в ущерб интересам юридического лица (ст. 174 ГК РФ) и очевидное злоупотребление правом (статьи 10, 168 ГК РФ).

Ниже дан краткий обзор подходов нижестоящих судов к оспариванию сделок по корпоративным и связанным с ними основаниям.

Сделки в ущерб интересам юридического лица

(статья 174 ГК РФ)

Нормативное регулирование: сделка совершенная директором (исполнительным органом) в ущерб интересам общества может быть признана недействительной, если доказано, что другая сторона знала или должна была знать о наличии явного ущерба, причиняемого обществу такой сделкой. Из чего следует, что в предмет доказывания по этим спорам входят: противоправные действия директора, наличие явного (существенного) ущерба и осведомленность о таком ущербе другой стороны.

Подходы судов: доказывание противоправности поведения директора довольно долго сводилась к поиску его личной заинтересованности, что крайне затрудняло оспаривание сделок по этому основанию. Однако теперь суды склоняются к тому, что противоправным может являться любое неразумное или недобросовестное поведение, даже в случае отсутствия личной заинтересованности и/или сговора с другой стороной (например, Постановление 10ААС от 16.11.2020 года по делу №А41-103607/2019).

Осведомленность стороны о существенном ущербе тоже определяется без установления признаков связанности директора с контрагентом – во внимание принимаются условия сделки, их соответствие обычной деловой практике и рыночным параметрам (например, Постановление АС Северо-Западного округа от 07.10.2020 года по делу №А56-81238/16).

В каких случаях следует использовать: статья 174 ГК РФ может использоваться в случае, когда отсутствуют признаки сделки с заинтересованностью (то есть, связанность сторон). При этом действия директора носят неразумный характер (идут в разрез с интересами общества), а сам причиненный обществу ущерб очевиден для другой стороны в силу ее осведомленности о необоснованных издержках общества, связанных с заключенной сделкой.

Сделки с заинтересованностью

Нормативное регулирование: в отличие от ранее действовавшего порядка, теперь сделки с заинтересованностью не подлежат обязательному одобрению, на обществе лежит лишь информационная обязанность – сообщить участникам о факте ее совершения и существенных условиях.

Подходы судов: приведенный выше предмет судебного исследования выглядит довольно сложно, что вызывает сомнения в возможности успешного оспаривания сделок по этому основанию. Однако практика в значительной степени упрощает доказывание всех этих элементов.

В частности, при установлении ключевого аспекта – признака заинтересованности – суды отступают от формальных критериев закона и принимают во внимание любые доказательства связанности сторон сделки (например, Постановление АС Волго-Вятского округа от 27.11.2020 года по делу №А82-14587/19).

В пункте 17 этого Обзора указано, что сделка может не причинять прямого ущерба самому Обществу, но ущемлять при этом имущественные интересы отдельных участников: например, не являться разумно необходимой для общества. Этого вполне достаточно для признания ее недействительной в порядке статьи 45 ФЗ об ООО.

При доказывании осведомленности другой стороны о наличии заинтересованности, отсутствии одобрения и ущербе, на практике широко используются презумпция такой осведомленности в случае аффилированности стороны сделки с обществом и/или его менеджментом, участниками (например, Постановление АС Волго-Вятского округа от 27.11.2020 года по делу №А82-14587/19).

В каких случаях следует использовать: заинтересованность в совершении сделки, как основание ее недействительности, следует использовать тогда, когда есть хотя бы косвенные доказательства связанности сторон, а сама сделка не отвечает деловому (предпринимательскому) смыслу, создает расходы, косвенно ущемляющие имущественные интересы отдельных участников (акционеров).

Сделки, совершенные со злоупотреблением правом

(статьи 10, 168 ГК РФ)

При этом судебная практика исходит из того, что признание сделки недействительной (применение последствий ничтожной сделки) возможно только в том случае, если пороки такой сделки выходят за пределы составов специальных норм о недействительности сделок (например, Постановление 8ААС от 17.03.2021 года по делу №А46-18129/2019).

Подходы судов: в сфере корпоративного оспаривания сделок, использование связки статей 10 и 168 ГК, то есть признание недействительной сделки с очевидным злоупотреблением, можно свести к двум более-менее типичным ситуациям.

Первая – это создание фиктивных хозяйственных схем, направленных на вывод из имущественной сферы общества его доходности (прибыли) в ущерб интересам участников (кредиторов).

Речь идет, например, об использовании общества, в качестве центра убытков и долгов с выводом доходности на внешнюю структуру (например, Постановление АС Северо-Западного округа от 24.05.2021 года по делу №А44-7028/19).

Эта ситуация отличается тем, что бенефициар общества контролирует обе стороны сделки и является очевидным и единственным выгодоприобретателем этой модели бизнеса (исключая получение корпоративной доходности иными участниками), то есть нарушается один из базовых принципов корпорации – равного участия акционеров в распределении прибыли бизнеса.

Второй случай успешного оспаривания сделок, совершенных со злоупотреблением правом, это ситуация тотально отчуждения активов общества по очевидно заниженной цене с фатальными для компании последствиями (прекращение деятельности и банкротство).

В каких случаях следует использовать: использование связки статей 10, 168 ГК РФ возможно при наличии двух факторов: единственной целью такой сделки является получение выгоды контролирующего лица в ущерб интересам прочих участников (акционеров, кредиторов), при этом размер самого ущерба носит не просто существенный, а тотальный характер (прекращение деятельности компании, банкротство) и ведет к обнулению стоимости долей (акций), принадлежащих иным участника.

Что еще нужно иметь в виду заявителю

(миноритарному участнику или акционеру)

Дела об оспаривании сделок по корпоративным основаниям часто связаны с государственным или бюджетным интересом. Это случается тогда, когда прямым или косвенным участником общества является РФ или оспариваемые сделки были направлены, в том числе, на минимизацию налогообложения (создание ситуации невозможности погашения фискального долга).

Например, в случае совершения убыточных сделок компании с прямым или опосредованным государственным участием, третьим лицом может быть привлечен Росфинмониторинг (Постановление 10 ААС от 16.11.2020 года по делу №А41-103607/2019).

Лица, участвующие в гражданских правоотношениях, обязаны осуществлять свои права и исполнять обязанности добросовестно. Запрещается незаконное или недобросовестное поведение в целях извлечения каких-либо преимуществ. Обычно добросовестность участников гражданских правоотношений предполагается, пока не установлено обратное.

При условии доказанности фактов недобросовестного поведения одной из сторон, исходя из обстоятельств дела и с учетом характера и результатов такого поведения, суд может отказать в защите права, а также защитить интересы добросовестной стороны или третьих лиц (п.2 ст. 10 ГК РФ).

Статья 10 ГК РФ является далеко не единственной нормой, где законодатель пытается найти баланс интересов сторон. Например, новая редакция п.1 ст. 168 ГК РФ предусматривает, что сделка, заключенная с нарушением требований закона, является оспоримой. В свою очередь, п. 2 ст. 168 ГК РФ закрепляет положения о том, что сделка, нарушающая закон, посягающая на публичные интересы и охраняемые законом интересы третьих лиц, ничтожна,

Согласно разъяснениям, содержащимся в п.7 Постановления Пленума ВС РФ от 23.06.2015 № 25, если совершение сделки нарушает запрет, содержащийся в п.1 ст. 10 ГК РФ, в зависимости от обстоятельств дела такая сделка может быть признана судом недействительной (пункты 1 или 2 статьи 168 ГК РФ).

Чаще всего недобросовестное поведение находит свое выражение в злоупотреблении правом, которым является поведение лица, как правило, умышленное, по реализации принадлежащего ему права при наличии нарушения границ осуществления гражданских прав или способствующее наступлению вреда.

Преимущественно суды признают сделки недействительными по причине злоупотребления правом при рассмотрении дел о банкротстве. Однако оспаривание сделок по данному основанию возможно и для иных категорий дел, в том числе и в связи со сделками по отчуждению имущества.

Фабула дела:

В период рассмотрения судебных споров, Ярвилехто Й.Ю. подарил акции Эседуллаеву С.К. и Джамбулатову У.В., которые впоследствии были переданы по договору дарения Чернышеву С.П., а затем Павличенко А.Г.

Истец указывал, что, по общему правилу, безвозмездные сделки не характерны для гражданского оборота, который строится на основе обязанности субъектов гражданских отношений обеспечить друг другу равноценный встречный обмен имущественными благами. При этом дарение не запрещено гражданским законодательством, но несвойственно гражданскому обороту. Суд удовлетворил заявленные требования.

Судебный акт: Решение Арбитражного суда Московской области от 16.07.2019 г. по делу № А41-65826/2018

Выводы суда:

4. Эсседуллаев С.К. и Джамбулатов У.В., будучи участниками недействительных сделок, не приобрели статуса законных собственников (правообладателей) акций, не вправе ими распоряжаться, все последующие сделки с акциями являются недействительными.

5. Заключенные в дальнейшем договоры являются недействительными на основании ст. 10, п.2 ст. 168 ГК РФ, как сделки, не соответствующие закону и при этом посягающие на публичные интересы либо права и охраняемые законом интересы третьих лиц, так как стороны действовали с намерением создать видимость добросовестного приобретения акций.

Комментарии:

1) В тех случаях, когда злоупотребление правами носит явно очевидный и заведомый характер, а сама сделка хотя и не нарушает каких-то запрещающих положений закона, но тем не менее указывает на недобросовестность поведения сторон, возможно признание таких сделок недействительными на основании сочетания статей 10 и 168 ГК РФ

2) В предмет доказывания по описываемой категории дел входят различные обстоятельства, рассматриваемые судом, на основании норм, устанавливающих границы свободного усмотрения лиц, участвующих в гражданском обороте.

К таким обстоятельствам можно отнести случаи, когда цель совершения сделки отличается от цели, обычно предполагаемой при совершении данного вида сделок; действия ее сторон превышают пределы осуществления полномочий; для участников сделки и иных лиц последуют негативные правовые последствия, отсутствие у сторон по сделке иных обязательств, исполнение которых в результате совершения сделки будет невозможно.

3) Для признания сделки недействительной на основании статей 10, 168 ГК РФ необходимо установить признаки злоупотребления правом со стороны всех ее участников, такая сделка должна быть совершена с намерением причинить вред другим лицам, либо допустить злоупотребление правом в иных формах. Оно может выражаться, в том числе, в утрате части имущества, упущенного дохода или необходимости нести расходы. Неразумное и недобросовестное поведение также может свидетельствовать о злоупотреблении правом.

4) Важным моментом является то, что недостаточно установить наличие недобросовестных действий одной из сторон сделки, подлежит доказыванию наличие сговора между сторонами, либо факт того, что сторона сделки была осведомлена о характере действий другой стороны.

В случае, если Ваш судебный спор или иной спор, договорная работа или любая другая форма деятельности касается вопросов, рассмотренных в данном или ином нашем материале, рекомендуем проверить и убедиться, что Ваша правовая позиция соответствует последним изменениям практики и законодательству.

Мы будем рады оказать Вам юридическую помощь по поводу минимизации юридических рисков и имеющимся возможностям. Мы постараемся найти решение, подходящее именно для Вас.

Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).

Читайте также: