Если брокер на рынке ценных бумаг продал по поручению клиента ценные бумаги на фондовой бирже

Обновлено: 25.06.2024

Согласно американской статистике 90% богатейших людей в мире, так или иначе имеют отношение к торговле на фондовых рынках. Капитал миллиардеров в той или иной степени задействован в ежедневных торгах. Фондовый рынок – это место безграничных возможностей для заработка.

Акции присутствуют в портфеле каждого трейдера. Они относятся к инвестиционным инструментам с высокой категорией рисков, поэтому торговать следует при наличии должной теоретической подготовки и достаточного опыта. Доходность ликвидных акций американских или российских компаний составляет до 50-100% годовых. Самыми ликвидными считаются акции, торгуемые на американских фондовых площадках.

Как купить акции, или с чего начать работу на фондовом рынке?

Купить акции или облигации компании физическое лицо может только на специализированной для такой торговли площадке – бирже, где ведется торговля инвестиционными инструментами любого типа.

Прямой доступ к биржевой площадке для физического лица закрыт. Получить возможность участвовать в торгах допускается через брокера, который выступает посредником. Перед покупкой акции инвестор выполняет следующие действия:

Выбрать брокера.
Открыть счет.
Ввести на счет деньги.
Определиться с эмитентами, которые будут входить в инвестиционный портфель, самостоятельно или с помощью управляющего.
Купить акции выбранных компаний.

Для осуществления брокерской деятельности финучреждениям необходимо иметь лицензию. Часто брокерами выступают банки, иногда специально образованная для таких целей компания – управляющая или инвестиционная. Основные функции, выполняемые брокерскими компаниями:

ведет учет полученных от клиента денежных средств на счете;
регистрирует физическое лицо на биржах, где тот будет вести торговлю;
предоставляет информацию о торгах, актуальных котировках и других важных новостях;
сдает налоговую отчетность по клиентам.

Как выбрать брокера для торговли на бирже?

Брокер является финансовым партнером. Сотрудничество с ним должно приносить клиенту положительные эмоции и минимум сложностей. Выбор брокера можно осуществлять по таким параметрам:

обязательное наличие лицензии на осуществление брокерской деятельности (лицензия на такой вид деятельности выдается бессрочно ЦБ РФ, лишить ее также может главный регулятор);
рейтинг со стабильным прогнозом (обращать внимание на брокеров с рейтингами от одного из известных международных рейтинговых агентств - Standard & Poor's, Moody’s или Fitch Ratings, которые задают стандарты для оценки финансовых показателей инвестиционных компаний или банков);
не высокие тарифы;
размер минимального стартового депозита (одни брокеры позволяют начать торговлю с минимальными вложениями, другие – ориентированы на инвесторов с большими капиталами от 1 млн рублей и выше);
наличие мобильного приложения;
наличие программ доверительного управления (тем клиентам, которые не готовы сами вникать в тонкости биржевой торговли предоставляется управляющий, который формирует инвестиционный портфель с учетом рисков и пожеланий клиента);
доступ ко всем международным торговым площадкам (такое предлагают не все брокеры, обычно ограничиваются российскими);
дистанционное открытие счета;
наличие программа обучения и консультирования (чем больше брокер заинтересован у успешной торговли клиентов, тем больше вариантов обучения предлагает, многие из которых могут быть бесплатными или условно-платными – при пополнении счета на определенную сумму, открывается доступ к дополнительным обучающим материалам).

Важно. Самые ликвидные акции торгуются на международных площадках: американских биржах, европейских или азиатских. Доходность по акциям американских крупных корпораций доходит до 70-100% годовых. По статистике, объемы российских торгов составляют лишь около 1% от мирового. Поэтому реальные капиталы и доходы находятся за пределами нашей страны.

Другим вариантом выбора брокера считается анализ статистики Московской Биржи по количеству капитала, находящегося в обороте у посредника. На основании анализа общих финансовых показателей, выделяются следующие управляющие компании, предоставляющие максимальные возможности своим клиентам для работы на фондовом рынке:

БКС. Один из старейших брокеров. Образует целую финансовую корпорацию: банк, брокер и депозитарий. Разработал собственную платформу с большим количеством бесплатного материала для обучения основам торговли на фондовых рынках (Инвестиции101).
Сбербанк. Заслуженно пользуется доверием клиентов, как самая стабильная и крупная финансовая организация в стране. Сам банк выступает брокером.
ВТБ. Также является одновременно банком. Один из крупнейших и системообразующих в стране.
Открытие брокер. Еще одна старейшая компания, которая работает более 20 лет.
Финам. Предлагает своим клиентам полный спектр услуг по торговле: брокер, депозитарий и банк. Большое количество обучающего материала в свободном доступе.
КИТ Финанс Брокер. Ведет деятельность с 2000 года.
Тинькоф инвестиции. Довольно молодая компания, активно набирающая обороты. По количеству привлеченных клиентов входит в лидеры сегмента.

При открытии брокерского счета следует обратить внимание на ИИС и дополнительные льготы, которые он предоставляет клиентам.

Важно. Большинство брокеров в России предоставляют доступ к работе на любых площадках: российских и международных. Для работы с американскими акциями (и другими активами) по российскому законодательству введено ограничение. Физическое лицо должно обладать статусом квалифицированного инвестора для доступа к любым инструментам, обращающимся на международных фондовых рынках. Получить предлагается у каждого брокера, с выполнением одного из обязательных условий.

Статус квалифицированного инвестора: условия получения и для чего необходим

Получение статуса квалифицированного инвестора (КИ) проходит через сертификацию. Статус подтверждается уполномоченным юридическим лицом: брокером, управляющей компанией.

общая стоимость всех ценных бумаг, находящихся во владении составляет более 6 млн рублей;
есть наличные денежные средства на общую сумму 6 млн рублей;
есть опыт торговли ценными бумагами от 2 лет (при работе с квалифицированным инвестором) или от 3 лет при работе с организацией, не имеющей статуса;
количество совершенных сделок за последний месяц не менее одной. И не менее 10 за квартал (при этом объем совершенных сделок не менее 6 млн рублей);
высшее экономическое образование (в аккредитованном вузе) или аттестат специалиста финансового рынка (типы аттестатов перечислены в Указании ЦБ РФ №3629-У, это, например, сертификат ФСФР).

У каждого брокера существует определенных набор активов, к которым инвестор получает доступ при получении статуса КИ. Об этих инструментах следует уточнять заранее.

Иностранные брокеры - вариант торговли американскими акциями без статуса КИ

Одним из вариантов торговли с иностранными активами без получения статуса квалифицированного инвестора считается открытие счета у зарубежных брокеров. Самыми авторитетными считаются:

Fidelity. Одна из крупнейших компаний в мире, основанная в 1946 году.
Interactive Brokers. Один из известнейших американских брокеров, пользуется заслуженной популярностью у многих российских трейдеров.
E*Trade. Еще одна авторитетная американская торговая площадка, существующая с 1982 года.
TD Ameritrade.
Charles Schwab.

Помимо отсутствия необходимости получения статуса КИ есть другие преимущества работы на американских площадках, среди которых: налог на дивиденды 13% (вместо 30%, которые удерживаются российскими биржами при торговле американскими акциями), огромное количество инструментов, в частности ETF.

Важно. Не все иностранные брокеры готовы открывать счета нерезидентам. Также у многих установлен минимальный порог инвестирования при открытии счета – от 10 тысяч долларов.

Где хранятся приобретенные инвестором акции?

При открытии брокерского счета клиенту, одновременно открывается другой счет для специальных операций. Депозитарный счет, который ведет учет всех купленных ценных бумаг на бирже. Депозитарными счетами ведает депозитарий – отдельная организация, занимающаяся регистрацией и учетом размещенных акций. Крупные брокеры имеют свой депозитарий – так удобнее.

Важно. При переходе к другому брокеру, все приобретенные активы, размещенные в депозитарии, по заявлению переносятся на хранение к новому брокеру и депозитарию. Если брокер и депозитарий – это одно лицо, то заявление пишется брокеру. Если брокер пользуется услугами сторонней компании по обслуживанию депозитарных счетов, заявление следует писать регистратору или привлечь к этому нового брокера.

Сколько нужно денег для покупки акций?

Акции выпускаются разными компаниями, которые отличаются размерами капитала и оборотов.

Торговля акциями на зарубежных площадках дает безграничные возможности. Ликвидность акций американских компаний достаточно высокая, чтобы на покупке акций мог заработать любой инвестор с любым размером капитала. Стоимость акций также различная: есть варианты за 10 долларов, а есть более дорогие бумаги, цена за 1 акцию которых доходит от 1 тысячи до нескольких тысяч долларов.

Например, акции Freeport-McMoRan Inc. – компании, занимающейся производством меди и являющейся одной из крупнейших компаний по производству золота, в августе 2019 года стоили в районе 9 долларов, в августе 2020 года их цена составляет 15 долларов. Годовая доходность около 72%.

Так, акции компании AMD – американская транснациональная компания, занимающаяся производством микропроцессоров, разработкой технологий для компьютеров, в августе 2019 торговалась за 29-34 долларов за 1 акцию. В августе 2020 года стоимость одной акции уже 81-85 долларов. Доходность актива за год около 170%.

Одна из самых известных компаний Apple в августе 2020 года торгуется в районе 500 долларов, что выше на 139% по сравнению с ценой августа 2019 года – в районе 200 долларов за акцию.

Еще одна известная российскому пользователю компания Adobe, показала доходность по акциям 80% за последние 12 месяцев: стоимость акций с августа 2019 года в размере 270-285 долларов поднялась до 516 дол. в августе 2020 года. За последние пять лет доходность составила 442% годовых (с цены 70-80 долларов в августе 2015 до 516 дол. в 2020 году).

Важно. Работа с акциями предполагает долгосрочную торговлю. Максимальную доходность активы показывают за несколько лет (от 12 месяцев и более). Однако, предыдущая доходность не гарантирует получения прибыли в будущем.

Как зарабатывать на акциях: выбор компании-эмитента и особенности торговли акциями

Для того, чтобы выбрать акции, с которыми трейдер начнет работу на фондовом рынке, нужно определиться компанией. Прогнозируемая доходность акций напрямую зависит от финансовых показателей компании, являющейся эмитентом. Общие правила для выбора следующие:

Какая ликвидность у акций, чем она выше, тем лучше;
Какой рост прогнозируется по акции. Подобные аналитические обзоры регулярно делаются аналитиками известных брокерских компаний. Важно приобрести акции в нужный момент – когда цена находится на минимуме или в зоне коррекции с ожиданием дальнейшего роста.
Познакомиться с бизнесом компании, выпускающей акции. Понять его перспективы и потенциал роста, изучить бухгалтерскую отчетность.
Провести анализ компании-эмитента (в сравнении с конкурентами) с использованием специальных производных финансовых показателей – мультипликаторов (самые важные среди них):

P/E показывает отношение капитализации компании к чистой прибыли (отношение стоимости одной акции к прибыли по этой акции). Считается, чем ниже показатель, тем лучше. По нашему рынку значение в районе 6 – это хороший показатель и к компании стоит присмотреться, для американского – ниже 25. Нельзя использовать для анализа работы компаний с отрицательным балансом.
P/S – отношение текущей цены компании к ее годовой выручке. Значение 2 – это норма, ниже 1 – это отлично.
EV/EBITDA показывает способность эмитента оплачивать текущие кредиты. Чем показатель ниже, тем лучше.
ROE показывает рентабельность собственного капитала компании без заемных средств. Чем выше, тем лучше – считается, что показатель должен быть выше ставки среднегодовой ставки по облигациям иначе нет смысла вкладываться в акции подобной компании.
ROA – отношение совокупного капитала компании (с учетом кредитных обязательств) к полученной прибыли, показывает насколько результативно компания используется имеющие активы. Чем выше показатель, тем лучше для эмитента.
D/E покажет отношение собственного капитала компании к заемному. Оптимальное значение для финансово устойчивых компаний 1-1,5.

Формировать инвестиционный портфель следует по принципу диверсификации – одному из главных правил при торговле финансовыми активами, в частности, теми, которые отличаются высокой волатильностью. Акции к ним относятся, поскольку могут сильно реагировать на внешнеэкономические факторы. С учетом этого следует выбирать акции разных эмитентов, из разных отраслей, показывающих различную динамику. Не вкладываться в акции из одного сегмента рыночного сектора. В случае негативных событий, все акции могут резко снизиться и привести к потере депозита. В то время как если часть портфеля была вложена в другую отрасль – реакция оказалась бы менее сильной или вообще отсутствовала.

Важно. Анализ компании с помощью мультипликаторов помогает выявить недооцененные компании, которые в ближайшей перспективе могут принести высокую доходность владельцу. Или, наоборот, показать сигналы для приближающегося падения стоимости активов. Как говорит один из самых богатых людей мира (и успешных трейдеров) Уоррен Баффет вкладывать деньги следует в акции тех компаний, в бизнесе которых инвестор разбирается. Анализ эмитента по главным финансовым показателям обязателен для успешной торговли. Но не является основополагающим и универсальным.

Заключение

Грамотный выбор компании-эмитента делает покупку акций перспективной для получения прибыли.

Для того, чтобы купить акции и заработать на этой сделке, важно грамотно выбрать брокера, торговую стратегию, проанализировать наиболее подходящие варианты компаний-эмитентов. Определиться с инвестиционной стратегией и сроком, на который совершаются сделки. Покупка акций – это долгосрочные инвестиции, которые позволяют зарабатывать не только на повышении стоимости цены актива, но и на получении регулярно выплачиваемых дивидендов.

АКЦИЯ ГОДА

Все сделки на бирже инвестор совершает через подачу ордеров. Что это такое, какими они бывают и как сделать торговлю с их помощью эффективнее — в этой статье.

Словарь инвестора

Ордер — поручение, которое инвестор направляет брокеру для покупки или продажи инструментов на бирже.

Открытие позиции — отправка инвестором ордера на покупку инструмента. Когда заявку исполнит биржа, позиция будет открыта.

Биржевой стакан (стакан котировок, стакан заявок) — список лимитных заявок на рынке в виде таблицы. Заявки на продажу расположены сверху, на покупку — снизу.

Брокер — компания, которая выступает посредником между биржей и инвестором. За услуги брокер берет комиссию.

Тренд — изменение цены акции в виде графика. Тренд может расти, падать или находиться в узком ценовом канале.

Проскальзывание — исполнение ордера по худшей цене, чем запросил инвестор при выставлении заявки.

Торги на Мосбирже и СПБ Бирже проходят по будним дням, а в выходные и праздничные дни чаще всего биржи не работают. Совершать сделки с ценными бумагами можно только на тех биржах, на которых они торгуются.

Инвесторам доступны три вида сделок:

покупка;
продажа;
покупка и продажа взаймы — одолжить ценные бумаги или деньги на них у брокера. Это называется маржинальной торговлей и несет ряд рисков.

Все сделки на бирже инвестор совершает с помощью подачи ордеров.

Что такое ордер

Ордер — поручение брокеру на покупку или продажу определенного числа финансовых инструментов. Ордер иногда называют заявкой или приказом. На бирже, как правило, используют четыре основных вида приказов — рыночный, лимитный, стоп-лимитный ордер и стоп-маркет ордера: стоп-лосс и тейк-профит.

Рыночный ордер

Рыночный ордер — заявка о немедленной покупке или продаже, которую инвестор отправляет брокеру. В таком распоряжении указывают, какую бумагу и сколько ее лотов покупать или продавать. Сделка с использованием рыночного ордера проходит автоматически по лучшей цене на момент исполнения заявки.

Выставить рыночный ордер можно по любому инструменту, который торгуется на бирже в рабочие часы площадки.

Биржи исполняют рыночные ордера достаточно быстро, но небольшая техническая задержка между подачей и исполнением заявки обычно присутствует. При большом количестве заявок сервера биржи обрабатывают их последовательно — техническая задержка в несколько секунд случается.

Торги акциями российских и иностранных компаний на Мосбирже и СПБ Бирже проходят в режиме T+2 — поставка бумаг происходит на второй рабочий день со дня совершения сделки. Например, если инвестор приобрел бумаги в понедельник, то получит их в среду.

Сумма, необходимая для покупки, должна находиться на брокерском счете в момент заключения сделки с учетом брокерской комиссии — от 0,06% от суммы сделки. При покупке ценных бумаг по рыночной цене необходимо иметь запас на счете в размере 5% от суммы покупки. Брокер резервирует эти деньги, чтобы гарантировать исполнение рыночной заявки — рыночная цена постоянно меняется и может отличаться в моменте времени от цены, которую инвестор видел при выставлении заявки на покупку.

Часть заявок инвестор видит в стакане заявок. В нижней зоне таблицы находятся заявки на покупку, сверху — на продажу.

Стакан котировок с заявками на покупку (зеленые линии) и продажу (черные линии). Источник: сервис Газпромбанк Инвестиции

Если в заявке указать больше лотов, чем торгуется по самой низкой цене для покупки, то часть лотов придется купить уже дороже.

Допустим, в стакане котировок есть заявка на продажу 100 акций по ₽100, а все остальные идут уже по ₽101. Если выставить рыночный ордер на 101 акцию, то сто акций будут куплены по одной цене, а сто первая — дороже.

Рыночные ордера удобно использовать, когда быстрое исполнение заявки важнее, чем получение желаемой цены.

Лимитный ордер

Цены на бирже постоянно меняются. Когда инвестор не хочет следить за котировками, он отправляет лимитную заявку. Допустим, акции компании А торгуются по рыночной цене 100 рублей, но инвестор считает, что бумаги подешевеют и хочет купить их по более низкой цене — 99 рублей за штуку. Если следить за изменением цен в течение дня нет времени, поможет лимитная заявка. Когда цена акций достигнет 99 рублей, покупка произойдет автоматически.

Переключитесь на свою цену и установите сумму лота покупки актива. Как только кто-то из инвесторов выставит ценные бумаги за такую сумму или ниже, сделка будет заключена. Источник: сервис Газпромбанк Инвестиции

В случае покупки инвестор указывает цену лимитной заявки ниже рыночной цены, при продаже — выше. Если этого не сделать, то ордер будет исполнен по рыночной цене.

Лимитные ордера позволяют покупать и продавать на рынке с точным результатом и избегать проскальзывания, которое случается при использовании рыночных ордеров. Однако цена может не дойти до уровня лимитного ордера и он не будет исполнен. Его использование уместно, если прибыль важнее, чем гарантированное исполнение сделки.

Стоп-маркет ордера: стоп-лосс и тейк-профит

Еще один вид заявок, исполнение которых отложено до выполнения заданных условий. Стоп-заявки бывают двух видов: стоп-лосс и тейк-профит.

Стоп-лосс используют, чтобы ограничить возможные убытки. Предположим, инвестор приобрел акции компании А по 100 рублей за бумагу и надеется на рост, но тренд идет вниз и он теряет деньги. Чтобы такого не случилось, инвестор ставит стоп-лосс. Если разместить стоп-лосс на уровне 90 рублей, то при снижении рыночной цены до этой отметки позиция автоматически закроется. Иногда при исполнении стоп-лосса возможно проскальзывание и сделку закроют по рыночной цене, но убыток все равно будет минимальным.

После совершения покупки стоп-ордер выставляют ниже цены покупки, при продаже — выше. Если установить стоп-лосс на 10% ниже цены, по которой инвестор купил акцию, это ограничит убытки 10-ю процентами и так далее.

Краткосрочное колебание цены может активировать стоп-ордер. Установка стоп-лосс на 10% для акций, стоимость которых меняется на 20% за неделю, может привести к срабатыванию стоп-ордера. После чего цена продолжит рост, но заработать не получится — сделка закроется с убытком.

Стоп-лосс — бесплатный страховой полис для инвестора. Размещение такой заявки не требует дополнительных расходов. Комиссия взимается только, если ордер сработает. В рабочие часы биржи можно изменить значение стоп-лосса в приложении или закрыть стоп-заявку в ручном режиме.

Тейк-профит позволит автоматически зафиксировать прибыль. Отправляя заявку, инвестор дает поручение брокеру закрыть позицию при достижении определенного уровня прибыли. Допустим, трейдер купил акции по 100 рублей, но ожидает роста актива до 150 рублей и устанавливает на этом уровне тейк-профит. Если цена дойдет до уровня, то сделка автоматически закроется, а прибыль составит 50 рублей на акцию.

Тейк-профит можно использовать вместе со стоп-лоссом. Не придется ежедневно следить за тем, растут или падают акции. Это удобно во время отпуска или в ситуации, когда длительно наблюдать за рынком не получается.

Стоп-ордеры будут реализованы в приложении Газпромбанк Инвестиции в 2022 году.

Стоп-лимитный ордер

Стоп-лимитный ордер — приказ о размещении лимитной заявки на покупку или продажу при достижении ценой заданного уровня. Алгоритм заявки напоминает совместную работу лимитного и стоп-ордера. В заявке указываются две цены: стоп-цена и лимитная цена.

Когда стоимость акции достигнет уровня стоп-ордера, открывается лимитная заявка. Актив будет приобретен по лучшей цене. Если цена не дошла до стоп-уровня и развернулась, то сделка не состоится.

Стоп-лимитный ордер удобно использовать при резких движениях цены, когда риск проскальзывания высокий.

Что в итоге

Выбор ордера зависит от типа торговли и целей. Для трейдеров, торгующих в течение дня, точная цена, полученная с лимитным ордером, может принести дополнительную прибыль. При инвестировании на год и более подойдет рыночная заявка. Совместное использование стоп-лосса и тейк-профита удобно, когда нет времени следить за котировками или открыты позиции по десяткам инструментов одновременно.

Кратко

1 Ордер — распоряжение брокеру на покупку или продажу актива на бирже, которое инвестор отправляет в приложении.
2 Ордер можно открыть или закрыть в рабочие часы биржи. Фондовые биржи не работают в субботу, воскресенье и дни национальных праздников.
3 Рыночный и лимитный ордера — базовые виды заявок для покупки или продажи ценных бумаг на бирже. Рыночная заявка удобна, когда сделку необходимо открыть быстро. Лимитная откроется, если цена достигнет определенного уровня, что займет время.
4 Использование лимитной заявки минимизирует риск проскальзывания цены на резко меняющемся рынке.
5 Стоп-ордера управляют открытой позицией автоматически — не нужно следить за рынком и совершать ручные операции. Если прогнозы верны, то фиксируется прибыль. В случае ошибки позиция закроется с минимальным убытком. Установить стоп-лосс и тейк-профит без открытой сделки не получится.

Верховный Суд пояснил, что на непрофессионального участника финансового рынка не могут быть возложены негативные последствия неисполнения органами управления должника обязанности по передаче конкурсному управляющему необходимой документации

Один из экспертов отметил возрастающие требования к профессиональным качествам арбитражных управляющих и добавил, что современный управляющий должен быть специалистом широкого профиля, обладающим качественными знаниями на стыке права, финансов и психологии. Двое других полагают, что данное дело привлекло внимание ВС по причине необходимости защиты слабой стороны договора – гражданина-клиента, не являющегося профучастником фондового рынка.

Верховный Суд в Определении от 12 августа № 305-ЭС21-5898 по делу № А40-127722/2019 указал, как позиция нижестоящих судов привела к тому, что гражданину – клиенту биржевого брокера было неправомерно отказано во включении его требований в реестр кредиторов на том основании, что он не подтвердил допустимыми доказательствами наличие у должника неисполненных обязательств.

Суды не выявили неисполненных обязательств у общества-должника

В процедуре конкурсного производства Анатолий Андрияхин обратился в суд с заявлением о включении его требования на общую сумму 760 тыс. руб. в реестр требований кредиторов, сославшись на приобретение акций в рамках исполнения договора брокерского обслуживания. Истец указал, что ему потребовались денежные средства на лечение, в связи с чем он попытался продать принадлежащие ему ценные бумаги. Однако сотрудники должника сначала отговорили его от продажи, сообщив, что стоимость акций скоро возрастет, а затем, сославшись на временные трудности, возникшие у брокера, отказали в удовлетворении поручения о продаже. Позднее должник закрыл офис в г. Самаре и прекратил деятельность. В связи с этим Анатолий Андрияхин просил включить в реестр требований кредиторов стоимость принадлежащих ему акций, сумму причитающихся дивидендов, а также потребовал компенсировать моральный вред. В обоснование своих требований он представил депозитарный договор, договор брокерского обслуживания с дополнительными соглашениями, отчеты брокера по сделкам и операциям с ценными бумагами, а также справки о доходах физлица.

Определением АС г. Москвы от 23 марта 2020 г. требование Анатолия Андрияхина было признано необоснованным. Апелляционный и окружной суды оставили данное решение без изменений. Суды сочли, что истец не подтвердил допустимыми доказательствами наличие у должника неисполненных обязательств, а требование о компенсации морального вреда не подтверждено актом компетентного суда.

ВС критически оценил подход нижестоящих судов

Не согласившись с выводами судов, Анатолий Андрияхин обратился с кассационной жалобой в Верховный Суд. Изучив материалы дела, Судебная коллегия по экономическим делам ВС отметила, что должник относился к числу профессиональных участников рынка ценных бумаг, был участником клиринга (подп. 18 п. 1 ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг, п. 16 ст. 2 Закона о клиринге).

Экономколлегия пояснила, что по отношению к заявителю жалобы (клиенту) должник одновременно являлся брокером и депозитарием – т.е. он как брокер осуществлял деятельность по исполнению поручений клиента на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, а как депозитарий оказывал ему услуги по учету прав на бездокументарные ценные бумаги (п. 1 ст. 3, п. 1 ст. 7 Закона о рынке ценных бумаг).

Верховный Суд обратил внимание, что дополнительно факт приобретения ценных бумаг в рамках исполнения договора брокерского обслуживания заявитель жалобы подтверждал справками по форме 2-НДФЛ, выданными должником, согласно которым последний как налоговый агент удерживал из доходов истца сумму налога и уплачивал ее в бюджет.

ВС отметил, что нижестоящие суды не указали, какие пороки имеются у представленных кредитором документов, не позволившие принять их в качестве надлежащих доказательств, и пояснил, что ни конкурсный управляющий, ни иные лица не ссылались на наличие распоряжений Андрияхина о продаже ценных бумаг, которыми он владел, или иных законных оснований отчуждения либо на факты выплаты заявителю стоимости данных ценных бумаг или возврата ему денежных средств, имевшихся на торговом банковском счете.

Таким образом, в соответствии со ст. 7 и п. 3 ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг, а также п. 1 ст. 131 Закона о банкротстве принадлежащие клиентам должника ценные бумаги, учет прав на которые он вел, обособленные на счете депо, открытом в другом депозитарии, равно как и денежные средства клиентов должника, обособленные на специальном отдельном счете, открытом в кредитной организации, не являются собственностью должника, а значит, не подлежали распределению по общим правилам расходования конкурсной массы.

Вместе с тем Суд обратил внимание, что в целях защиты прав клиентов федеральный законодатель установил особенности банкротства финансовых организаций, в том числе профучастников рынка ценных бумаг, а также участников клиринга (§ 4 и 8 гл. 9 Закона о банкротстве). Так, в соответствии со ст. 201.16, 185.5 и 185.6 Закона о банкротстве в конкурсную массу финансовых организаций не включается имущество клиентов, находящееся на специальном брокерском счете, торговом счете, клиринговом счете, специальном депозитарном счете, счете депо, лицевом счете в реестре владельцев ценных бумаг. Если по истечении 6 месяцев со дня принятия решения о признании организации банкротом такое имущество не было передано клиентам, конкурсный управляющий передает его в депозит нотариуса.

ВС разъяснил, что если имущество нескольких клиентов объединено на одном таком специальном счете, открытом номинальному держателю в реестре владельцев ценных бумаг, и данного имущества недостаточно для удовлетворения требований клиентов о передаче всего принадлежащего им имущества в полном объеме, оно передается в количестве, пропорциональном размеру требований. Неудовлетворенные требования клиентов подлежат включению в реестр требований кредиторов и удовлетворяются в составе требований третьей очереди. Суд подчеркнул, что в рассматриваемом случае конкурсный управляющий направил запрос в кредитную организацию о счетах должника, а также об остатках денежных средств на этих счетах и количестве ценных бумаг. В ответе на запрос указывалось, что остаток денежных средств на торговом банковском счете и отчете по сделкам и операциям с ценными бумагами, выполненном должником, составил 173 тыс. руб.

В связи с этим Верховный Суд заключил, что суды первой и апелляционной инстанций нарушили требования ст. 71 АПК, не исследовав и не оценив ответ кредитной организации, тогда как при наличии обособленных денежных средств и ценных бумаг клиентов они не подлежали включению в конкурсную массу должника: управляющему надлежало распределить их между клиентами в соответствии с правилами ст. 201.16, 185.5 и 185.6 Закона о банкротстве. Только после исполнения обязательств перед клиентами в натуре можно было достоверно установить размер их денежных требований, оставшихся непогашенными.

Таким образом, Суд отметил, что вместо проведения комплекса необходимых мероприятий конкурсный управляющий бездействовал, ссылаясь на непередачу ему документации. При этом управляющий не раскрыл, какие объективные причины воспрепятствовали ему получить у кредитной организации информацию о движении денежных средств и ценных бумаг по банковским счетам и счетам депо должника, и основаниях соответствующих операций, оценить и проанализировать данную информацию на предмет возможности оспаривания сделок, операций. ВС заключил, что суд первой инстанции приступил к разрешению спора по требованию Анатолия Андрияхина до определения специальной процедуры, подлежащей применению к должнику, что недопустимо. Подход судов привел к тому, что гражданину – клиенту, не являющемуся профучастником фондового рынка, представившему те документы, которые у него объективно могли быть в наличии, было отказано в удовлетворении требования лишь на том основании, что должник скрыл иную документацию, а арбитражный управляющий уклонился от выполнения возложенных на него обязанностей.

В итоге ВС отменил обжалуемые судебные акты и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции.

Эксперты прокомментировали выводы Суда

Сегодня мы поговорим о том, как защищены деньги инвесторов на бирже, зачем нужны брокеры, и как выбрать такую компанию.

Как защищены деньги инвесторов

Начнем с самого важного вопроса – как защищены деньги биржевых инвесторов? Понятно, что всегда существует вероятность убытков при торговле, если рыночная ситуация сложится неудачно, но единственный ли это шанс остаться без денег?

Для банковских депозитов существует система страхования вкладов, на бирже ее аналога пока не существует (хотя периодически возникают разговоры о том, что ее нужно создать).

Деньги и акции клиентов брокерских компаний в любом случае сегодня защищает ряд законов и норм. Например, закрывать долги за счёт активов клиента ни один брокер не имеет права. А значит, в случае финансовых сложностей, брокер не может с кем-либо рассчитываться вашими деньгами.

Кроме того, акции, купленные на бирже, невозможно потерять: они хранятся не у брокера, а в специальной организации, Национальном расчётном депозитарии (НРД).

Вся деятельность российских брокеров регламентирована российским законодательством, а именно Гражданским Кодексом РФ, Законом о рынке ценных бумаг и другими нормативно-правовыми актами Центробанка России.

Зачем нужны брокеры

По действующим правилам частное лицо просто так не может взять и начать торговать на бирже – для этого нужна лицензия. Такие лицензии получают юридические лица – брокеры. Они же подают от лица клиентов заявки на совершение операций с различными биржевыми активами.

То есть для торговли на бирже необходимо открыть специальный брокерский счет – сделать это можно онлайн. Затем подавать поручения на совершения операций можно по телефону, в веб-кабинете или через торговый терминал.

По факту, брокер – это профессиональный участник рынка, который прошел лицензирование и выполняет требования, которые предъявляет биржа. Брокеры не только исполняют заявки своих клиентов, но и контролируют состояние открытых позиций, высчитывают обеспечение по сделкам – все для того, чтобы минимизировать риски для клиента.

Как выбрать надежного брокера

В целом, как и в любой другой отрасли, у разных клиентов свои требования к услугам брокера. Запросы начинающих инвесторов объективно отличаются от требований опытных высокочастотных трейдеров. Мы же поговорим о том, как выбирать брокера, если вы только знакомитесь с биржей.

Первое, на что нужно обратить внимание – это лицензия профессионального участника рынка. Лицензии (их может быть много) обычно размещают на сайте брокера, и выглядеть они должны примерно так:

Прежде чем общаться с конкретным брокером стоит также изучить информацию о его надежности. Рейтингов брокеров великое множество, и лидеры в них могут отличаться, но если компания стабильно входит в топ – к ней стоит присмотреться.

После первоначального скрининга можно начинать общаться с брокерами. Начинающему инвестору стоит сразу узнать, какие варианты защиты капитала при торговле может предоставить брокер. Например, в ITI Capital можно как потренироваться в работе с торговым терминалом на тестовом счете с виртуальными деньгами, так и использовать инструменты инвестирования с низкими рисками (структурные продукты, модельные портфели и т.п.)

Стоит уточнить и о наличии возможности общаться с персональным консультантом. Поначалу у вас будет возникать много вопросов, и лучше иметь возможность оперативно получать на них ответы.

Следующий шаг – точно понять стоимость брокерских услуг. Обязательно нужно убедиться в отсутствии скрытых платежей, разобраться в том, как рассчитывается абонентская плата, нужно ли отдельно платить за софт для совершения операций. Тарифы должны быть опубликованы на сайте в удобном виде (например, вот тарифы ITICapital).

Дальше необходимо разобраться с тем, как вообще вывести деньги с брокерского счета на личный счет в банк. В некоторых компаниях предусмотрены комиссии за вывод.

Что будет, если брокер обанкротится

Как видно, в целом критерии выбора надежного брокера похожи на те, что используются в любой другой сфере: лицензии, рейтинги, стоимость услуг, удобство и качество сервиса. Но все-таки здесь речь идет о реальных деньгах, поэтому важно понимать, и что с ними будет, если дела у брокера пойдут не очень.

По закону если брокерская компания теряет лицензию и становится банкротам, это не должно сказываться на клиентах. Например, закрывать долги за счёт активов инвесторов нельзя. Кроме того, акции, купленные на бирже, невозможно потерять, они хранятся в Национальном расчётном депозитарии (НРД). Перевести их куда-либо без ведома клиента невозможно.

Таким образом, если с вашим брокером что-то случится, то нужно будет просто договориться с другим брокером и перевести активы к нему.

При выборе брокера нужно учитывать размер комиссий за операции. Если ваш брокер повысил тарифы или у других появились более выгодные условия, то можно перевести свои активы от одного брокера к другому. Вот как это сделать.

В каких ситуациях может потребоваться сменить брокера

В процессе инвестирования могут возникнуть такие ситуации:

сервис и качество обслуживания вашего брокера испортились;
брокер повысил комиссии;
у другого брокера появились более выгодные тарифы;
вы хотите получить новые услуги, которых нет у вашего брокера, например участие в IPO;
развод — вам нужно передать часть бумаг бывшей жене или бывшему мужу.

Если вы решили перейти к другому брокеру, то возможны два варианта:

2. Перевести бумаги к новому брокеру. Сначала нужно открыть счёт у нового брокера и написать заявления старому и новому брокеру о переводе акций и других активов.

Читайте по теме:

Почему перевод ценных бумаг может быть выгоднее, чем их продажа

Перевод бумаг к другому брокеру может показаться сложной процедурой. Но она всё равно будет выгоднее, чем продажа, и вот почему:

1. Потеря на спреде. Возможно, что бумага ещё не достигла нужной цены. Если она продаётся с прибылью, то придётся заплатить налог. Если с убытком, то придётся его зафиксировать. Перевод бумаг к другому брокеру позволит этого избежать.

2. Неликвидный рынок. Хорошо, если нужно продать популярную ценную бумагу. А если нет, то придётся долго ждать покупателя или продавать с большим дисконтом.

4. Налоговая оптимизация. После трёх лет владения ценной бумагой инвестор может её продать без уплаты НДФЛ. В случае перевода ценных бумаг с одного брокерского счёта на другой этот срок владения не прерывается. Но это относится к обычному брокерскому счёту.

Если речь об индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС), то там есть нюанс: при переводе налоговые льготы ИИС сохраняются, только если перевод ценных бумаг с закрытием ИИС у старого брокера и открытием ИИС у нового брокера (у одного человека не может быть два ИИС) будет завершён в течение 30 дней. В случае задержки инвестор потеряет налоговые льготы ИИС.

5. Комиссии. При продаже крупного портфеля комиссия может составить несколько тысяч рублей. Если инвестор решит купить ценные бумаги у другого брокера, то ему придётся снова платить комиссию за покупку бумаг. Эти издержки могут быть невыгодными.

Антон Весенний

Когда перевод ценных бумаг может быть невыгоден

Перенос активов целесообразен, если у вас немного позиций и каждая из них измеряется хотя бы пятизначными суммами. Если вы владеете большим числом выпусков, и каждый из них представлен в вашем портфеле в малом объёме, то такое решение может оказаться невыгодным из-за комиссий.

Как перевести ценные бумаги к другому брокеру

Перевод ценных бумаг от одного брокера к другому состоит из трёх шагов, нужно:

открыть новый брокерский счёт (многие компании позволяют это сделать онлайн, нужны паспортные данные или авторизация через Госуслуги);

подать поручение по каждому эмитенту (по каждой компании, чьи акции или облигации вы купили) на снятие с учёта ценных бумаг у старого брокера;

подать поручение по каждому эмитенту на приём на учёт ценных бумаг у нового брокера.

Данные для заполнения поручения можно получить из выписки или отчёта брокера

Форма подачи поручений зависит от брокера. Чаще всего подавать приходится бумажные заявления (нужно идти в офис). Но у некоторых компаний предусмотрена возможность электронного заполнения документов.

Антон Весенний

Почему вам могут отказать в переводе активов

При работе с ИИС отказ от исполнения поручения затянет процедуру. Из-за таких проволочек вы можете не успеть завершить её в отведённый срок, а он равен 30 календарным дням. В этом случае вы нарушите требование закона, по которому старый ИИС должен быть закрыт не позднее чем через 30 дней после открытия нового. Результатом будет потеря права на налоговые льготы. Если ранее вы уже получали вычет первого типа, его придётся вернуть вместе с пенями.

Даже если речь идёт о стандартном брокерском счёте, нужно принять во внимание длительность перевода. Всё это время вы не сможете осуществлять операции со своими активами.

Сколько придётся заплатить инвестору за перевод бумаг

Стоимость перевода зависит от того, сколько ISIN (международный идентификационный код, есть у каждой ценной бумаги) вы переводите. Стоимость рассчитывается исходя из числа эмитентов, ценные бумаги которых нужно перевести. На неё не влияет, сколько ценных бумаг каждого эмитента в портфеле. Например, перевести портфель из 100 акций ФосАгро будет вдвое дешевле, чем перевести портфель из 99 акций ФосАгро и 1 акции МосБиржи.

Брокер	Стоимость снятия с учёта и перевода ценных бумаг, за каждый ISIN	Стоимость приёма на учёт ценных бумаг, за каждый ISIN	Стоимость отчётов и выписок
Тинькофф Банк	По тарифам депозитариев. Например, НРД — 65–550 ₽	Бесплатно	Бесплатно
ВТБ*	От 565 до 950 ₽	Бесплатно	Бесплатно
БКС	По месту хранения НРД — 177 ₽, БЭБ — 177 ₽, БКС Кипр — 944 ₽	По месту хранения НРД — 177 ₽, БЭБ — 177 ₽, БКС Кипр — 944 ₽	Бесплатно
Альфа-Банк	300 ₽	300 ₽	Бесплатно
Финам	1000 ₽ за снятие и 150 ₽ за перевод между счетами разных мест хранения	Бесплатно	От 100 до 200 ₽ в зависимости от тарифного плана
Сбербанк	800 ₽	400 ₽	Отчёты о совершении операций депо, списании и зачислении ценных бумаг — бесплатно, в иных случаях — 150 ₽
ФК Открытие*	65–100 ₽	65–100 ₽	Бесплатно
ФридомФинанс	500 ₽	Бесплатно	100 ₽ за 1 документ
Атон	Бесплатно	Бесплатно	Бесплатно

* на сайте информации не обнаружено, данные уточнялись через колл-центр

Сколько времени займёт перевод ценных бумаг

Брокеры закладывают на перевод ценных бумаг от 1 до 30 дней. Обычно при наличии встречных поручений (когда и старый, и новый брокеры готовы перевести и принять бумаги сразу) перевод совершается в течение 1–3 операционных дней.

Лучше заранее узнать предельно допустимые сроки обработки поручений в депозитариях, особенно если речь идёт о переводе ценных бумаг зарубежному брокеру, и не планировать никаких операций с бумагами в этот период.

Что будет после перевода бумаг

Скорее всего, ни в торговой программе, ни в отчётах у нового брокера не будут указаны цены, по которым инвестор покупал ценные бумаги. По умолчанию подразумевается, что они достались ему бесплатно. С точки зрения налогообложения для него это плохо, ведь тогда при продаже этих старых акций или облигаций их цена будет полностью записана как его доход (будет учитываться разница между якобы нулевой ценой покупки и реальной ценой продажи). При таком сценарии сумма налога может существенно и необоснованно вырасти.

Чтобы этого не случилось, нужно предоставить новому брокеру такие документы:

договор или генеральное соглашение о брокерском обслуживании с брокером, от которого переводились ценные бумаги;
брокерские отчёты (из них видно, когда и по какой цене приобретались бумаги).

Можно попросить эти документы у старого брокера заранее или во время процедуры перевода.

Читайте также: