Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного

Обновлено: 28.06.2024

Согласно ст.14 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" правилами доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом (далее - ЗПИФ) может предусматриваться промежуточная выплата пайщикам дохода от доверительного управления имуществом, составляющим фонд. По сути, указанный доход должен облагаться налогом на доходы физических лиц, если пайщик - физическое лицо; и налогом на прибыль организаций, если пайщик - юридическое лицо. Однако на практике нередко возникает вопрос, как классифицировать указанный доход и соответственно по какой ставке его облагать, поскольку, с одной стороны, нет оснований для отнесения его к процентам к получению, с другой - такого понятия, как "дивиденды по паям", вообще не существует.

Налог на доходы физических лиц

Объектом обложения налогом на доходы физических лиц (далее - НДФЛ) в соответствии со ст.209 НК РФ признается, в частности, доход, полученный налогоплательщиком от источников в Российской Федерации. Вместе с тем при определении налоговой базы учитываются все доходы налогоплательщика, полученные им как в денежной, так и в натуральной форме или право на распоряжение которыми у него возникло, а также доходы в виде материальной выгоды (п.1 ст.210 НК РФ).

Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами устанавливаются с учетом положений ст.214.1 НК РФ. Однако среди доходов, учитываемых при определении налоговой базы по доходам по этим операциям, включая инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, промежуточная выплата дохода в ЗПИФ не поименована. Отсюда следует, что положения ст.214.1 НК РФ к промежуточной выплате дохода в ЗПИФ применяться не могут.

Но и как доход от долевого участия в других организациях промежуточную выплату дохода пайщикам ЗПИФ расценивать нельзя, поскольку ст.214 НК РФ, определяющая особенности уплаты НДФЛ в отношении доходов от долевого участия, рассматривает лишь доходы от долевого участия в других организациях, полученных в виде дивидендов. А паевой инвестиционный фонд, во-первых, не отвечает определению "организации", приведенному в п.2 ст.11 НК РФ, а во-вторых, понятие "дивидендов" применительно к инвестиционным паям законодательством вообще не предусматривается.

Таким образом, при получении пайщиком - физическим лицом промежуточной выплаты дохода от доверительного управления имуществом, составляющим закрытый паевой инвестиционный фонд, НДФЛ будет исчисляться и удерживаться налоговым агентом непосредственно при фактической выплате дохода по общей ставке 13%. При дальнейшем же погашении паев ЗПИФ расчет налоговой базы будет производиться на основании ст.214.1 НК РФ.

Налог на прибыль организаций

Поскольку пай является именной ценной бумагой (ст.14 Закона N 156-ФЗ), при определении налоговой базы по налогу на прибыль пайщика - юридического лица следует руководствоваться положениями ст.280 НК РФ. Однако указанная статья предусматривает возникновение налоговой базы лишь в случаях погашения, реализации или обмена инвестиционных паев.

Таким образом, промежуточную выплату дохода от доверительного управления имуществом, составляющим ЗПИФ, следует учитывать в составе внереализационных доходов организации. Согласно перечню внереализационных доходов (ст.250 НК РФ) промежуточную выплату дохода по ее экономической сущности следует отнести к доходам от долевого участия. Но в целях гл.25 НК РФ под доходами от долевого участия в других организациях понимаются дивиденды, к тому же, как уже говорилось выше, паевой инвестиционный фонд не является организацией (ст.275 НК РФ).

Анализируя нормы абз.2 ст.250 НК РФ, можно заключить, что все перечисленные в указанной статье доходы относятся к внереализационным лишь "в частности", следовательно, включение промежуточной выплаты в состав внереализационных доходов оправдано. Датой получения промежуточной выплаты дохода будет признаваться дата поступления денежных средств на расчетный счет пайщика - юридического лица в соответствии с абз.5 пп.2 п.4 ст.271 НК РФ.

Таким образом, полученная пайщиком - юридическим лицом промежуточная выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим ЗПИФ, будет учитываться в составе внереализационных доходов и облагаться налогом на прибыль по общей ставке.

Аудитор отдела аудита бирж,

и инвестиционных институтов

аудиторской группы "АРНИ"

Мы используем файлы Cookie. Просматривая сайт, Вы принимаете Пользовательское соглашение и Политику конфиденциальности. --> Мы используем файлы Cookie. Просматривая сайт, Вы принимаете Пользовательское соглашение и Политику конфиденциальности.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — современный и динамично развивающийся инструмент финансового рынка, ориентированный на организаторов проектов, которые заинтересованы в успешной их реализации и привлечении инвестиций на долгосрочной основе.

Закрытый паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс без образования юридического лица. Имущество ЗПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев на праве общей долевой собственности.

В отличие от открытых паевых инвестиционных фондов ЗПИФ формируется под определенную инвестиционную стратегию, и погасить инвестиционные паи можно только при прекращении фонда (также в ЗПИФ возможны промежуточные выплаты доходов пайщикам). Как правило, срок инвестирования составляет от 3-х до 15 лет.

Юридической основой функционирования ЗПИФ является договор доверительного управления (Правила Фонда), в соответствии с которым учредитель управления передает имущество в Фонд, а управляющая компания осуществляет управление активами ЗПИФ.

В зависимости от целей создания ЗПИФ, Фонд может относиться к определенной категории (например, недвижимости, прямых инвестиций, хедж-фонд, кредитный, венчурный и т.д.). Всего на текущий момент предусмотрено 16 категорий фондов, каждый из которых по своему индивидуален, так как предусматривает инвестирование в строго определенные активы, предусмотренные инвестиционной декларацией, формируемой в соответствии с Приказом ФСФР от 28 декабря 2010 г. N 10-79/пз-н о составе и структуре активов ПИФ и имеет ограничения к инвестированию для каждой категории фондов.

В доверительное управление ЗПИФ учредители управления могут передавать денежные средства, а также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией фонда и действующим законодательством.

Преимущества инвестирования через ЗПИФ

Гибкость и удобство инвестирования:

Возможность использования ЗПИФ в качестве инструмента секьюритизации активов:

  • возможность привлечения дополнительных инвесторов через продажу паев, либо через дополнительные выпуски паев;
  • инвестиционные паи могут обращаться на фондовых биржах и на внебиржевом рынке;
  • возможность выйти из проекта путем продажи паев;
  • возможность перераспределения собственности через продажу паев;
  • возможность получения кредита под залог инвестиционных паев.
  • обращение взыскания по долгам владельцев паев Фонда распространяется только на принадлежащие им инвестиционные паи;
  • Фонд не отвечает по долгам управляющей компании и владельцев паев;
  • ограничивается доступ к информации о собственниках активов Фонда.

Высокий уровень контроля за инвестициями:

  • жесткий контроль со стороны контролирующих и регулирующих органов;
  • контроль за распоряжением имуществом Фонда со стороны специализированного депозитария;
  • обязательное раскрытие информации;
  • пайщики способны контролировать действия управляющей компании и вправе принимать решения об изменении основных параметров Фонда;
  • пайщики могут принять решение о смене Управляющей компании и досрочном прекращении Фонда;
  • установленная законодательством четкая периодичность проведения независимого аудита Фонда и оценки активов Фонда.

Для получения возможности дополнительного контроля за действиями Управляющей компании может быть создан Фонд, предназначенный только для квалифицированных инвесторов (порядок признания лиц квалифицированными инвесторами устанавливается соответствующими нормативными документами).

Контроль осуществляется путем создания Инвестиционного комитета, в рамках которого предусматривается необходимость одобрения всеми или несколькими владельцами инвестиционных паев всех сделок с имуществом, составляющим Фонд. Таким образом, пайщики через Инвестиционный комитет самостоятельно определяют направления инвестирования.

Инвестиционные паи инвестиционных фондов, относящихся к категориям фондов прямых инвестиций, фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, кредитных фондов, хедж-фондов и фондов долгосрочных прямых инвестиций, предназначены только для квалифицированных инвесторов.

Налог на прибыль

В связи с тем, что как описано выше, ЗПИФ не является юридическим лицом, он освобожден от уплаты налога на прибыль с полученных доходов. Налог на прибыль пайщик уплачивает только в момент погашения/продажи паев, а также при получении промежуточного дохода по паям (база для налога исчисляется как доходы от реализации/погашения пая за вычетом расходов на его приобретение).

Отложенная уплата налога на прибыль позволяет реинвестировать доход, полученный от сделок с имуществом Фонда в полном объеме на срок до момента получения дохода пайщиком (погашения паев, выплаты промежуточного дохода).

Передача пайщиком имущества в ЗПИФ не является налогооблагаемой операцией для пайщика.

При погашении инвестиционных паев удержание у пайщика - физического лица суммы налога производится Управляющей компанией, действующей в качестве налогового агента.

Юридические лица осуществляют уплату налога самостоятельно в соответствии с действующими налоговыми ставками.

Доходы пайщиков-резидентов облагаются налогом на доходы физических лиц (налогом на прибыль - для юридических лиц). Ставка налога на доходы физических лиц - резидентов Российской Федерации составляет 13%, юридических лиц - резидентов Российской Федерации - 20%.

Доходы пайщиков-нерезидентов подлежат обложению в РФ налогом у источника выплаты и удерживаются у источника выплаты дохода (для физических лиц - 30%, для юридических лиц - 20%). В случае если местом налогового резидентства иностранной компании (или физического лица) является государство, с которым у РФ заключено Соглашение об избежании двойного налогообложения, доходы пайщика-нерезидента подлежат налогообложению в РФ в соответствии с положениями такого Соглашения.

Налог на имущество

С имущества, входящего в состав активов ЗПИФ, платится налог на имущество в соответствии С имущества, входящего в состав активов ЗПИФ, платится налог на имущество в соответствии с действующим законодательством РФ. Оплата налога на имущество осуществляется за счет активов, составляющих Фонд.

Налог на добавленную стоимость

  • операции ЗПИФ (в том числе сдача имущества в аренду и продажа имущества) облагаются НДС в общем порядке. При этом обязанность по расчету и уплате в бюджет налога возложена на управляющую компанию;
  • при внесении имущества в ЗПИФ, ранее принятый пайщиком к вычету НДС по такому имуществу подлежит восстановлению;
  • операции по реализации земельных участков (долей в них) не облагаются НДС;
  • операции по реализации объектов жилой недвижимости (долей в них) не облагаются НДС;
  • операции по реализации нежилых объектов облагаются НДС в общем порядке.

Возможности использования инструмента ЗПИФ


Все права защищены © 2022


Продолжая использовать наш сайт, Вы даете согласие АО ВТБ Капитал Управление активами на обработку файлов cookie и пользовательских данных с использованием интернет-сервисов Google Analytics, Яндекс.Метрика, Google AdWords и Яндекс.Директ: сведения о местоположении устройства пользователя; тип и версия ОС; тип и версия браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник, откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки на сайте нажимает пользователь; IP-адрес устройства, в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и ремаркетинга и проведения аналитических исследований. С файлами cookie и пользовательскими данными будут совершаться следующие действия: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ), блокирование, удаление, уничтожение. Если Вы не хотите, чтобы Ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
Узнать больше

Федеральным законом от 6 декабря 2007 г. N 334-ФЗ настоящий Федеральный закон дополнен статьей 14.1, вступающей в силу по истечении 90 дней после дня официального опубликования названного Федерального закона

Статья 14.1. Инвестиционные паи закрытого и интервального паевых инвестиционных фондов, предназначенные для квалифицированных инвесторов

Информация об изменениях:

Федеральным законом от 23 июля 2013 г. N 251-ФЗ в пункт 1 статьи 14.1 настоящего Федерального закона внесены изменения, вступающие в силу с 1 сентября 2013 г.

1. Правилами доверительного управления закрытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами может быть предусмотрено, а в случаях, установленных нормативными актами Банка России, должно быть предусмотрено, что инвестиционные паи таких фондов предназначены для квалифицированных инвесторов.

Информация об изменениях:

2. Инвестиционные паи, ограниченные в обороте, могут выдаваться (отчуждаться) только квалифицированным инвесторам, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом. Признать лиц квалифицированными инвесторами в соответствии с федеральным законом при выдаче инвестиционных паев, ограниченных в обороте, вправе только управляющая компания, которая выдает эти инвестиционные паи. Последствия выдачи таких инвестиционных паев лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором (далее - неквалифицированный инвестор), предусматриваются настоящей статьей.

3. Сделки с инвестиционными паями, ограниченными в обороте, при их обращении осуществляются с учетом ограничений и правил, предусмотренных Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" для ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

4. Последствием выдачи управляющей компанией паевого инвестиционного фонда инвестиционных паев, ограниченных в обороте, неквалифицированному инвестору является возложение на управляющую компанию следующих обязанностей:

1) погасить принадлежащие неквалифицированному инвестору инвестиционные паи интервального паевого инвестиционного фонда, инвестиционные паи которого ограничены в обороте, в ближайший после дня обнаружения факта выдачи инвестиционных паев неквалифицированному инвестору срок, в который в соответствии с правилами доверительного управления этим фондом у владельцев инвестиционных паев возникает право требовать от управляющей компании их погашения, а инвестиционные паи закрытого паевого инвестиционного фонда, инвестиционные паи которого ограничены в обороте, не позднее шести месяцев после дня обнаружения факта выдачи инвестиционных паев неквалифицированному инвестору;

Информация об изменениях:

2) в случае, если в оплату инвестиционных паев, подлежащих погашению в соответствии с подпунктом 1 настоящего пункта, неквалифицированным инвестором передавалось имущество (помимо денежных средств) и такое имущество находится в составе паевого инвестиционного фонда на момент погашения инвестиционных паев, указанное имущество подлежит выделу в связи с погашением инвестиционных паев и передаче неквалифицированному инвестору в порядке, предусмотренном статьей 25.1 настоящего Федерального закона. При этом если стоимость такого имущества больше, чем сумма, причитающаяся неквалифицированному инвестору в связи с погашением инвестиционных паев, управляющая компания обязана уплатить за свой счет в состав имущества фонда сумму указанной разницы. Если стоимость такого имущества меньше, чем сумма, причитающаяся неквалифицированному инвестору в связи с погашением инвестиционных паев, остаток причитающейся суммы выплачивается денежными средствами из имущества фонда;

Информация об изменениях:

3) уплатить за свой счет сумму денежных средств (сумму, определенную исходя из стоимости иного имущества), переданных неквалифицированным инвестором в оплату инвестиционных паев, ограниченных в обороте (включая величину надбавки, удержанной при их выдаче), и процентов на указанную сумму, размер и срок начисления которых определяются в соответствии с правилами статьи 395 Гражданского кодекса Российской Федерации, за вычетом суммы денежной компенсации, выплаченной при погашении инвестиционных паев, ограниченных в обороте, принадлежащих неквалифицированному инвестору, и стоимости иного имущества, выделенного при погашении таких инвестиционных паев.

5. Управляющая компания исполняет обязанность, предусмотренную подпунктом 1 пункта 4 настоящей статьи, независимо от того, заявил ли владелец инвестиционных паев, ограниченных в обороте, требование об их погашении.

6. Последствия, предусмотренные пунктом 4 настоящей статьи, не применяются в случае признания управляющей компанией лица квалифицированным инвестором на основании представленной этим лицом недостоверной информации. Признание управляющей компанией лица квалифицированным инвестором в результате представления этим лицом недостоверной информации не является основанием недействительности сделки по приобретению указанным лицом инвестиционных паев, ограниченных в обороте, при их выдаче.

Информация об изменениях:

Федеральным законом от 23 июля 2013 г. N 251-ФЗ в пункт 7 статьи 14.1 настоящего Федерального закона внесены изменения, вступающие в силу с 1 сентября 2013 г.

7. Особенности учета и перехода прав на инвестиционные паи, ограниченные в обороте, лицами, осуществляющими ведение реестра владельцев инвестиционных паев, ограниченных в обороте, и депозитариями устанавливаются Банком России.

Информация об изменениях:

Федеральным законом от 28 июля 2012 г. N 145-ФЗ статья 14.1 настоящего Федерального закона дополнена пунктом 8, вступающим в силу с 1 сентября 2012 г.

8. Управляющая компания закрытого паевого инвестиционного фонда, инвестиционные паи которого ограничены в обороте, вправе, если это предусмотрено правилами доверительного управления этим фондом, приобретать указанные инвестиционные паи при его формировании. При этом управляющая компания может передавать в оплату инвестиционных паев только денежные средства, а после приобретения инвестиционных паев не вправе совершать сделки с ними, за исключением продажи их части, превышающей долю в общем количестве выданных инвестиционных паев, которая может принадлежать управляющей компании. Инвестиционные паи закрытого паевого инвестиционного фонда не предоставляют управляющей компании права голоса на общем собрании владельцев инвестиционных паев.

Изменение типа паевого инвестиционного фонда, инвестиционные паи которого принадлежат управляющей компании, не допускается.

В случае передачи прав и обязанностей по договору доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом управляющая компания, которой передаются указанные права и обязанности, вправе приобрести у владельцев инвестиционных паев этого фонда инвестиционные паи этого фонда.

Все, что нужно знать для теста при покупке паев закрытого паевого инвестиционного фонда. Время чтения: 5 минут.

Автор: Елена Зубова

С октября 2021 года для покупки инвестиционных паев ЗПИФа необходимо пройти тест у брокера. Это требование ЦБ РФ для неквалифицированных инвесторов. Даем краткую справку, которая поможет ответить на вопросы теста.

Список всех материалов экспресс-курса здесь.

© При использовании материалов сайта и цитировании — ссылка с URL-адресом обязательна

Что такое ЗПИФ?

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) — это закрытый имущественный комплекс, созданный на средства инвесторов, которым управляют профессионалы в лице управляющей компании. Вашу долю в праве собственности на имущество удостоверяет ценная бумага — инвестиционный пай.

Неквалифицированные инвесторы могут вложиться в два типа фондов: ЗПИФ рыночных финансовых инструментов и ЗПИФ недвижимости.

Управляющий в рамках выбранной стратегии инвестирует деньги пайщиков сразу в несколько активов. Специализированный депозитарий следит, чтобы на каждый из них приходилось не более 13% оценочной стоимости фонда (к 2023 году цифра поэтапно снизится до 10%).

Когда стоимость вашей доли увеличивается, расчетная цена пая растет. Расчетная цена определяется как отношение стоимости чистых активов к числу паев.

Плюсы для инвесторов:

  • Диверсификация — вы получаете готовый набор инвестиционных активов.
  • Не требует времени — инвестиционные решения принимает управляющий.
  • Надежность — за фондом наблюдают спецдепозитарий, оценщик и аудитор.

Важно: закрытыми такие ПИФы называют потому, что купить или погасить пай через управляющую компанию в любой момент по желанию пайщика не получится. Этим они отличаются от биржевых, открытых и интервальных фондов. В целом это долгосрочные инвестиции: срок жизни закрытого фонда 3–15 лет.

В каких случаях можно вернуть деньги досрочно?

Вернуть деньги можно полностью или частично, если такую возможность предусматривают правила доверительного управления фондом:

  • Если правила допускают вторичное обращение паев, то их можно продать самостоятельно, без согласия других пайщиков или управляющего.
  • Если допускается выплата дохода, то возможны выплаты, например раз в квартал или год. Расчетная стоимость пая после них уменьшается.
  • Если допускается частичное погашение, то можете получать до 20% паев, но не чаще одного раза за три месяца.

Кроме того, вы можете проголосовать за закрытие фонда вместе с другими пайщиками. Если наберете 75% голосов, то получите денежную компенсацию в результате реализации имущества фонда.

Какие риски по вложениям в ЗПИФ?

Как правило, вложения в закрытый паевый инвестиционный фонд более рискованные, по сравнению с открытым фондом:

Рыночный риск
Цена пая может как расти, так и падать. Она зависит от стоимости чистых активов фонда, но рассчитывается не каждый день, а раз в месяц. Если активы не торгуются на бирже, их оценку делает оценщик.

Риск ликвидности
Не всегда на паи можно найти покупателя по рыночной цене. Паи некоторых ЗПИФов торгуются на бирже, но, в отличие от акций, обычно все они низколиквидные. Поэтому точный срок определить нельзя.

Коммерческие риски
ЗПИФ может создаваться для получения дохода от сдачи недвижимости в аренду. Есть риск, что управляющий не найдет достаточное количество арендаторов по желаемой цене и его стратегия окажется убыточной.

Как быстро можно продать низколиквидные паи?

Инвестиционный пай можно продать в любой момент при условии, что на ваш объем есть покупатель, готовый заплатить рыночную цену.

Если паи фонда торгуются на бирже, можно заключить биржевую сделку. Для этого паи должны быть на счете у брокера, перевести их туда может регистратор фонда. Однако, с низколиквидными паями биржевые сделки бывают не каждый день.

Оценить уровень ликвидности можно по объему биржевых торгов и величине спреда. Спред — это разница между максимальной ценой заявки на покупку и минимальной ценой на продажу.

Чем ликвиднее паи, тем больше сделок и меньше разница в ценах заявок у покупателей и продавцов.Такие ценные бумаги можно продать быстрее.

Вопросы для теста по ЗПИФам
Проверьте свои знания и попробуйте дать ответ

  • Что такое инвестиционный пай?
  • Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая?
  • Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?
  • Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Если не получится сдать тест сразу, перечитайте материал и попробуйте снова.

Читайте также: