Специальные права заимствования как мировые деньги лежат в основе

Обновлено: 04.07.2024

Специальные права заимствования (СДР) относятся к международному типу денежной резервной валюты, созданной Международным валютным фондом (МВФ) в 1969 году и действующей в качестве дополнения к существующим денежным резервам стран-членов.Созданные в ответ на опасения по поводу ограничений на золото и доллары в качестве единственного средства расчетов по международным счетам, СДР увеличивают международную ликвидность , дополняя стандартные резервные валюты.1

Ключевые моменты

Специальные права заимствования (SDR) – это инструмент искусственной валюты, созданный Международным валютным фондом, который использует их для целей внутреннего учета.2
Стоимость SDR рассчитывается на основе взвешенной корзины основных валют, включая доллар США, евро, японскую иену, китайский юань и британский фунт стерлингов.1
Процентная ставка SDR (SDRi) обеспечивает основу для расчета процентной ставки, взимаемой со стран-членов, когда они заимствуют у МВФ и выплачиваются государствам-членам за их оплачиваемые позиции кредитора в МВФ.1

Общие сведения о специальных правах заимствования (SDR)

СДР – это, по сути, инструмент искусственной валюты, используемый МВФ, который состоит из корзины важных национальных валют .МВФ использует СДР для целей внутреннего учета.СДР распределяются МВФ среди его стран-членов и поддерживаются полной верой и доверием правительств стран-членов.Состав СДР пересматривается каждые пять лет.1 Текущий состав SDR представлен в следующей таблице:

СДР были сформированы с целью стать основным элементом международных резервов, при этом золото и резервные валюты образуют незначительный дополнительный компонент таких резервов. Он состоял из золотых резервов центрального банка или правительства и принятой во всем мире иностранной валюты, которую можно было использовать для покупки местной валюты на валютных рынках для поддержания стабильного обменного курса .

Однако международного предложения доллара США и золота – двух основных резервных активов – было недостаточно для поддержки роста мировой торговли и связанных с этим финансовых операций, которые имели место. Это побудило страны-члены сформировать международный резервный актив под руководством МВФ.

В 1973 году, через несколько лет после создания СПЗ, Бреттон-Вудская система рухнула, в результате чего основные валюты были переведены на систему плавающего обменного курса.3 Со временем международные рынки капитала значительно расширились, что позволило кредитоспособным правительствам занимать средства.Это привело к тому, что многие правительства зарегистрировали экспоненциальный рост своих международных резервов.Эти события снизили статус СДР как глобальной резервной валюты .1

Помимо того, что СДР выступает в качестве вспомогательного резервного актива и хотя его статус снизился, он является расчетной единицей МВФ.Его стоимость, выраженная в долларах США, рассчитывается на основе взвешенной корзины основных валют: японской иены, доллара США, китайского юаня, фунта стерлингов и евро.1

Требования к специальным правам заимствования (SDR)

Текущие требования для включения в СПЗ были установлены в 2000 году.

Использование концепции специальных прав заимствования (SDR) для урегулирования требований

SDR не рассматриваются как валюта или требование к активам МВФ.Напротив, это предполагаемое требование к свободно используемым валютам, принадлежащим государствам-членам МВФ.Статьи соглашения МВФ определяют свободно используемую валюту как валюту, которая широко используется в международных операциях и часто торгуется на валютных рынках.5

Государства-члены МВФ, владеющие СДР, могут обменять их на свободно используемые валюты, либо согласившись между собой на добровольные процентным ставкам , в основном для корректировки своего платежного баланса до благоприятных позиций.

Процентная ставка специальных прав заимствования (СДР)

Процентная ставка по СДР, или СДР, обеспечивает основу для расчета процентной ставки, которая взимается со стран-членов, когда они занимают у МВФ и выплачиваются членам за их оплачиваемые позиции кредитора в МВФ.Это также проценты, выплачиваемые странам-членам по их собственным авуарам в СДР и взимаемые с их распределения в СДР.1

SDRi определяется еженедельно на основе средневзвешенной репрезентативной процентной ставки по краткосрочным государственным долговым инструментам на денежных рынках валют корзины SDR с минимальным уровнемв пять базисных пунктов.Он размещен на сайте МВФ.78

Реальные деньги на международной арене использовать неудобно, да и невозможно. В связи с чем введены и применяются альтернативные механизмы, к числу которых относится СПЗ или СДР (специальные права заимствования) — это ценность в виде резервных средств международного масштаба, которые появились искусственно. Сфера их применения очень ограничена и их использование возможно только правительствами государств.

Понятие и природа СДР

Корни СДР прорастают с 1969 года, а их создателем выступает МВФ. Если кратко, то специальные права представляют собой средства, эквивалентные денежным, но созданные искусственно и ничем не обеспеченные. Эмитентом таких единиц выступает Международный валютный фонд, а их использование осуществляется сугубо на межгосударственном уровне. Форма СДР – запись на предназначенных для конкретных целей правительственных счетах, которая носит только электронный характер.

Причиной презентации такого платежного средства стала неспособность важнейших активов в виде золота и доллара США обеспечить потребности расширения мировой экономики, а также нужда коллектива Бреттонвудской системы в стабильных обменных курсов в официальных резервах, которые в случае необходимости возможно было бы пустить в оборот для поддержания курса нацвалюты.

Бреттонвудская система просуществовала недолго и центральные валюты отошли в пользу плавающих обменных курсов. Постепенно развивались международные рынки капитала, которые упрощали получение займов кредитоспособными правительствами, что привело к накоплению рядом стран внушительных сумм международных резервов. Все это поспособствовало сокращению использования СПЗ как резервного актива, но кризис 2009 года заставил прибегнуть к данному инструменту для выправления ситуации мировой экономики.

Сумма, порядок выпуска и распределения

С момента введения и существования СДР выпусков было всего два, общей суммой 21,4 млрд. Во второй раз инициатором увеличение объема стали США, обосновав повышение квот в фонде, и было решено 5 млрд. оставить в качестве взноса в капитале МВФ.

Процентное соотношение СДР к официальным мировым резервам крайне мала и не превышает 1,5%. В 1997 году очередной поправкой устава фонда было принято решение произвести очередной выпуск единиц специального права заимствования в размере уже имеющихся и в 2009 году данная поправка обрела силу, средства были перечислены на счета стран-участников.

Для каждого государства-члена своя доля, которая устанавливается в соответствии с процентом участия в уставном капитале. Зачисление производится фондом на специально открытые им же счета в Центробанке соответствующего субъекта после того, как будет произведен расчет квот. Соответственно реальные деньги на счетах не появляются, а продолжают существовать как запись на счете Фонда.

При распределении первого выпуска членами фонда стали 38 стран, РФ и иные страны ныне постсоветского пространства в их числе. Позднее еще присоединилось 36 государств, которые получили доли от распределения второго выпуска. После этого Россия выступила с предложением, которое в последующем было удовлетворено, о необходимости выровнять размеры выплат в пределах 30% национальной квоты в фонде. И теперь, выпуск спецправ заимствования рассчитывается на всех участников, но распределяется по-разному. Те держатели, которые имеют больше СДР, при делении нового транша получат меньше, только ту разницу, которой не хватает до 30%.

Адаптированная МВФ методика расчета соотношения единицы СДР к любой из валют корзины основывается на трех составляющих:

Валютная часть пересматривается с пятилетним интервалом.
Рыночный курс валют по отношению к американской.
Долларовый компонент, который основывается на первых двух показателях.

Механизм использования СДР

Страна, которая присоединяет к своим официальным резервам СДР, вправе их расходовать по трем направлениям:

Покупка валюты из корзины. Это происходит посредством перевода данным субъектом определенного количества СДР на счет иного государства. Все происходит через МВФ, поскольку именно фонд осуществляет соответствующие записи. Кроме того, он же определяет страну, которая может ассигновать необходимую сумму валюты, основной критерий при ее выборе – активный платежный баланс. Если МВФ не определил государство-кредитора, то приобретение средство осуществляется путем достижения договоренностей между участниками. Есть определенные правила проведения подобных трансакций, которые могут ограничить размер покупки. Так, продавец валюты не обязан конвертировать ее на СПЗ в размере, превышающем вдвое размер своей квоты, а общая сумма спецправ заимствования не должна стать больше 300% суммы лимита. Ранее заемщик должен был ограничивать отчуждение единиц, поскольку их минимальная граница не должна упасть меньше 30%. Если это показатель ниже, то его потребуется восстанавливать. С началом 90-х эта планка была вдвое снижена, а после и вовсе отменена. Займы с привлечением СДР непохожи на традиционные кредитные правоотношения, в первую очередь по той причине, что они могут не возвращаться. Пополнение такого безналичного счета не ограничено во времени и зависит только от экономического положения страны-должника.

Копить и распоряжаться СДР можно только на возмездной основе. Кредитующие государства имеют процент с суммы, которая превысила их квоту, а одалживающие страны при конвертации единиц на валюту, также платят процент. Он составляет средневзвешенную величину ставок по краткосрочным финансовым инструментам стран, чьи валюты входят в корзину. Такая комиссия максимально низкая из всех существующих вариантов привлечения средств на безвозмездной основе на международной арене и доступна лишь платежеспособным субъектам.

Расчетные трансакции с МВФ (комиссионные, выкуп собственной валюты, погашение кредитов).
Операции со странами-участниками в рамках двусторонних соглашений.

Покупка и продажа СДР

СПЗ являются потенциальным требованием к валютам участников фонда, которые свободно используются. Бумажного или иного материального выражения такие единицы не имеют и их покупка и продажа имеют свои особенности.

Так, МВФ выступает в операциях по купле-продаже СПЗ на свободно конвертируемую денежную единицу в качестве посредника между участниками и одним держателем. Изначально на протяжении двадцатилетия операции носили сугубо договорной характер, который ограничивался исключительно установленными лимитами. Последний выпуск СДР 2009 года объем договоренностей в количественном показателе и лимиты по ним выросли, поскольку требовалось поддержание ликвидности добровольного рынка СПЗ.

С конца 1987 года все сделки по купле-продаже СДР носили исключительно добровольный характер, но если имеющихся договоренностей недостаточно, МВФ может выступить не только посредником, который производит соответствующие записи, но и регулятором, который в императивной форме произведет назначение кредитора. Такие рычаги позволяют СДР оставаться ликвидными и выполнять функцию резервного актива.

Дополнительно о специальных правах заимствования будет рассказано ниже:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать - напишите вопрос в форме ниже:

Специальные права заимствования (СПЗ) (Special Drawing Rights, SDR) — международный резервный актив, который с 1969 г. эмитирует МВФ как дополнение к существующим международным резервным активам стран-членов МВФ.

СПЗ (в отечественной практике также применяется сокращение СДР) не является ни , ни долговым . Специальные права заимствования существуют как только в безналичной форме в виде записей на банковских счетах и используются для регулирования сальдо , для покрытия их , пополнения резервов и расчетов по кредитам МВФ. В настоящее время СПЗ, помимо расчетов между Фондом и его членами, используются 14 официальными организациями, так называемыми сторонними держателями СПЗ. Три государства установили паритеты своих валют в СПЗ (в конце 80-х годов их было 11); около 10 международных и региональных организаций используют СПЗ в качестве счетной единицы. Ряд международных организаций используют СПЗ для выражения в них денежных величин: цен, тарифов за услуги связи, перевозки и т.д. Согласно ISO 4217 СПЗ присвоен Международный код XDR.

Сегодня специальные права заимствования имеют ограниченную сферу использования и применяются в качестве резервного актива и как расчетная денежная единица МВФ и других международных организаций. Владельцы СПЗ могут получить реальные валюты (обычно резервные) в обмен на свои СПЗ.

Цена СПЗ изначально была определена на уровне 0,888671 г золота. С 1981 г. СПЗ были переопределены как валютная корзина из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, японской иены и английского фунта стерлингов. На 1981 — 1985 гг. была определена такая структура СПЗ: USD — 42%; DEM — 19%; FRF — 13%; JPY — 13%; GBP — 13%. С 1999 г. немецкая марка и французский франк были заменены на евро. На период 2011-2015 гг. установлена следующая структура СПЗ: USD — 41,9%; EUR — 37,4%; JPY — 9,4%; GBP — 11,3%. С 2016 г. в состав СПЗ был включен китайский юань. Таким образом, на период 2016-2020 гг. структура СПЗ имеет следующий вид: USD — 41,73%; EUR — 30,93%; CHY — 10,92; JPY — 8,33%; GBP — 8,09%.

Курс СПЗ определяется на основе долларовой стоимости валют, включенных в корзину, и публикуется ежедневно. Процентная ставка по СПЗ определяется как средневзвешенная величина процентных ставок для краткосрочных займов на денежных рынках валют, которые включены в валютную корзину СПЗ, и пересматривается еженедельно.

Состав корзины СПЗ пересматривается каждые пять лет, чтобы убедиться, что они отражают относительные значения валют в мировой торговой и финансовой системе.

В декабре 2009 г. в рамках 14-го Общего пересмотра квот с целью более точного отражения места и роли отдельных стран в мировой экономике Совет управляющих МВФ утвердил пакет соответствующих реформ, которые предусматривают следующее:

общая сумма квот будет увеличена с 238,4 СПЗ до 476,8 СПЗ;
будут перераспределены примерно 6% квот в пользу стран с формирующимися рынками и развивающихся стран;
по размеру квот Китай займет третье место, а в десятку крупнейших акционеров МВФ войдут Бразилия, Индия и Россия;
сохраняются квоты беднейших государств, к которым относят страны, в которых доход на душу населения в 2008 г. не превышал 1135 долл. США (пороговый уровень, установленный Международной организацией развития), и квоты малых государств, в которых среднедушевой доход не превышал 2270 долл. США.

(на англ. Special Drawing Rights, сокращенно SDR или СДР) представляют собой средство платежа, которое было искусственно создано МВФ. Используется только безналичная форма, в частности, записи на счету в финансовом учреждении.

СДР не считается валютой или долговым обязательством. Оно было создано в 1969 г. как дополнительный финансовый для стран-участников фонда. Предполагалось, что это средство платежа поможет преодолеть существующие противоречия между национальной природой и международным характером национальных валют.

История возникновения

Непосредственно после выпуска золотое содержание СДР было таким же, как у американского доллара. Соответственно первоначальный курс одного СДР был равен одному доллару. Две девальвации американской валюты привели к увеличению курса СДР, который несколько превысил стоимость доллара. Кроме того, в результате краха Бреттон-Вудской системы международное сообщество отказалось от золотого стандарта, в результате которого национальные валюты взаимно зависели друг от друга.

Специальные права заимствования (СДР) - англ. Special Drawing Rights (SDR) , являются искусственным платежным средством, которое используется для осуществления международных расчетов либо для формирования золотовалютных резервов. В соответствии с международным стандартом валютных кодов ISO 4217 данная платежная единица обозначается как XDR . Эмиссия СДР осуществляется Международным валютным фондом (МВФ) исключительно в безналичной форме в виде записей на банковских счетах. Следует отметить, что сами по себе специальные права заимствования не является валютой, но их обладатель имеет право потребовать их конвертации в одну из четырех валют: доллар США, Евро, британский фунт или японскую йену. Исторически СДР появились в 1969 году, поскольку кризис Бреттон-Вудской валютной системы требовал дополнительных резервных активов, помимо монетарного золота и доллара США.

Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1972 привел к отказу от золотого стандарта, который делал курсы валют фиксированными по отношению друг к другу. В результате в 1976-78 годах окончательно сформировалась Ямайская валютная система, в которой золото окончательно утратило роль платежного средства, а курсы основных мировых валют стали свободно плавающими. В новых реалиях роль Международного валютного фонда значительно возросла, а специальные права заимствования стали широко использоваться странами участницами для формирования своих золотовалютных резервов.

С технической точки зрения специальные права заимствования представляют собой искусственную денежную единицу, курс которой привязан к валютной корзине. Первоначально в эту корзину входило 5 валют: доллар США (USD), немецкая марка (DEM), французский франк (FRF), японская йена (JPY) и британский фунт (GBP). В период с 1981 по 1998 годы стоимость 1 СДР выглядела следующим образом.

* удельный вес каждой валюты в корзине округлен до целой части

В последствии немецкая марка и французский франк трансформировались в Евро в 1999 году, а стоимость 1 СДР стала следующей.

Таким образом, начиная с 2011 года 1 единица специальных прав заимствования эквивалентна сумме 0,66 доллара США, 0,423 Евро, 12,1 японской йены и 0,111 британского фунта. При этом удельный вес каждой валюты в корзине определяется МВФ исходя из ее важности для мировой финансовой системы и международной торговли. При этом МВФ пересматривает удельные веса каждые 5 лет, однако в случае необходимости пересмотр может осуществляться чаще.

В связи с тем, что курс валют, входящих в корзину, постоянно изменяется, МВФ ежедневно пересчитывает и публикует курс СДР как долларовую стоимость валютной корзины в виде валютной пары XDR/USD.

В настоящий момент МВФ использует специальные права заимствования для регулирования платежных балансов стран участниц с целью предотвращения кризисных явлений в мировой финансовой системе. Уставный капитал фонда формируется за счет взносов, которые вносят страны в рамках своей квоты. При этом 25% квоты вносятся в СДР или в валюте других стран участниц, а 75% в национальной валюте по текущему курсу. Если одна из стран участниц сталкивается с дефицитом платежного баланса, она может обратиться в МВФ с целью получения кредита. Если потребность в финансировании превышает размер квоты, то выдача такого кредита требует одобрения Совета управляющих (англ. Board of Governors ), который предъявляет к стране заемщику ряд условий обязательных для выполнения. При этом учет выданных кредитов осуществляется в СДР, а процентная ставка определяется как средневзвешенная по краткосрочным кредитам на денежном рынке для каждой из валют, входящих в корзину. Поскольку ситуация на денежном рынке постоянно меняется, процентная ставка по специальным правам заимствования пересчитывается каждую неделю.

Специальные права заимствования это денежные единицы мирового межгосударственного уровня, которые выпускаются Международным Валютным Фондом и фактически не имеют материального физического воплощения.

Эмитируются специальные права заимствования в виде записей на соответствующих правительственных счетах и выражаются исключительно в электронной форме. Текущее значение единицы СДР показано в онлайн окне слева, курс дан в рублях за 1СДР (код валюты – XDR).

Роль СДР заключается в использовании данной валюты в качестве резервных денег при проведении межгосударственных операций, в частности при расчетах с (наравне с пятью мировыми резервными валютами). Так, по средствам SDR происходит погашение международных кредитных траншей, пополнение , корректировка курса нацвалюты и другие операции.

Помимо прочего СДР применяется как инструмент приведения в норму страны, которая в этом нуждается, также при помощи данной валюты осуществляется компенсация его дефицита.

Как определяется курс SDR

С момента своего создания в 1969 году валюта СДР базировалась на стоимости корзины других международных валют, которых изначально насчитывалось шестнадцать. Стоимость SDR автоматически менялась в результате колебаний котировок валют, входящих в ее состав.

Позже число денежных единиц, составляющих котировки специальных прав заимствования, сократилось до пяти (с 1981 по 1998 годы), а начиная с 1999 года, когда в мире появился , корзина SDR уменьшилась до четырех основных валют. Каждые пять лет процентные соотношения этих единиц в составе корзины пересматриваются.

Почему были созданы специальные права заимствования

Особенно актуальны СДР были в период действия , когда доллар был привязан к стоимости , а курсы остальных мировых денег были фиксированными (относительно ).

В тот период наблюдалось активное развитие мировой экономики (как торговли, так и финансового сектора), в связи с чем существующих резервных активов (золота и долларов) становилось недостаточно для обеспечения бурного роста. Поэтому экономистами было принято решение создать третий резервный актив, которым и стали SDR.

После распада Бреттонвудской системы на смену ей пришел и эпоха плавающих валютных курсов, рынок капиталов стал заметно шире, сделав получение финансовых ресурсов более доступным. Все это в результате ослабило потребность стран в СДР, однако данная валюта продолжает функционировать и сегодня, по необходимости она легко может обмениваться на другие резервные активы.

СДР или так называемые Специальные права заимствования это искусственно созданные резервные денежные единицы, которые существуют только в безналичном обращении в виде записей на счетах (т.е. не имеют материальной формы) и используются в платежных целях на уровне государства между странами, входящими в состав .

Выпускаются такие инструменты фондом МВФ путем зачисления определенного количества СДР на счета стран-участниц данного международного экономического сообщества.

Применяется SDR членами МВФ для управления сальдо или разницей их , для компенсации его дефицита, для взаиморасчетов по кредитам и займам, а также в целях пополнения золотовалютных ресурсов (наряду с ). Такой инструмент легко обменивается на любую свободно используемую в мире валюту.

Структура единицы SDR

Котировки СДР эквивалентны стоимости корзины четырех валют: Японская Йена , Доллар , Фунт стерлингов и Евро . Данный перечень, а также вес каждой валюты переоценивается раз в пять лет (или раньше, если в этом есть необходимость).

История таких изменений отражена ниже в таблице – до появления Евро корзину СДР составляли пять денежных единиц, вместо Евро использовались Марка немецкая DEM и Франк французский FRF.

История появления СДР

СДР были разработаны в 1969 г. как альтернативный мировой резервный актив. Дело в том, что в тот момент концепция мировой валютной системы базировалась на Бреттон-Вудском соглашении, при котором курсы валют имели фиксированный характер и были привязаны к , а также Американскому Доллару.

Но в условиях расширения международной торговли существующих инструментов стало не хватать и требовалось новое средство, признаваемое равноценным для накопления резервов, такой альтернативой стали СДР.

Однако с вводом в 1976 г. необходимость в СДР резко снизилась – теперь курсы валют устанавливались стихийно, в зависимости от прямых рыночных факторов (т.н. система плавающего курса), а мировой рынок капитала ввиду своей развитости давал возможности легко заимствовать денежные ресурсы. Сегодня СДР служит расчетной единицей МВФ и некоторых других организаций международного уровня.

СДР – это сокращение от английского названия, которое на русском звучит как "специальные права заимствования" (СПЗ). СДР считают синтетической валютой и международным резервным активом, который выпускается МВФ и используется для обеспечения финансовых отношений между его членами. В этой валюте устанавливаются резервы и ею выдаются кредиты. По статистике на март 2016 года существует около 204,1 миллиардов СДР.

Появление и назначение

Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) появились в 1969 году в контексте Бреттонвудской валютной системы. Для поддержания стабильного обменного курса своих денежных единиц страны нуждались в резервах. Однако объемов международного предложения золота и долларов было недостаточно. Доверие к американской валюте могло бы быть подорвано, если начать печатать новые банкноты. Поэтому было решено создать новый резервный актив.

СДР – это как раз и есть недостающее звено Бреттонвудской системы. Однако вскоре последняя распалась. Большинство стран перешло на режим плавающих валютных курсов. При новой Ямайской системе СДР не является жизненно необходимым механизмом. Развитие рынков денег и капитала позволило многим странам накопить значительные резервы в иностранной валюте.

Однако СДР – не пережиток прошлого. Они продолжили существовать и оказали значительное влияние на облегчение последствий глобального финансового кризиса. В 2009 году для увеличения ликвидности мировой экономической системы было выпущено СДР на сумму в 182,6 миллиардов. Они дополнили официальные резервы членов Международного валютного фонда, пострадавших во время финансовой кризиса.

Нельзя сказать, что СДР – валюта или требование МВФ. Их держатели могут получить свободно используемые денежные единицы в обмен на них с помощью двух механизмов:

Обмен между членами МВФ, который происходит на добровольной основе.
Покупка СПЗ странами с прочными внешними позициями у нуждающихся в кредитовании стран.

Поскольку СДР – валюта синтетическая, то она не может использоваться физическими лицами в повседневно жизни. Однако она служит для расчетов не только в рамках МВФ, но и ряда международных организаций (БМР, ЕБЦ и других банков регионального развития).

Валюты в составе

Первоначально стоимость специальных прав заимствования была закреплена в золоте. Один СДР был эквивалентен цене 0,88871 граммов этого металла. Курс СПЗ к американским долларам определялся как 1:1. После краха Бреттонвудской системы в 1973 году и замены ее Ямайской стоимость СДР стала рассчитываться на основе корзины валют. Изначально она состояла из доллара США, евро, иены и фунта стерлингов. Совсем недавно к ним добавился юань. Изменения произошли 1 октября 2016 года. Теперь курс СДР определяется на основе следующих весовых долей:

американский доллар – 41,73%.
евро – 30,93%.
юань – 10,92%.
японская йена – 8,33%. стерлингов – 8,09%.

Стоимость СДР публикуется каждый день на официальном веб-сайте МВФ. Ее расчет осуществляется на основе весовых долей корзины на основании курсов, которые зафиксированы в полдень на Лондонской бирже.

Перечень валют, определяющих стоимость специальных прав заимствования, обязательно переоценивается каждые пять лет Исполнительным советом МВФ или ранее, если этого требует изменение условий мировой системы. Последним нововведением стало включение в корзину китайского юаня. Следующий пересмотр ее состава запланирован на 2021 год.

Процент по специальным правам заимствования

Ставка по СДР - это основа для расчета суммы выплат по кредитам МВФ. Она также определяет процент, который уплачивается государствам-членам по их авуарам в специальных правах заимствования и взимается с распределенных резервов.

Ставка рассчитывается еженедельно на основе средневзвешенных репрезентативных процентов по долговым инструментам с краткосрочным термином погашения на денежных рынках валют, которые составляют корзину.

Распределение финансового актива

Объем СДР на счетах членов МВФ пропорционален их квоте в организации. Таким образом каждая страна получает в свое распоряжение международный резервный актив, который не сопряжен с дополнительными затратами.

Сам механизм распределения прав заимствования является самофинансирующимся. Те проценты, которые начисляются государствам с избыточными авуарами, фактически взимается с членов МВФ, которые ими пользуются. Однако держатели СДР - это не только члены Международного валютного фонда, но и некоторые другие организации соответствующего типа. Среди них, например, Европейский центральный банк. Назначенные держатели могут использовать СДР в рамках операций между собой или с государствами-членами МВФ.

Покупка и продажа СДР

МВФ за историю своего существования провел три распределения СПЗ. Общая сумма первого составила 9,3 миллиарда. Это распределение производилось с 1970 по 1972 год. В следующий раз решение о пополнении резервных активов было принято в 1979 г. Общая сумма второго распределения составила 12,1 миллиарда. Оно было произведено с 1979 по 1981 год. Затем долгие годы резервы СДР оставались на прежнем уровне.

На протяжении почти 30 лет после этого в положенный срок принималось решение об отсутствии необходимости в этом шаге. Однако 28 августа 2009 года на фоне глобального финансового кризиса было произведено третье распределение. Тогда было выпущено беспрецедентное количество СДР. Общая сумма составила 161,2 миллиарда. Кроме того, за две недели до этого было предусмотрено дополнительное одноразовое пополнение резервов на сумму в 21,5 миллиардов. Нужно отметить, что до 2009 года более одной пятой членов МВФ (те, кто присоединился к организации после 1981 г.) ни разу не получали распределений СДР.

Перспективы и роль Китая

В 2016 году Всемирный банк разработал программу облигаций для внутреннего рынка КНР. Бумаги номинированы в СДР и предназначены для институциональных инвесторов. Всемирный банк организовал эту программу совместно с крупными китайскими банками. Общий объем программы составляет 2 миллиарда СДР. Ранее в этом году (с 1 октября) юань был включен в корзину синтетической валюты, выпускаемой МВФ. Теперь СДР – это не только фунт стерлингов, японская иена, евро и американский доллар.

Читайте также: