Как можно проанализировать инвестиционную привлекательность предприятия по платежеспособности

Обновлено: 04.07.2024

Для оценки предприятия с точки зрения инвестиционной привлекательности потенциальный инвестор должен провести два вида анализа – технический и фундаментальный. Технический анализ подразумевает оценку динамики курсовой разницы ценных бумаг компании.

Но для инвестора на фондовом рынке куда важнее долгосрочная перспектива развития предприятия. Соответственно ему необходимо провести более глубокое изучение фирмы. Именно для этого проводится фундаментальный анализ.

Откуда взять информацию для фундаментального анализа

В соответствии с Федеральным законом об акционерных обществах, все предприятия-эмитенты должны опубликовывать свою финансовую отчетность в открытом доступе в интернете.

Анализ отчетности в инвестиционных целях предпочтительнее проводить на основании отчетов, составленных по МСФО.

Структура отчета

Баланс состоит из двух разделов:

В первом разделе содержится информация об имуществе и деньгах, принадлежащих предприятию. Во втором – об источниках финансирования, за счет которых было приобретено это имущество.

Внеоборотные активы – это имущество, способное приносить прибыль организации. Его основными особенностями является длительное использование и высокая стоимость;
Оборотные активы – это деньги и имущество, непосредственно используемые в процессе производства. Их еще называют высоколиквидными средствами.

Собственный капитал – это вложенные деньги владельцев компании и акционеров;
Долгосрочные обязательства – привлеченные финансы сторонних компаний, срок займа которых составляет более 12 месяцев;
Краткосрочные обязательства – средства, привлеченные на срок до 1 года.

На основании баланса можно провести два вида анализа:

Горизонтальный – сравнение показателей текущего периода с предыдущим;
Вертикальный – соотношение каждой статьи с итоговым показателем раздела.

Такой вывод обоснован увеличением собственного капитала и оборотных активов. Это значит, что фирма стала более независимой от внешних кредиторов. Об этом же свидетельствует и уменьшение краткосрочных обязательств.

Для целей инвестирования более информативным является вертикальный анализ.

Для оценки инвестиционной привлекательности проанализируем ключевые показатели для инвестора:

Финансовую устойчивость;
Ликвидность;
Структуру.

Эти показатели наглядно описывают положение дел на предприятии. На их основании можно спрогнозировать перспективы дальнейшего развитие компании.

Финансовая устойчивость

Показатель, отражающий стабильность компании, а также ее зависимости от заемных средств. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

Абсолютная – когда компания не зависит от внешних источников финансирования и осуществляет свою деятельность только за счет собственных средств;
Нормальная – когда для покрытия активов помимо собственных средств используются долгосрочные займы;
Неустойчивое положение – выражается в нарушении платежеспособности и зависимости предприятия от займов;
Кризисное состояние – когда деньги, ценные бумаги и дебиторская задолженность меньше, чем краткосрочные обязательства. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства.

Чтобы определить финансовую устойчивость, необходимо рассчитать основные показатели:

Собственные оборотные средства = собственный капитал – внеоборотные активы

Функционирующий капитал = собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы

Источники формирования запасов = всего собственный капитал и обязательства – внеоборотные активы

Все рассчитанные показатели получились больше 0. Это свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости компании.

Проанализировать финансовую устойчивость любой компании по этим трем показателям можно на основании таблицы.

Ликвидность

Показатель отражает способность предприятия расплачиваться по краткосрочным обязательствам. Он дополняет картину финансовой устойчивости и показывает состояние компании на текущий момент.

Наиболее значимыми для инвестирования являются два показателя:

Абсолютная ликвидность = денежные средства и эквиваленты/краткосрочные обязательства

Быстрая ликвидность = (оборотные активы-запасы)/краткосрочные обязательства

Абсолютная ликвидность показывает, какой процент от краткосрочных обязательств компания сможет погасить за счет собственных средств при наступлении форс-мажорных обстоятельств. В норме показатель должен быть более 0,2. В данном примере он составил 0,64, что говорит о высокой платежеспособности предприятия.

Для долгосрочного прогноза оценивается также коэффициент перспективной ликвидности. Он рассчитывается как отношение запасов к долгосрочным обязательствам.

Нормой считается коэффициент = 1. Показатель в 1,5 свидетельствует о благоприятных перспективах финансовой устойчивости. Он означает, что при возникновении форс-мажорных обстоятельств фирма сможет погасить долгосрочные обязательства за счет реализации запасов собственного сырья и материалов.

Структура

Анализ структуры отчетности показывает долю каждой статьи баланса на итоговый результат. То есть, валюта баланса берется за 100%, а каждая статья определяется по формуле:

Для анализа необходимо сравнить полученные результаты с данными предыдущего отчетного периода или с показателями аналогичных компаний данной отрасли.

Для примера сравним с показателями предыдущего отчетного периода.

При сравнении относительных (процентных) показателей видно, что увеличилась доля собственного капитала, при этом уменьшился размер краткосрочных обязательств. Это говорит о росте финансовой устойчивости предприятия, оно наращивает собственный капитал, при этом снижает свою зависимость от заемных средств краткосрочного характера.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность организации, финансовое состояние организации, оценка финансового состояния.

Так, Л. П. Белых под инвестиционной привлекательностью организации понимает соотношение уровня риска и ставки доходности [3].

Э. И. Крылова и др. данную экономическую категорию, характеризуют как эффективность использования имущества организации, его платежеспособность, устойчивость финансового состояния, способность организации к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции [5].

Кроме того, с позиции инвесторов, инвестиционная привлекательность организации — это совокупность количественных и качественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.Диверсификация предприятий по различным отраслям деятельности, наличие качественных факторов, различия в производственной базе — все это требует единого, комплексного подхода к принятию инвестиционных решений. И поэтому сегодня на первый план выходит инвестиционная привлекательность предприятия.(Севрюгин Ю. В., 2007).

Л. С. Валинурова и О. Б. Казакова определяют инвестиционную привлекательность экономической системы как совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий [1].

О финансовом состоянии организации свидетельствуют относительные показатели. В условиях инфляции абсолютные показатели баланса практически невозможно привести в сопоставимый вид. При анализе организации относительные показатели сопоставляют:

- с общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий. Это позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы с целью исследования тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия

В настоящее время существуют различные подходы к анализу и оценке финансового состояния организаций, и установлению их экономической устойчивости. Далее рассмотрим самые популярные из них, а также назовем коэффициенты, которые участвуют при использовании той или иной методики оценки финансового состояния организации [2].

При экспресс-оценке, в условиях отсутствия возможности изучить баланс, изучают коэффициент ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Подробная оценка, направленная на оценку партнера или контрагента. Здесь при анализе финансовой устойчивости рассчитывают коэффициент финансовой независимости, коэффициент обеспеченности оборотными средствами. При анализе платежеспособности (ликвидности) рассчитывают коэффициент покрытия, коэффициент платежеспособности. При·анализе деловой активности и эффективности деятельности: коэффициент оборачиваемости оборотных средств, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности [5].

Подробная оценка, направленная на оценку заемщика, в частности оценка платежеспособности. Производится анализ внеоборотных и оборотных активов, анализ собственного и привлеченного капитала, анализ дебиторской и кредиторской задолженности, анализ обеспеченности собственными средствами, анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Хрестоматийная оценка используется в случае поглощения или реструктуризация организации. Здесь производится оценка имущественного положения, оценка ликвидности, оценка финансовой устойчивости, оценка деловой активности, анализ обеспеченности собственными средствами.

За рубежом оценка деятельности фирм производится по разработано системе, которая основывается на показательной отчетности. Данная отчетность является результатам проверки финансовой деятельности организации независимой аудиторской фирмой. В отечественной практике все чаще для осуществления оценки инвестиционной привлекательности предприятий используются: экспресс-анализ финансового состояния и детализированный анализ финансового состояния предприятия [3].

Таким образом, доминантой оценки инвестиционной привлекательности организации является его финансовое состояние. Финансовое состояние организации — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Именно финансовое состоянии организации определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом экономических интересов как самого предприятия, так и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

1. Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью [Текст]: учебник / Л. С. Валинурова, Казакова О. Б. М. — КНОРУС, 2005. — 384с.

3. Иванов В. А. Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия [Текст] / В. А. Иванов, К. Г. Авакян // Вестник Удмуртского университета. — 2010. — Вып.3. — С. 22–28.

4. Матвеева М. А. Определение инвестиционной привлекательности предприятия путем анализа его финансового состояния [Текст] / М. А. Матвеева // Проблемы современной экономики. — 2012. — № 4 (44). — С. 205–209.

Основные термины (генерируются автоматически): финансовое состояние, инвестиционная привлекательность организации, финансовое состояние организации, инвестиционная привлекательность, анализ, деловая активность, оценка, финансовая устойчивость, анализ обеспеченности, финансовый ресурс организации.

Читайте также: