Какая пенсия инвестируется на фондовом рынке

Обновлено: 22.04.2024

Последние несколько месяцев, а с августа наиболее активно, мир российских инвесторов и брокеров обсуждают категоризацию инвесторов на рынке ценных бумаг. Или, проще говоря, разделение инвесторов по квалификациям: на квалифицированных и неквалифицированных. Речь идет про Федеральный закон от 31 июля 2020 г. № 306-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и отдельные законодательные акты Российской Федерации", отдельные положения которого вступили в силу с 31 июля.

Основная идея принятия данного закона – это защита начинающих инвесторов от рискованных операций. Потому что такие инвесторы, по мнению законодателя, не обладают большим опытом работы на бирже и могут очень быстро обанкротиться.

Что дает статут квалифицированного инвестора?

Напомню, квалифицированными инвесторами являются лица, указанные в п. 2 ст. 51.2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (далее – Закон № 39-ФЗ), а также лица, признанные таковыми в соответствии с п. 4-5 указанной статьи. Они вправе приобретать бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов. В настоящее время к таким относятся:

инвестиционные паи акционерных и закрытых паевых инвестиционных фондов некоторых типов (кредитных фондов, фондов прямых инвестиций, хедж-фондов, фондов особо рискованных (венчурных) инвестиций и некоторых фондов недвижимости);
сложные производные биржевые инструменты;
некоторые иностранные ценные бумаги (облигации, акции), которые не обращаются в России;
короткие позиции;
маржинальная торговля;
участие в IPO и т. п.

Соответственно, неквалифицированным инвесторам запрещено приобретать эти инструменты. "Простым смертным", как говорится, оставили более простые, менее доходные и низкорискованные активы: например акции, включенные в котировальные списки, государственные ценные бумаги Российской Федерации (ОФЗ), облигации российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга и инвестиционные паи биржевых, открытых и интервальных ПИФов, иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).

Законом не установлен срок, на который присваивается статус квалифицированного инвестора физлицу, поэтому, по мнению брокеров, считается, что он постоянный. Хотя для юридических лиц, признанных квалифицированными инвесторами, установлено правило об их соответствии определенным требованиям, которые должны проверяться не реже одного раза в год (п. 11 ст. 51.2 Закона № 39-ФЗ). Возможно, в случае внесения соответствующих изменений в закон и физлицам придется подтверждать свой статус ежегодно.

Статус необходимо получить у каждого брокера отдельно. Общий список квалифицированных инвесторов не ведется. Напомню, в России сегодня, по данным Банка России, лицензию на осуществление брокерской деятельности имеют 273 организации. Среди самых известных: ВТБ Капитал Управление активами, Тинькофф Инвестиции, ПАО Сбербанк, АО "ИК "Финам", БКС Брокер, Открытие Брокер, ИК "Фридом Финанс" и др.

Какие требования предъявляются к физическому лицу для получения статуса квалифицированного инвестора?

Инвестор должен соответствовать одному из следующих требований (п. 4 ст. 51.2 Закона № 39-ФЗ, подп. 2.1.1-2.1.5 Указания Банка России от 29 апреля 2015 г. № 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами"). Всего их пять.

Активы. Общая стоимость ценных бумаг во владении, и (или) общий размер обязательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, должно составлять не менее 6 млн руб.
Опыт. Иметь опыт работы в организации, которая совершает сделки с ценными бумагами или заключает договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, не менее 2 лет, если такая организация является квалифицированным инвестором, и не менее 3 лет в иных случаях.
Обороты. За последние 4 квартала инвестор должен совершать сделки с финансовыми инструментами не реже 10 раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. При этом совокупная сумма этих сделок должна составлять не менее 6 млн руб.
Имущество. Инвестор должен владеть имуществом на сумму не менее 6 млн руб., при этом в их список входят денежные средства на счетах и во вкладах в банках, ценные бумаги, требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценного металла по его учетной цене.
Образование. Необходимо иметь:
- аттестат о высшем экономическом образовании;
- или аттестат ФСФР любой серии;
- или квалификационный аттестат аудитора;
- или квалификационный аттестат страхового актуария;
- или сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), или сертификат Сertfied International Investment Analyst (CllA), или сертификат Financlal Risk Manager (FRM).

При этом диплом о высшем образовании должен быть государственного образца и выдан вузом, который на момент выдачи документа осуществляло аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

После того, как вы выберете, по какому основанию вы будете подавать документы на получение статуса, необходимо их подготовить.

Какие документы необходимо предоставить для получения статуса квалифицированного инвестора?
Полный список необходимых документов по каждому пункту нужно уточнить у своего брокера, поскольку требования различаются.

Например, исходя из личного опыта, могу отметить, что отчеты и выписки для УК "Фридом Финанс" должны быть составлены не более одного месяца назад, а ВТБ Капитал Управление активами принимают документы только составленные и подписанные днем ранее. Для АО "ИК "Финам" подойдут документы 5-дневной давности.

Также отличается и способ подачи документов: У последних двух брокеров это необходимо делать лично, но поручение подать в онлайн-форме, а у УК "Фридом Финанс" – все онлайн.

Документы от организаций должны быть надлежащим образом заверены подписью уполномоченного лица и печатью организации.

Какой срок рассмотрения заявления и принятия решения?

Законодательством этот вопрос также не урегулирован, поэтому каждый брокер решает самостоятельно на основе внутренних документов. Так, у Тинькофa Инвестиции он составляет 5 рабочих дней, в УК "Фридом Финанс" – 14 рабочих дней, в ВТБ Капитал Управление активами и АО "ИК "Финам" — 1-2 рабочих дня.

Новая икона российского либерализма

Либерализм в России превратился в ругательство. Неслучайно. Совсем не потому, что он взялся в 1991 году за грязную работу и выполнил ее очень грязно. Но прежде всего потому, что

либерализм в исполнении российских либералов превратился из цельной идеологии, основанной на свободе личности, в набор штампов-икон, имеющих к этой свободе весьма отдаленное отношение.

Более того, предполагающих жертву этой свободой во имя выдуманных икон.

Что это за иконы?

То либерализация экономики — и будь, что будет. Не задумываясь, без подготовки — полный вперед. Денежный навес обрушился на рынок, и цены выскочили на порядок уже за первые месяцы реформ.

То приватизация, неважно как — главное быстрее. Цель — не какая-то желаемая структура собственности, а тупое избавление от собственности государства, а там все как-нибудь само образуется. Если вы выпустили ваучеры свободного обращения — почему не сделали биржу для оборота этих ваучеров и акций, купленных на ваучеры? Биржа с доступом для людей появится лет шесть семь спустя.

То нет ничего важнее, чем держать курс рубля. И держали ненормально долго, заигрались до кризиса 1998 года. Отпустили бы рубль на полгода раньше — не было бы такого сильного кризиса.

То главное — снизить инфляцию. Любой ценой. И почему-то эту цену в конечном счете платят граждане из своей зарплаты, а естественные монополии продолжают наращивать свои цены в разы выше инфляции. И направлять свои сверхдоходы на строительство мостов в никуда.

Не идеология, а кампанейщина. За этими иконами нет никакого внятного обоснования или плана, лозунг — и звенящая пустота. Но лозунг обсуждению не подлежит.

Если российский либерализм таков — я отказываюсь быть российским либералом.

Новая икона российского либерализма — накопительная пенсия.

Вы думаете, что либералы отстаивают право человека выбирать себе пенсионную систему? Нет. Они отстаивают законом установленную обязанность отчислять на накопительную пенсию. Пенсию, принадлежащую государству, а не человеку. Невзирая на желание самого гражданина. Российские либералы, как всегда, знают лучше человека, что ему надо, и готовы железной рукой гнать его к счастью, как сами его видят. Эдакий идеологический выверт — большевистский либерализм. И это — самая главная ошибка российского либерализма, залог его провала.

Я был против обязательной накопительной пенсии, еще когда она вводилась, а я был депутатом Госдумы. Я остаюсь ее противником и сегодня, когда она уже продемонстрировала свою неэффективность. Вот почему.

Теоретические возражения

В нулевых годах даже такой столп мирового либерализма, как Мировой банк, сделал вывод, что не имеет значения, какая в государстве пенсионная система — солидарная (распределительная) или накопительная. Лишь бы работала.

Напомню, что первая основана на солидарности поколений: нынешнее платит пенсию предыдущему. Все поступающие в пенсионную систему доходы немедленно расходуются на выплату текущих пенсий. Накопительная — когда у тебя есть персональный пенсионный счет, и на нем копится твоя личная пенсия из твоих текущих доходов. Ты копишь себе на пенсию сам.

Для человека разницы нет — в обоих случаях часть его доходов у него отнимается для того, чтобы выплачивать ему эти деньги потом, по достижении пенсионного возраста. Конечно, в случае накопительной пенсии сумма этой пенсии гораздо больше увязана с получаемой в течение жизни человека зарплатой, а солидарные пенсии — это как бы страховочная сетка, они обычно слабо дифференцированы в зависимости от зарплаты. Это минус солидарной системы, уравнительность.

С точки зрения финансов разница в том, что во втором случае формируется некий фонд пенсионных денег, который тратить нельзя, но можно инвестировать. В первом случае никакого фонда нет. Естественно, накопление этого переходящего фонда денег — серьезная нагрузка для экономики. Это минус накопительной системы.

И, самое главное, совершенно не понятно – зачем? Переходный период соединяет в себе минусы обеих пенсионных систем, а плюсы (весьма сомнительные, но об этом — далее) будут получены только ближе к окончанию периода.

Единственное разумное сочетание этих систем выглядит так: обязательная солидарная пенсионная система, дополненная добровольной накопительной. В идеале накопительную пенсию надо простимулировать и на входе (отчисления исключаются из налогооблагаемой базы подоходного налога или налога с прибыли) и на выходе (пенсия не облагается налогом). Хочешь — копи себе пенсию, зависящую от твоей зарплаты. Не хочешь — не копи, получишь только гарантированную солидарную пенсию.

Практические возражения

Вот вам ужасные результаты управления накопительной пенсионной системой. На сегодня накоплено более 2 трлн руб. Три четверти из них — в управлении Внешэкономбанка (ВЭБ), председателем наблюдательного совета которого является лично В. В. Путин.

Доходность расширенного портфеля ВЭБа за последние три года (середина 2009 – середина 2012 года, согласно официальной статистике, кризис уже позади) — 8,41%. Инфляция составила 21%. Обесценение накоплений, таким образом, более 10% (*1,0841/1,207).

Людей заставляют формировать накопительную часть пенсии, а фактически просто лишают денег. И это при очень хорошей рыночной конъюнктуре этого периода! Достаточно заметить, что индекс ММВБ вырос на 46%.

Накопительная пенсия инвестируется крайне неэффективно, фактически она теряется. Зачем увеличивать или даже сохранять сектор, генерирующий потери?

Не стоит забывать и о том, что накопительная пенсия является собственностью не гражданина, а вездесущего государства. Из этого вытекают крайне ограниченные возможности людей оспаривать решения, принимаемые государством в отношении этой пенсии. А также, что часто забывается, эта пенсия не передается по наследству. В случае смерти застрахованного лица она отходит государству. А еще Пенсионный фонд берет 4% от взносов в накопительную пенсию на административные расходы. И как это негосударственные пенсионные фонды живут только от доходов от пенсионных накоплений, выполняя точно такую же работу?

Доходность пенсионных накоплений настолько низка, что отстает даже от роста сегодняшней распределительной пенсии. И те, кто через 20 лет будут получать накопительную часть пенсии, будут получать меньше своих предшественников, получающих только солидарную пенсию.

Именно к этому их принуждает государство, сохраняя обязательную накопительную часть пенсии.

Может ли быть иначе, может ли доходность по пенсионным накоплениям быть достойной или хотя бы стабильно выше инфляции? Думаю — нет.

Куда инвестируются пенсионные накопления? Три четверти из них инвестируется в государственные ценные бумаги. Потому что это единственный надежный способ. Инвестировать их в акции рискованно — все мы помним кризисный спад капитализации российского фондового рынка в конце 2008 года. Оставшаяся часть кладется на банковские депозиты или держится в тех же банках, в деньгах. На фондовый рынок попадает мизерная доля пенсионных накоплений, да и то преимущественно на рынок облигаций.

А теперь проследим логику дальше. Итак, пенсионные накопления вкладываются в госбумаги. Минфин вынужден их выпускать даже тогда, когда в бюджете — профицит (до 2009 года и начиная с 2011 года). Если в бюджете профицит, то зачем Минфину занимать деньги? Абсурд? Только для того, чтобы было, куда вложить свои резервы пенсионным и страховым фондам. То есть Минфин выпускает совершенно ему не нужные займы. Какой по таким займам может быть процент? По рыночным законам — отрицательный. Но это так, для смеха (хотя и такие ситуации в мире бывают). Но, тем не менее, Минфин, проникнувшись ответственностью, платит по своим бумагам до 9% годовых.

Теперь вы поняли? Минфин совершенно волюнтаристски внерыночно назначает цены на свои бумаги и выпускает их только для обеспечения возможности инвестирования пенсионных накоплений. Государство за счет своего бюджета обеспечивает доходность пенсионных накоплений и платит такой процент, какой само посчитает нужным. Естественно, этот процент никогда не будет излишне высок — это же чистая благотворительность!

Абсолютно искусственная конструкция. Не имеющая ничего общего с рынком. Совершенно бессмысленная в своей сути. И бессмысленность ее дополняется тем, что примерно ту же сумму государство откладывает в Резервный фонд, то есть занимает деньги, чтобы тут же их вывести из обращения, но платя по ним приличные проценты. Двойной абсурд.

И сломать эту систему почти невозможно. Разрешить инвестировать пенсионным фондам в акции без ограничений, что часто предлагают адепты накопительных пенсий? Но это резко увеличит риски потери этих накоплений. Выхода нет.

И либералы с пеной у рта отстаивают такую уродливую, насквозь прогосударственную, антирыночную и убыточную пенсию? Я просто не верю своим ушам, глазам и другим органам чувств.

Но ведь это еще не все.

Стратегические возражения

Посмотрите на развитые страны. США, поколение бэби-бумеров. Родившиеся на демографической волне после Второй мировой войны именно сейчас начали массово выходить на пенсию. США, Европа — резкий рост продолжительности жизни людей грозит фактическим банкротством пенсионным фондам. Прежде всего тем, которые обещали фиксированные выплаты в течение всей оставшейся жизни. Именно накопительные пенсионные системы с ростом продолжительности жизни оказываются на грани банкротства и слезно умоляют свои законодательные органы о повышении пенсионного возраста.

Именно накопительные системы оказались не приспособлены к демографии, для солидарных это не составляет проблемы, они гибки и не могут обанкротиться по определению. А ведь рост продолжительности жизни — общемировая тенденция, и нашей стране она тоже грозит в долгосрочном периоде. Так зачем же переходить к непригодной для этой демографии пенсионной системе? Лекарство очевидно неадекватно болезни, не лечит, а калечит.

Более того. Россия сейчас по демографической нагрузке (число стариков и детей на 100 работающих) вообще находится в самом лучшем положении как в своей истории, так и в мире. По статистике ООН, Россия по демнагрузке находится на 6-м месте в списке, более 190 стран мира имеют более высокую демнагрузку.

Россия никогда не будет в лучшем демографическом положении для экономического скачка, чем сейчас. Вот чем надо заниматься нашим экономическим властям, а не постоянными пенсионными реформами в надежде в очередной раз ограбить людей.

Когда вам говорят, что повышение пенсионного возраста неизбежно, потому что растет число стариков — не верьте! Это сознательное лукавство или полное непонимание вопроса. Простой расчет показывает, что для того, чтобы компенсировать рост людей пенсионного возраста, в России достаточно ежегодного прироста ВВП на 1,4%. Сейчас, по официальной статистике, — 4%. Такой рост прогнозируется и на будущее. Где же тут повод для беспокойства? Экономика легко справляется с ростом демнагрузки, в состоянии держать реальные пенсии на нынешнем уровне, и еще останутся средства для роста этого уровня. Занимайтесь стимулированием экономического роста – этого более чем достаточно для пенсионной системы!

Дефицит пенсионного фонда? Это фикция, чистая условность. Ниоткуда не следует, что пенсионный фонд надо наполнять только налогами на зарплату. Любые доходы бюджета для этого сгодятся. Сколько законодатель посчитает нужным выделить на распределительные пенсии при утверждении государственного бюджета — столько он и выделит. Налоги на зарплату вообще можно отдать регионам (а подоходный налог — муниципалитетам).

Но есть и еще одно важное соображение. Как это ни странно прозвучит, но именно накопительные пенсионные системы во многом виноваты в мировом экономическом кризисе, начавшемся в 2008 году.

Часто говорят, что это долговой кризис. Но ведь любой долг — это чей-то актив. Если мы посмотрим матрицу активов и обязательств американской экономики, то увидим, что единственным кредитором ее являются домохозяйства, которые отдали половину своих чистых (за вычетом обязательств) активов государству на финансирование госдолга, и половину — нефинансовому корпоративному бизнесу (путем владения его акциями). Откуда у людей столько денег? Почти половину этих чистых активов населения составляют пенсионные резервы (вместе со страхованием жизни).

Именно за их счет США имеют такие большие долги. Не было бы этих пенсионных накоплений — не было бы возможности финансировать американский госдолг столь дешево, долг был бы в разы меньше

(сумма пенсионных резервов населения сегодня даже превышает долг федерального правительства). Не было бы столько бестолковых денег на рынке — ведь ими управляют неповоротливые, медлительные (и, что греха таить, туповатые!) институциональные инвесторы, являющиеся традиционным блюдом на столе агрессивных американских инвестбанков. Не было бы такого роста фондового рынка и рынка сырьевых фьючерсов. Кризис 2007–2009 годов не был бы столь глубок, он, скорее всего, вообще случился бы намного позже.

И вот именно такой сектор, даже в продвинутой американской экономике являющийся сектором бестолковых денег, с которых не отжимает доходы только ленивый, именно такой сектор и настаивают формировать в нашей экономике эти, с позволения сказать, либералы.

Никто не собирается отнимать уже накопленные населением деньги. Хотя многие либералы уже начали кампанию под лозунгом, что у людей опять отбирают деньги. Успокойтесь, не отбирают. Правительство предлагает просто не копить их в будущем. Зачем заставлять человека финансировать две пенсии, если одна, существующая у него, будет больше тех двух?

Но это, конечно, не понравилось российскому финансовому бизнесу. Еще бы! Лишиться такого притока, считай бесплатных, денег. Ведь сейчас они только копят пенсионные резервы, а серьезные пенсионные выплаты пойдут только через 10–20 лет. А какую пенсию они будут тогда платить — никаких обязательств на эту тему у них нет. Могут и вообще обанкротиться. В общем, как в анекдоте про Ходжу Насреддина. Помните, он взялся обучить ишака говорить за десять лет? А за это время или ишак сдохнет, или падишах. Свой НПФ есть у каждой крупной госкорпорации, да и у всякой уважающей себя крупной компании вообще.

Крупный бизнес не хочет отдавать такой поток денег. А правительство вознамерилось прикрутить крантик. Как воздействовать на правительство? Через Путина? Не вышло, он самоустранился. Осталось только общественным мнением. И вот появляется новая икона у российских недалеких либералов — накопительная пенсия. Причем они искренне считают, что выступают за что-то хорошее, и в подавляющем большинстве не получают никакого дохода — ни политического, ни финансового – от такой позиции.

А по сути либералы оказываются всего лишь ширмой для лоббирования интересов крупного российского бизнеса в ущерб нынешним и будущим пенсионерам.

Ладно, статьи в прессе. Или разнообразные общественные инициативы с пресс-конференциями. Но я был очень удивлен, когда при выборах в координационный совет оппозиции одним из 25 вопросов, определяющих политическую позицию кандидата, оказался вопрос о накопительной пенсии. Вероятно, авторы посчитали, что если за — то либерал, а если против — то нет.

Совсем запутали бедных людей. Ведь либерализм тут вовсе ни при чем. Скорее даже наоборот, обязаловка накопительной пенсии — это чистый социализм, а вовсе не либерализм.

Пенсия — это то, что ждет каждого из нас. если доживем. И пенсия — слишком важное дело, чтобы ею не интересоваться. Моя позиция проста: долой обязательную накопительную пенсию! Даешь обязательную солидарную + добровольную накопительную (с налоговыми льготами) пенсионную систему!

Государственная пенсия всегда была чем-то эфемерным: вроде бы она есть, но как на нее жить — неизвестно. Оставалась надежда на индексации и государственные реформы. С последними изменениями пенсионной системы надежды растаяли как мартовский снег.

Неприятно, но расстраиваться не стоит. Если до пенсии осталось 5–10 лет, то время необходимо провести с пользой и заняться формированием капитала.

Как определить необходимую сумму

А теперь разберем, как будущему пенсионеру создать пассивный доход

Банковский вклад

Да, проценты по вкладам чуть выше инфляции, поэтому заработать здесь не получится. Но в качестве подушки безопасности депозит — отличный инструмент. Если положить деньги на год и дольше, процент по вкладу будет максимально высоким, значит, финансы будут сохранены от инфляции.

Многие банки предлагают на выбор депозит или накопительный счет. Тем, кто создает финансовую подушку, лучше выбирать депозит: пополнять можно в любое время, а вот досрочно забирать деньги невыгодно.

Если к моменту выхода на пенсию ваш вклад будет приносить 10% годовых при 7–8% инфляции, то 2–3% вы сможете снимать, а на оставшуюся сумму будет начисляться процент.

Облигации

Чем ближе пенсия, тем менее рискованные инструменты следует выбирать для инвестирования: риск потери накоплений должен быть сведен к минимуму.

Облигации федерального займа (ОФЗ) самые надежные, поскольку гарантом исполнения обязательств выступает государство. Доходность по ОФЗ на 1–3% выше, чем по вкладам, и зависит от выпуска и срока долгового обязательства.
Муниципальные облигации сопоставимы по надежности с ОФЗ, а доходность у них выше. Они также относятся к государственным долговым обязательствам, но эмитентом выступает субъект федерации или муниципальное образование. Муниципальные облигации менее ликвидны, но при накоплении пенсионного капитала это не имеет особого значения.
Корпоративные облигации — еще один из инструментов, который подойдет консервативному инвестору. Но надо помнить, что эмитентом таких бумаг выступает не Минфин, а крупные компании. Доходность и риски корпоративных облигаций выше, чем ОФЗ и муниципальных.

Акции

Профессионалы фондового рынка всегда рекомендуют: прежде чем вкладывать деньги в акции, следует пройти минимальное обучение. Акции — высокодоходный инструмент с высокой степенью риска. Если до пенсии лет 15–20, то можно и нужно вкладывать в акции, но если пенсия близко, в акции стоит вкладывать не более 20–30% дохода, который вы планируете откладывать.

ETF и БПИФ

То и другое — биржевые фонды. В составе фонда — акции и облигации десятков компаний, поэтому приобретая долю фонда, вы становитесь собственником всех ценных бумаг, которые в него входят. Разница между ETF и БПИФ в законодательном регулировании: ETF создан в соответствии с международными нормами, а БПИФ регулируется российскими законами.

ETF и БПИФ — идеальные инструменты для новичков. Не нужно разбираться в доходности отдельной компании: можно купить ETF на компании IT-сектора или БПИФ на золото. Доходность фондов, как и доходность акций, нельзя предсказать, но при выборе фонда полезно посмотреть его показатели за последние несколько лет.

Недвижимость

Вклады и ценные бумаги хороши тем, что начинать копить можно с любой суммы, а вот квартиру на 1 тыс. руб. не купишь. Но если есть деньги на первоначальный взнос в размере 50% и зарплата позволяет оплатить недостающую часть кредитными деньгами, стоит рассмотреть вариант покупки небольшой студии. Жилая недвижимость растет в цене пропорционально рынку, всегда пользуется спросом, ее легко сдать или продать, так что это хорошая прибавка к пенсии.

Негосударственный пенсионный фонд

Прежде чем воспользоваться этим инструментом, нужно тщательно изучить финансовые показатели фонда за последние несколько лет. Вся информация есть в открытом доступе в интернете. Но, как правило, доходность фондов сопоставима с цифрами инфляции или даже отстает. Это подтверждают данные Банка России по доходности НПФ за 2020 год. Плюс НПФ — в защищенности вложений: механизм аналогичен Системе страхования вкладов. Но минус — в том, что доходность вложений не гарантирована.

Наличная валюта

Откладывать наличные можно для определенной цели, например для первоначального взноса на квартиру. А когда цель достигнута, приобрести недвижимость. Тем самым вы защитите накопления от инфляции и создадите дополнительный доход.

Основные принципы накопления капитала

Чтобы уровень жизни после выхода на заслуженный отдых не сильно отличался от привычного, пенсия должна составлять не менее 70% заработной платы. По данным статистики, государственная пенсия — это лишь 30% трудового дохода. Значит, остальные 40% нужно накопить самостоятельно. Если вам чуть больше 50, времени осталось мало, поэтому начинайте копить прямо сейчас.

С 1 октября неквалифицированным (начинающим) инвесторам перед покупкой сложных финансовых инструментов нужно будет обязательно пройти тестирование. Центробанк вводит его, чтобы оградить новичков от потери денег на фондовой бирже. Рассказываем, какие вопросы будут в тестах и какие инструменты можно купить без них.

Почему вводится тестирование

В 2020 году на Мосбирже граждане открыли 5,6 миллиона счетов, а объём инвестиций составил 6 триллиона ₽, что в два раза больше, чем в 2019 году. При этом торговать на бирже могут все совершеннолетние россияне, для этого им достаточно смартфона с выходом в интернет.

Такой интерес со стороны новичков привлёк внимание Банка России и Национальной ассоциации участников фондового рынка. Они решили ввести обязательное тестирование, чтобы оградить начинающих инвесторов (их ещё называют неквалифицированными) от потери денег при покупке сложных биржевых инструментов с высокой долей риска, таких как опционы, фьючерсы, форварды.

Не нужно проходить тестирование в двух случаях:

66% инвесторов в США сожалеют о своих приобретениях на бирже, сделанных на эмоциях. Каждый третий признался, что торговал в нетрезвом состоянии.
40% инвесторов в России в 2020 году торговали на бирже в ноль или ушли в минус. Прибыль получили 60%, подсчитали аналитики Frank Media.

Что можно купить без тестирования

Иностранные акции из индексов NASDAQ-100, S& P 500 и Dow, британский FTSE и другие.

ETF, которые входят в котировальные списки Мосбиржи первого и второго уровней листинга, например FXMM и FXIT.

Как инвестировать в недвижимость от $10

Обязательно придётся пройти тестирование, если инвестор планирует купить:

Производные финансовые инструменты. Это фьючерсы, опционы, форварды и другие.
Договоры репо. Когда происходят сразу две сделки — продажа актива и его обратный выкуп. Если рыночная цена актива отклоняется от оговорённой, то одной из сторон выплачивается процент.
Структурные облигации. В них входит несколько производных финансовых инструментов.
Паи закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ).
Облигации российских компаний, у которых нет кредитного рейтинга или он ниже уровня, установленного Банком России.
Облигации российских дочерних компаний зарубежных эмитентов, у которых нет кредитного рейтинга или он ниже уровня, установленного ЦБ.
Облигации, которые имеют структурный доход и соответствуют уровню кредитного рейтинга от Банка России.
Акции, которых нет в котировальных списках.
Иностранные акции, которых нет в индексах из перечня Банка России.
Иностранные ETF, доходность которых определяется индексами не из перечня ЦБ.

Также без тестирования недоступны сделки с плечом (маржинальные сделки) — то есть покупка бумаг не на свои, а на заёмные деньги.

старший аналитик Сбер Управление Активами

С помощью маржинального кредитования инвестор заключает сделки на большую сумму, чем у него есть, то есть занимает деньги у брокера. Чтобы использовать этот инструмент, необходимо понимать стоимость заёмных средств, уровень обеспечения и риски. Ведь в случае падения рынка инвестор рискует потерять собственные средства и остаться должен брокеру: возвращать придётся и сам заём, и комиссию за пользование деньгами.

Если сделка без заёмных средств, но инвестор покупает сложные производные инструменты — это тоже риск, причём не меньший, чем маржинальная торговля. Здесь тоже нужно понимание тех инструментов, с которыми работаешь.

Когда начинается тестирование:

Для неквалифицированных инвесторов — с 1 октября 2021 года.
При покупке структурных облигаций — ценных бумаг, которые опираются на какую-то инвестидею — с 1 сентября 2021 года.
При покупке иностранных неспонсируемых ETF — фондов, чьи эмитенты не давали согласия на торговлю на бирже и у них нет никакой ответственности перед инвесторами, — с 1 апреля 2022 года.

Условия тестирования

Где можно сдать тест. Инвестор сдаёт тест на сайте брокера или в мобильном приложении перед первой сделкой.

Сколько стоит тест. Тестирование бесплатно для всех инвесторов.

Что произойдёт, если не сдать тест. Если инвестор не сдаст тест, то брокер всё равно допустит его к покупке, но с ограничениями. Можно будет приобрести актив на 100 тысяч ₽. Больше сумма может быть только в том случае, если стоимость одной ценной бумаги или лота превышает 100 тысяч ₽.

Как часто надо проходить тестирование. Тест надо сдать один раз перед первой сделкой. Повторно тест сдавать не нужно. Для каждого класса активов будут свои вопросы. Например, инвестор решил купить структурные облигации, он будет сдавать тест по структурным облигациям. Если он решит торговать фьючерсами, то нужно будет пройти другой тест.

Когда можно не сдавать тест. Если инвестор до 1 октября 2021 года уже покупал сложные финансовые продукты, то проходить тестирование не нужно. Считается, что у него достаточно знаний.

Что входит в тест

В тестировании всего семь вопросов. Чтобы пройти тест, надо ответить правильно на все четыре вопроса из второго блока.

В демонстрационном варианте второго блока по теме торговли без маржинального обеспечения были такие вопросы:

Читайте также: