Что такое квази обеспечение

Обновлено: 28.06.2024

- один из видов субъектов международного права. К ним в первую очередь относят т.н. "вольные города". Данный термин представляет собой обобщенное понятие, поскольку применяется не только к городам, но и к определенным районам. В одном случае соответствующее образование называли вольным городом, в другом - свободной территорией или зоной (например, Вольный город Данциг, Свободная территория Триест). В принципе вольные города создавались как один из способов замораживания территориальных притязаний, смягчения в межгосударственных отношениях напряженности, возникающей по поводу принадлежности какой-либо территории. Вольный город создается на основе международного договора или решения международной организации и представляет собой своеобразное государство с ограниченной правоспособностью. Он имеет свою конституцию или акт аналогичного характера, высшие государственные органы, гражданство. Вольный город является, как правило, демилитаризованным и нейтрализованным. Его вооруженные силы носят чисто оборонительный характер либо являются не вооруженными силами в традиционном понимании, а скорее силами по охране границ и поддержанию правопорядка. Создатели Вольного города обычно предусматривают способы контроля за соблюдением его статуса, например, назначают с этой целью своих представителей или представителя. На международной арене интересы Вольного города представляют либо заинтересованные государства, либо международная организация. Статус Вольного города Данцига, существовавшего в период между двумя мировыми войнами, был гарантирован Лигой наций, а во внешних сношениях интересы города представляла Польша. Свободная территория Триест, созданная на основе мирного договора с Италией 1947 г. и впоследствии разделенная между Италией и Югославией соглашением 1954 г., находилась под защитой Совета Безопасности ООН. Определенной спецификой обладают такие К., как государство-город Ватикан и Мальтийский орден. Внешне Ватикан (Святейший престол) обладает почти всеми атрибутами государства- небольшой территорией, органами власти и управления. Однако о населении Ватикана можно говорить только условно: это соответствующие должностные лица, занимающиеся делами католической церкви. Вместе с тем Ватикан - не государство в социальном смысле как механизм управления определенным обществом, им порожденный и его представляющий. Скорее он может рассматриваться как административный центр католической церкви. Особенность статуса Ватикана заключается, помимо всего прочего, в том, что он имеет дипломатические отношения с рядом государств, которые официально признают его субъектом международного права. Такое признание практически означает констатацию политической роли католической церкви. Мальтийский орден в 1889 г. был признан суверенным образованием. Местопребывание ордена - Рим. Его официальная цель - благотворительность. Он имеет дипломатические отношения со многими государствами. Ни своей территории, ни населения у ордена нет. Его суверенитет и международная правосубъектность являются правовой фикцией.

Корпорация, которая действует как частное предприятие; ее акции часто реализуются в открытой продаже, но в ней есть определенная доля государственной собственности; прямые кредитные обязательства такой корпорации часто обеспечиваются поддержкой государства. Примеры таких корпораций: Корпорация по Спутниковым коммуникациям (Communication Satellite Corporation, COMSAT), которая спонсировалась Конгрессом США с целью развития космических программ; Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae; "Фэнни Мэй"), которая была основана для стимулирования роста вторичного рынка ипотечных кредитов; Ассоциация студенческих кредитов (Student Loan Marketing Association, Sallie Мае; "Сэлли Мэй"), которая способствует росту вторичного рынка студенческих кредитов.

Финансовый рынок и все его сегменты развиваются достаточно быстро, так как спрос на него растет с каждым годом. Онлайн заработок уже ни для кого не является тайной. Судя по запросам в сети, таким понятием как “квазиоблигации” редко интересуются современные молодые трейдеры. Однако, этот сегмент не менее стоит внимания, чем другие. Приставка “квази” в начале означает, что речь пойдет о неком аналоге облигаций на финансовом рынке, но не о них самих. Что такое квазиоблигации и как на них заработать? Посмотрим на них ближе.

Квазиоблигации: что это такое?

низкий уровень риска (несмотря на курс, инвестор всегда получает от эмитента прибыль в виде номинальной стоимости облигации);
гарантированная прибыль.

долговые ценные бумаги, у которых высокий уровень субординации;
привилегированные акции, инвесторы в которые получают прибыль намного раньше, чем инвесторы в обычные акции;
конвертируемые облигации.

Примеры квазиоблигаций на финансовом рынке России и США

Сургутская;
Смоленская;
Березовская;
Яйвинская;
Шатурская.

LTC Properties Inc.;
Realty Income;
Gladstone;
Pembina Pipeline;
Chevron;
Whitestone;
AT&T.

Как и сколько можно заработать на квазиоблигациях?

Квазиоблигации станут прибыльными для тех инвесторов, чьи стратегии являются дивидендными или для тех, кто хотел бы сбалансировать доходность и риск своего портфеля. Если вы планируете зарабатывать на квазиоблигациях нужно понимать, что дивиденды по ним гораздо больше, чем по стандартным облигациям примерно на 10 процентов. При этом потенциал развития компании также больше. Чаще всего покупка квазиоблигаций оказывается достаточно выгодной, так как они качественно диверсифицируют портфель. Стоит отметить, что котировки квазиоблигаций не сильно поддаются негативному внешнему влиянию, поэтому они будут обеспечивать стабильные денежные потоки даже в нестабильных условиях. Как утверждают опытные инвесторы - чем дольше держишь квазиоблигации, тем больше заработаешь.

Заработок на валютных квазиоблигациях

В дополнении к теме “квази” заработка хочется отметить, что эта приставка уместна также и на валютном рынке. Речь идет о валютных квазиоблигациях. Этот вариант инвестирования переворачивает представление о Форекс рынке с ног на голову. Поскольку многие трейдеры считают, что на нем место спекуляциям и постоянным переменам, валютные квазиоблигации как раз позволяют накапливать хоть и небольшой, но стабильный заработок. Трейдеры зарабатывают на валютных квазиоблигациях, беря во внимание своп. Они анализируют своп по долгосрочным сделкам как на Форекс рынке, так и на фондовой бирже, открывая противоположные позиции (важно помнить о том, что своп не актуален для фьючерсов по валютным парам). Таким образом они уравновешивают сделки между собой, несмотря на то, что на позицию, открытую на Форекс рынке будет начисляться своп. Если вас интересует заработок на валютных квазиоблигациях, вам стоит помнить о том, что объем свопа не является фиксированным - он постоянно меняется. Сегодня он может быть отрицательным, а завтра резко стать положительным. Если же вы преследуете цель заработать на классических квазиоблигациях, стоит помнить о большой вероятности снижения их цены, даже учитывая положительный настрой эмитента. Эксперты советуют приобретать квазиоблигации в тот момент, когда они находятся близко к нижней границе ценового коридора с расчетом на пять, а то и десять лет.

4. Berkman H., Bradbury M. Empirical evidence on the corporate use of derivatives // Financial Management. – Vol. 25. № 2 (Summer, 1996). – P. 9–18.

Для Российской Федерации характерна холдинговая структура организации юридических лиц, имеющих отношение к одному и тому же денежному потоку, либо бенефициару, в результате чего финансирование деятельности такого холдинга осуществляется в формах, наиболее удобных для менеджмента холдинга, и не соответствующих традиционным. Кроме того, новые формы привлечения средств обусловлены рядом налоговых и законодательных особенностей договорных отношений по поводу кредитов и займов.

В статье американских авторов Х. Беркмана и М. Бредбери [4] квазисобственный капитал определен как совокупность привилегированных акций и конвертируемых в обыкновенные акции облигаций.

Для целей настоящего исследования Автор выделяет привлеченные заемные средства, не отвечающие условиям возвратности, срочности и платности, а также предоставления в денежной форме, в полном объеме, в частности:

не предполагающие оплаты их использования (такие, как займы, предоставленные аффилированными организациями);

Квазизаемные средства – это привлеченные средства, не отвечающие какому-либо из требований к обязательствам (возвратности, срочности или платности [3], а также предоставлении в денежной форме), в частности:

не предполагающие оплаты их использования (такие, как займы, предоставленные аффилированными организациями).

Необходимо отметить, что эти формы также не соответствуют требованиям к долевому участию в собственном капитале (владение бумагами не дает права участия в управлении компанией).

К обязательствам, фактически возвращаемым в виде, отличном от денежной формы, как правило, относятся векселя, выданные вместе с обязательствами по передаче активов компании через промежуток времени, совпадающий с датой истечения срока по векселю. Компании используют данную схему для того, чтобы быстро получить доход от продажи активов, если актив юридически не может быть продан быстро (не достроен, находится в залоге и т.д.).

Схема предполагает заключение предварительного договора на продажу актива и параллельный выкуп векселя компании-продавца на сумму будущей сделки. Даты предполагаемой юридической продажи и истечения срока по векселю должны совпадать, и тогда стороны меняются активами и проводят зачет встречных требований.

Влияние на стоимость компании обусловлено соотношением роста стоимости актива и стоимостью векселя, т.е. в случае падения стоимости актива векселедержатель может попытаться вернуть деньги по векселю, выплатив неустойки, предусмотренные предварительным договором купли-продажи актива. Таким образом, в периоды экономической нестабильности нужно учесть опционный характер потоков от такой сделки.

В случае с бесплатными заемными средствами применяется средняя ставка для заемных средств, предоставленных на схожих условиях, так как одной из предпосылок проведения оценки рыночной стоимости является возможный переход прав на компанию к другому лицу, т.е. аффилированная компания может перестать быть аффилированной. Также могут быть учтены неустойки, включенные в договор займа для случаев изменений условий займа в одностороннем порядке.

Анализ литературы показал отсутствие простых в плане практического применения методик, которые позволили бы построить модели, отражающие влияние риска финансовых затруднений, роста доходов и различных аспектов политики финансирования компании, на стоимость организации.

Пример 1. К обязательствам, фактически возвращаемым в виде, отличном от денежной формы, как правило, относятся векселя, выданные вместе с обязательствами по передаче активов компании через промежуток времени, совпадающий с датой истечения срока по векселю. Компании используют данную схему для того, чтобы быстро получить доход от продажи активов, если актив юридически не может быть продан быстро (не достроен, находится в залоге и т.д.).

Такого рода векселя являются, как правило, недорогим (если не бесплатным) источником заемных средств и, следовательно, снижают стоимость расходов на обслуживание долга в среднем.

В данном случае представляется целесообразным учесть обязательства в виде векселей и конкретного актива и обнулить их в составе баланса (и в составе доходов). Для примера рассмотрим случай наличия векселей на балансе компании.

Читайте также: