В соответствии с решением о выпуске облигаций их погашение может осуществляться имуществом

Обновлено: 01.05.2024

1. Лицами, ответственными за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, являются лицо, которое выпустило ценную бумагу, а также лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства. Лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о ее выпуске или в ином предусмотренном законом акте лица, выпустившего ценную бумагу.

Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.

2. Учет прав на бездокументарные ценные бумаги осуществляется путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию.

3. Распоряжение, в том числе передача, залог, обременение другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения ими могут осуществляться только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей.

4. Лицо, выпустившее бездокументарную ценную бумагу, и лицо, осуществляющее по его поручению учет прав на такие ценные бумаги, несут солидарную ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, если не докажут, что нарушение имело место вследствие непреодолимой силы.

Лицо, ответственное за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, не несет ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав лицами, действующими на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.

Комментарии к ст. 149 ГК РФ

1. Из п. 1 комментируемой статьи, а также ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг следует, что ценные бумаги могут существовать не только в традиционной документарной, но и в бездокументарной форме. Особенность последней заключается в том, что обязательство их эмитента выражено не в документе в смысле п. 1 ст. 142 ГК, а в виде записи на особом счете, именуемым счетом депо, или лицевым счетом в системе реестра владельцев ценных бумаг. Объем прав, предоставляемый владельцам бездокументарных ценных бумаг (БЦБ), определяется в решении об их выпуске. Статьей 16 Закона о рынке ценных бумаг предусмотрено, что БЦБ могут быть только именными.

2. В настоящее время в такой форме выпускаются только акции и облигации. Выпуск бездокументарных векселей запрещен ст. 4 Закона о переводном и простом векселе. Среди бездокументарных облигаций наиболее известными являются государственные облигации (ГКО, ОФЗ - ПК) и облигации РАО "Высокоскоростные магистрали".

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускаются в целях финансирования дефицита государственного бюджета. В соответствии с п. п. 1 и 2 Основных условий выпуска ГКО, утв. Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. N 107 (СА РФ. 1993. N 7. Ст. 567), их эмиссия осуществляется Минфином РФ под гарантию ЦБ РФ периодически в форме отдельных выпусков на срок до 1 года. Номинальная стоимость ГКО составляет 1 млн. рублей. Погашение облигаций производится путем перечисления их владельцам номинальной стоимости ГКО. Доходом по ГКО считается разница между ценой их покупки и ценой продажи (погашения). Владельцами ГКО могут быть как юридические, так и физические лица. Иностранные инвесторы вправе приобретать ГКО в порядке, установленном ЦБ РФ.

Облигации федерального займа (ОФЗ) эмитируются Минфином РФ также в целях финансирования дефицита государственного бюджета в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утв. Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. N 458 (СЗ РФ. 1995. N 21. Ст. 1967). В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 22 апреля 1997 г. N 455 (СЗ РФ. 1997. N 17. Ст. 2007) номинал ОФЗ установлен в размере 1 млн. рублей. В настоящее время Минфин РФ выпускает облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ - ПК).

Их правовой режим определяется указанными выше Генеральными условиями, Условиями выпуска облигаций Федерального займа с переменным купонным доходом, утв. Минфином РФ 13 июня 1995 г., и Положением об обращении облигаций федерального займа с переменным купонным доходом, утв. Приказом ЦБ РФ от 9 июня 1995 г. N 02-123.

Владельцами ОФЗ-ПК могут быть юридические и физические лица как резиденты, так и нерезиденты Российской Федерации. Однако иностранные инвесторы вправе приобретать их только в порядке, установленном ЦБ РФ.

Размещение, обращение и погашение ОФЗ-ПК осуществляется по правилам, установленным для ГКО. Доход по ним выплачивается в виде купонного дохода.

Облигации выпускаются также Российским акционерным обществом "Высокоскоростные магистрали" (облигации РАО ВСМ), контрольный пакет акций которого принадлежит государству.

Облигации РАО ВСМ являются именными, с переменным купонным доходом, номиналом 100 тыс. рублей. Срок обращения - 12 месяцев, в течение которых четыре раза выплачивается купонный доход в виде процента от номинальной стоимости. Рассчитывается он с 10% надбавкой по сравнению с расчетом купонных ставок по ОФЗ. Размещаются облигации в порядке, установленном для ГКО. Владельцами могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. Правительство РФ обязалось погасить по номинальной стоимости все выпускаемые РАО ВСМ облигации и выплатить по ним купонный доход, если эмитент не сможет выполнить свои обязательства.

3. Деятельностью по учету прав владельцев БЦБ (ведению реестра владельцев ценных бумаг) или по учету прав владельцев и хранению сертификатов ценных бумаг (депозитарная деятельность) могут заниматься только юридические лица, имеющие лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ст. ст. 7, 8, 39 Закона о рынке ценных бумаг).

В соответствии с п. 4 Протокола согласования разногласий по вопросам регулирования рынка ценных бумаг от 29 мая 1997 г., утв. первым заместителем Председателя Правительства РФ 30 мая 1997 г. (ЭЖ. 1997. N 24), лицензирование и текущий контроль за профессиональной деятельностью (кроме деятельности по организации торговли, регистратора и деятельности фондовой биржи) кредитных организаций на рынке ценных бумаг будет осуществляться Банком России на основе генеральной лицензии ФКЦБ РФ.

4. Правила ведения учета депозитарных операций кредитных организаций в Российской Федерации утверждены Приказом ЦБ РФ от 25 июля 1996 г. N 02-259 (ФГ. 1996. N 33, 34, 37, 39).

5. Пункт 1 комментируемой статьи распространяет на БЦБ правовой режим соответствующих документарных ценных бумаг, если этому не препятствуют присущие им особенности. Используемый здесь правовой прием следует рассматривать как юридическую фикцию.

Главной особенностью бездокументарных облигаций, например, является то, что они не могут существовать вне соответствующего счета депо, их нельзя снять со счета (как деньги). Пункт 2.5 Генеральных условий выпуска и обращения облигаций федеральных займов прямо предусмотрено, что владельцы облигаций федеральных займов не имеют права требовать выдачи их на руки. Эта особенность БЦБ является главным препятствием для распространения на них в полной мере правового режима документарных ценных бумаг.

На БЦБ распространяются следующие правила правового режима документарных ценных бумаг:

1) хотя БЦБ и не являются предметом материального мира, закон распространяет на них положения права собственности. Право собственности на БЦБ принадлежит: в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг - владельцу лицевого счета, открытого у держателя реестра; в системе учета прав у депозитария - владельцу счета депо (ст. 28 Закона о рынке ценных бумаг);

2) хотя БЦБ невозможно передать из рук в руки, законодательство приравнивает к передаче этих ценных бумаг их перевод как по счетам депо, так и по лицевым счетам в системе ведения реестра. Последний влечет за собой передачу права собственности от продавца к покупателю (ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг, п. 3.3 Положения о порядке депозитарного учета на организованном рынке ценных бумаг, утв. Приказом ЦБ РФ от 28 февраля 1996 г. N 02-51).

6. Реестродержатель и депозитарий обязаны по требованию клиентов предоставлять им выписки по соответствующим счетам, которые являются подтверждением их прав на БЦБ. Так, в соответствии со ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг держатель реестра обязан предоставить такую выписку в течение пяти рабочих дней с момента получения требования владельца счета или его представителя. Выпиской из системы ведения реестра является документ, выдаваемый держателем реестра с указанием владельца лицевого счета, количества ценных бумаг каждого выпуска, числящихся на этом счете в момент выдачи выписки, фактов их обременения обязательствами, а также иной информации, относящейся к этим бумагам.

7. Сделки с БЦБ могут совершаться по особым правилам. Пункт 2 комментируемой статьи предусматривает, что на лицо, ведущее учет прав на БЦБ, возлагается обязанность фиксировать все совершаемые с ними сделки. Эту деятельность не следует рассматривать просто как разновидность государственной регистрации соответствующих договоров. Она является одним из этапов процедуры их заключения и/или исполнения.

8. В п. 4 Постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ N 4/8 определена специфика дел, связанных с требованиями акционеров о внесении их в реестр акционеров. В этом Постановлении содержатся следующие указания арбитражным судам Российской Федерации по рассмотрению дел указанной категории. В соответствии со ст. ст. 44, 45 Закона об акционерных обществах держатель реестра обязан внести соответствующую запись в реестр акционеров не позднее трех дней с момента обращения акционера и представления им документов, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации. Перечень таких документов приведен в Законе о рынке ценных бумаг (ст. 8), Указах Президента РФ от 27 октября 1993 г. N 1769 "О мерах по обеспечению прав акционеров" (п. 2) и от 18 августа 1996 г. N 1210 "О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера" (п. 6).

Отказ держателя реестра от внесения записи в реестр акционеров может быть обжалован акционером в суд. Отказ от внесения соответствующей записи по мотиву непредставления акционером передаточного распоряжения, как отмечено в Постановлении Пленумов ВС РФ и ВАС РФ N 4/8, может быть признан обоснованным лишь тогда, когда оформление и представление таких распоряжений обязательно в силу названных выше правовых актов (при переходе права собственности на акции, относящиеся к государственной или муниципальной собственности, либо по сделке, совершенной с участием профессионального участника рынка ценных бумаг). В остальных случаях достаточным основанием для внесения записи в реестр акционеров являются иные документы, перечисленные в указанных актах и подтверждающие переход права собственности на акции (надлежаще оформленный договор купли-продажи, договор дарения акций и др.).

Если ведение реестра акционеров поручено специализированному регистратору (п. 3 ст. 44 Закона), в качестве ответчиков по делу должны привлекаться акционерное общество и специализированный регистратор - держатель реестра.

Владелец акций вправе обратиться с требованием об обязании акционерного общества (держателя реестра) внести запись о нем в реестр акционеров и в том случае, если в установленный ст. 45 Закона об акционерных обществах срок такая запись не внесена и держатель реестра не направил акционеру в пятидневный срок после получения от него заявления уведомление с указанием мотивов отказа от внесения его в реестр.

Суд в случае необоснованности отказа или уклонения держателя реестра от внесения в него соответствующей записи по требованию акционера обязывает держателя реестра внести необходимую запись с той даты, с которой она должна была быть внесена в соответствии с Законом.

9. Правовой режим БЦБ, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ) (главным образом, облигаций), т.е. на бирже, характеризуется различными ограничениями прав его участников. Эти ограничения устанавливаются ЦБ РФ не только в нормативных актах, но и в договорах с участниками ОРЦБ.

Бездокументарные облигации могут быть предметом следующего круга сделок.

1) На первичном рынке: размещение (продажа облигаций первым приобретателям) и погашение (платеж по наступлении срока).

2) На вторичном рынке: купля-продажа и залог (п. 4.1 Положения об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций, утв. Приказом ЦБ РФ от 15 июня 1995 г. N 02-125).

Эти сделки могут совершаться только банками-дилерами, допущенными к торгам на основании специального договора с ЦБР Дилеры вправе действовать как в своих интересах, так и во исполнение договоров комиссии и поручения, заключенных со своими клиентами. Собственные облигации дилеров учитываются на счете депо, а облигации, принадлежащие их клиентам, - на корреспондентском счете в головном депозитарии.

10. Сделки с различными видами бездокументарных облигаций, заключаемыми на ОРЦБ, совершаются практически по одним и тем же правилам.

Размещение облигаций осуществляется ЦБ РФ в ходе аукциона, проводимого на ММВБ. Например, каждый выпуск ГКО оформляется одним глобальным сертификатом, который депонируется в головном депозитарии. Для приобретения ГКО банки-дилеры подают ММВБ заявки на покупку определенного количества облигаций по установленной биржей форме. При этом удовлетворяются все заявки, в которых предлагается цена, превышающая минимальную (цену отсечения). Последняя устанавливается Минфином РФ после изучения поступивших предложений. Приобретенные облигации переводятся со счета депо эмитента на счета дилеров-покупателей.

11. Облигации погашаются в установленный срок до открытия на ММВБ торгов или аукциона в виде покупки ЦБ РФ по номинальной стоимости всех облигаций с истекшим сроком за счет средств, специально выделенных Минфином. После оплаты погашенных облигаций они списываются со счета депо эмитента.

12. Купля-продажа облигаций на вторичном рынке может осуществляться клиентурой только через уполномоченных банков-дилеров. В ходе торговой сессии дилеры выставляют на бирже заявки на покупку или продажу. Причем облигации, предназначенные для продажи, должны быть предварительно переведены дилером из основного раздела принадлежащего ему счета депо, в раздел "блокировано для торгов" путем представления в головной депозитарий соответствующего поручения депо. Средства дилера-покупателя также предварительно переводятся на специальный счет, распоряжаться которым дилер не имеет права. Таким образом, обеспечивается гарантия исполнения заключаемых сделок. В случае удовлетворения заявок на покупку или продажу облигаций ММВБ осуществляет клиринг взаимных обязательств (новация) и обеспечивает перевод на счета участников состоявшейся торговой сессии причитающихся им облигаций. Расчетная палата производит денежные расчеты между дилерами.

Письменное доказательство заключения сделки купли-продажи облигаций - выписка из реестра сделок.

Разновидностью купли-продажи является сделка "репо", которая объединяет не только собственно куплю-продажу облигаций, но и предварительный договор о продаже их через определенное время по заранее установленной цене.

Купля-продажа облигаций, совершаемая на бирже, может предполагать ее исполнение в течение ближайших двух-трех дней. Такая сделка будет называться кассовой. Если же договором предусмотрена отсрочка исполнения, то сделка называется форвардной. Помимо перечисленных выше сделок, совершаемых на "реальном" секторе рынка облигаций, на ММВБ появился и развивается фьючерсный сегмент рынка. Однако предметом фьючерсных договоров, как правило, не является передача облигаций в собственность покупателя. Их правовая природа ближе всего к конструкции ст. ст. 1062 - 1063 ГК.

13. Залог облигаций осуществляется путем заключения договора и представления залогодателем в депозитарий поручения "депо" для перевода заложенных облигаций со своего счета депо на счет депо залогодержателя в раздел "блокировано принятое в залог" (при закладе) или с основного раздела счета "депо" залогодателя (которым он может распоряжаться свободно) в другой раздел этого же счета под названием "блокировано в залоге" (при залоге без передачи имущества). Учет залоговых обременений ведется депозитарием отдельно по каждому договору залога.

2. Размещение обществом облигаций и иных ценных бумаг осуществляется по решению Совета директоров (наблюдательного совета) общества, если иное не предусмотрено уставом общества.
3. Общество вправе выпускать облигации. Облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.
В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.
Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества.
Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.
Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.
Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигации третьими лицами, и облигации без обеспечения.
Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр их владельцев. Утерянная именная облигация возобновляется обществом за разумную плату. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации.
Общество вправе обусловить возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению.
4. Общество не вправе размещать облигации и иные ценные бумаги, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги.
Комментарий к статье 33
1. Пункт 1 ст. 142 ГК признает ценными бумагами документы, которые удостоверяют с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Один из основных признаков ценной бумаги составляет, таким образом, то, что ее предъявление необходимо для осуществления выраженных в ней прав. Соответственно передача прав в их совокупности производится путем вручения самого документа. В виде исключения п. 2 ст. 142 ГК считает достаточным в случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, представление доказательств ее закрепления в специальном, обычном или компьютерном реестре.
2. Комментируемая статья предоставляет акционерному обществу право выпускать облигации. Если иное не предусмотрено уставом, для их выпуска достаточно решения Совета директоров (наблюдательного совета).
Выпуская облигацию, общество принимает на себя обязанность выплатить владельцу ее номинальную стоимость, а если это предусмотрено в облигации, то с процентами, в указанный в ней срок. Погашение облигаций производится либо в денежной форме, либо, если в них содержится прямое указание на это, путем предоставления определенного имущества в натуре.
Для отнесения документа к числу ценных бумаг необходим формальный признак: соответствующий документ должен быть прямо назван ценной бумагой либо законом, либо в установленном им порядке.
В силу ст. 144 ГК обязательные реквизиты ценной бумаги и другие необходимые требования также определяются законом либо в установленном им порядке.
3. Статья 143 ГК содержит примерный перечень ценных бумаг, в который включены и облигации. В ней не уточняется, о каких именно облигациях идет речь. Однако п. 1 комментируемой статьи не вызывает сомнений в необходимости отнесения облигаций обществ к ценным бумагам. К числу действующих правовых актов о ценных бумагах, к которым отсылает п. 1 комментируемой статьи, относится, в частности, Закон РФ от 22 апреля 1996 года "О рынке ценных бумаг" (Российские вести. 1996. 25 апр.). В нем приводится определение некоторых ценных бумаг. Так, акцией признается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Особо выделено то, что акции на предъявителя могут разрешаться к выпуску только в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. В Законе содержится понятие облигации: это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Допускается наделение держателя облигации и другими правами, которые не должны противоречить законодательству РФ.
Закон от 25 апреля 1996 г. разграничивает документарную и бездокументарную формы эмиссионных ценных бумаг, раскрывает, что представляют собой обращение ценной бумаги (заключение гражданско - правовых сделок, которые влекут за собой переход права собственности на ценную бумагу), размещение эмиссионных ценных бумаг (их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско - правовых сделок), а также эмиссия ценных бумаг (установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг). Разграничиваются виды деятельности, осуществляемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Сюда относятся брокерская и дилерская деятельность, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, а также по организации торговли на рынке ценных бумаг. Определено правовое положение фондовой биржи, установлены правила оборота ценных бумаг и информационного обеспечения их рынка, функции Федеральной комиссии по ценным бумагам и др.
4. Существуют определенные ограничения для выпуска облигаций: они могут выпускаться, во-первых, только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества, во-вторых, на общую сумму, не превышающую размера уставного капитала, в-третьих, не ранее третьего года существования общества, если к тому же два предшествовавших годовых баланса были надлежащим образом подтверждены. Ограничения объема выпускаемых обществом облигаций, относящиеся к размеру уставного капитала и к трехлетнему выжидательному сроку, не действуют, если обязательства выпускаются под определенное обеспечение. К числу способов обеспечения, которые могут при этом применяться, относятся, в частности, выпуск облигаций под залог имущества самого общества, поручительство, исходящее от третьих лиц, либо банковская гарантия. Объем используемых способов обеспечения должен отвечать общей стоимости выпущенных акций.
5. Облигации могут быть выпущены обществом в виде либо именной, либо предъявительской ценной бумаги. Переход прав по именной бумаге осуществляется обычно по общим нормам, которые регулируют порядок уступки требований. Это означает, в частности, что общество должно быть письменно извещено о состоявшемся переходе. Права, имеющие основанием облигацию, выданную на предъявителя, передаются простым вручением ее владельцем другому лицу. Указанное различие имеет и еще одно значение. Утратившему именную облигацию обществом выдается за различную плату ее дубликат. А при утрате облигации на предъявителя используются содержащиеся в ГПК правила вызывного производства. Они предполагают обращение в суд с требованием о признании утраченного документа недействительным. На основе соответствующего решения суда общество выдает дубликат облигации.
6. Общество наряду с облигациями и основной ценной бумагой - акцией может выпускать в оборот и ряд других установленных законодательством ценных бумаг. Имеются в виду, в частности, чеки, векселя, различного рода залоговые ценные бумаги (например, варранты, предусмотренные ст. 912 - 913 ГК), жилищные сертификаты, ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу предусмотренных Положением от 28 декабря 1991 г. ценных бумаг.

Читайте также: