Кд в договоре это

Обновлено: 25.04.2024

С 01.07.2016 корпоративные действия, связанные с выкупом акций и преимущественным правом приобретения ценных бумаг, осуществляются только через цепочку номинальных держателей за исключением лицевых счетов, открытых напрямую у регистратора.

С 20.11.2017 реализована возможность направления инструкций по корпоративным действиям, связанным с досрочным погашением/ приобретением облигаций эмитентом. Расчеты по корпоративным действиям данного типа через НРД не осуществляются.

НРД предоставляет депонентам сервисы для участия лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, в следующих добровольных корпоративных действиях:

Лицо, осуществляющее права по ценным бумагам, принимает решение о своем участие в добровольном корпоративном действии, которое предполагает подачу инструкций по КД. Посредством инструкции по КД лицо, осуществляющее права по ценным бумагам, должно сделать выбор в пользу одного из вариантов проведения корпоративного действия.

Для инициации корпоративного действия эмитент или третье лицо должны предоставить уведомление о КД всем участникам рынка. В НРД уведомление поступает через регистратора или эмитента/его представителя (по КД BPUT) и направляется депонентам в форматах ISO по каналу связи, выбранному в анкете ЭДО или установленному в рамках 97 операции.

Уведомление о КД содержит в структурированном виде существенную информацию о корпоративном действии, включая варианты исполнения корпоративного действия.

Варианты корпоративного действия:

По умолчанию считается, что лицо, осуществляющее права по ценным бумагам, не участвует в добровольном корпоративном действии. Таким образом, если не будет предоставлена инструкция по КД, то лицо, осуществляющее права по ценным бумагам, не должно ожидать движения ценных бумаг или денежных средств в рамках направленного уведомления.

Статус информации согласно ISO20022 (ISO15022)	Неподтвержденная	Подтвержденная
Неполная	INCO + UCON (PREU)	INCO + CONF (PREC)
Полная	COMP + UCON (COMU)	COMP + CONF (COMP)

Также в уведомлении о КД может быть указана следующая информация:

ISIN и коды базовой ценной бумаги;
Номер счета депо клиента и остаток базовых ценных бумаг на нем;
Дата фиксации (при наличии);
Дата и время окончания приема инструкции по КД;
Дата и время окончания приема инструкций по КД, установленные НРД;
Цена выкупа или размещения ценных бумаг;
ISIN и коды размещаемой ценной бумаги;
Минимальное количество ценных бумаг, в отношении которых должны быть поданы инструкции по КД;
Код для статьи законодательства, по которой проходит КД;
Ссылка на материалы и документы, размещенные на FTP сервере.

Схемы информирования о корпоративных действиях:

Взаимодействие с депонентами при исполнении инструкций по добровольным корпоративным действиям с ценными бумагами российских эмитентов регламентируется следующими документами:

В процессе исполнения каждая инструкция по КД может проходить следующие этапы:

Получение инструкции по КД;
Проверка формата;
Бизнес-проверки или проверка содержания;
Блокировка и/или разблокировка ценных бумаг;
Ожидание ответа от регистратора;
Движение ценных бумаг и денежных средств;
Отправка статуса КД (неприменимо для КД BPUT).

Общие требования к инструкциям по КД:

инициатор инструкции по КД должен иметь право распоряжаться счетом депо

или отдельным разделом счета депо,
или субсчетом клирингового счета депо (только для КД PRIO);

Отдельные требования к инструкциям по КД в зависимости от типа КД:

Описание параметра	Особенности для данного типа КД
Инструкция по КД подается по счету депо/ разделу счета депо	По разделу счета депо
Возможность подачи инструкции по КД по торговым счетам НКЦ/ СПВБ	Подача возможна в корреспонденции с разделами 31; 36; 88; 3A; 3C; BD; RF; RS
Допустимые разделы	00 – Основной 70 – Основной клиентский 73 – Основной (дополнительный) IN – Раздел длительного хранения 88 – Ценные бумаги для распределения Депонентам DR – Представляемые ЦБ по депозитарным программам 31 – Блокировано для клиринга в НКЦ 36 – Блокировано для клиринга в НКЦ. Обеспечение 3A – Блокировано для торгов на СПВБ - Фондовая секция 3C – Блокировано для торгов на СПВБ. РЕПО с Банком России BD – Блокировано в Депозитарии Депонента RF – Блокировано для клиринга. FORTS RS – Блокировано для клиринга. STANDARD
Требуется ли блокировка ценных бумаг	Да
Количество ценных бумаг, принадлежащих лицу, осуществляющему права по ценным бумагам, которое указывается в поле OwndSctiesQty (OWND)	Количество ценных бумаг должно совпадать с количеством, указанном в поле InstdOrQtyToRcv (QINS).
Инструктируемое количество ценных бумаг, которое указывается в поле InstdOrQtyToRcv (QINS)	Количество ценных бумаг, предъявляемых к выкупу. Количество не должно превышать остаток, доступный на разделе счета депо.
Осуществляется ли проверка остатков на дату фиксации	Нет
Возможна ли отмена инструкции по КД	Да
Возможна ли замена ранее предоставленной инструкции по КД	Нет
Возможно ли предоставление дополнительной инструкции по КД	Да, в рамках остатка, доступного на разделе счета депо. Дополнительные инструкции по КД подаются без привязки друг к другу.
Дополнительная информация в инструкции по КД	Данные для налогообложения (при наличии)

Описание параметра	Особенности для данного типа КД
Инструкция по КД подается по счету депо/ разделу счета депо	По разделу счета депо
Возможность подачи инструкции по КД по торговым счетам НКЦ/ СПВБ	Подача возможна в корреспонденции с разделами 31; 36; 88; 3A; 3C; BD; RF; RS
Допустимые разделы	00 – Основной 70 – Основной клиентский 73 – Основной (дополнительный) IN – Раздел длительного хранения 88 – Ценные бумаги для распределения Депонентам DR – Представляемые ЦБ по депозитарным программам 31 – Блокировано для клиринга в НКЦ 36 – Блокировано для клиринга в НКЦ. Обеспечение 3A – Блокировано для торгов на СПВБ - Фондовая секция 3C – Блокировано для торгов на СПВБ. РЕПО с Банком России BD – Блокировано в Депозитарии Депонента RF – Блокировано для клиринга. FORTS RS – Блокировано для клиринга. STANDARD
Требуется ли блокировка ценных бумаг	Да
Количество ценных бумаг, принадлежащих лицу, осуществляющему права по ценным бумагам, которое указывается в поле OwndSctiesQty (OWND)	Количество ценных бумаг должно совпадать с количеством, указанном в поле InstdOrQtyToRcv (QINS).
Инструктируемое количество ценных бумаг, которое указывается в поле InstdOrQtyToRcv (QINS)	Количество ценных бумаг, предъявляемых к выкупу. Количество не должно превышать остаток, доступный на разделе счета депо.
Осуществляется ли проверка остатков на дату фиксации	Нет
Возможна ли отмена инструкции по КД	Да
Возможна ли замена ранее предоставленной инструкции по КД	Нет
Возможно ли предоставление дополнительной инструкции по КД	Да, в рамках остатка, доступного на разделе счета депо. Дополнительные инструкции по КД подаются без привязку друг к другу.
Дополнительная информация в инструкции по КД	Данные для налогообложения (при наличии)

Описание параметра	Особенности для данного типа КД
Инструкция по КД подается по счету депо/ разделу счета депо	По счету депо или по субсчету клирингового счета депо
Возможность подачи инструкции по КД по торговым счетам НКЦ/ СПВБ	Да
Допустимые разделы	-
Требуется ли блокировка ценных бумаг	Нет
Количество ценных бумаг, принадлежащих лицу, осуществляющему права по ценным бумагам, которое указывается в поле OwndSctiesQty (OWND)	Количество базовых ценных бумаг на счете/ субсчете депо на дату фиксации. По счетам владельца/ДУ не заполняется, данные формируются на основании сведений НРД.
Инструктируемое количество ценных бумаг, которое указывается в поле InstdOrQtyToRcv (QINS)	Количество новых ценных бумаг, приобретаемых в рамках преимущественного права.
Осуществляется ли проверка остатков на дату фиксации	Да
Возможна ли отмена инструкции по КД	Да
Возможна ли замена ранее предоставленной инструкции по КД	Нет
Возможно ли предоставление дополнительной инструкции по КД	Да, в рамках остатка ценных бумаг на дату фиксации. Каждая дополнительная инструкция по КД должна ссылаться на ранее предоставленную инструкцию по КД.
Дополнительная информация в инструкции по КД	Номер п/п и дата оплаты ценных бумаг. Иная информация об оплате ценных бумаг. Реквизиты для возврата денежных средств.

Описание параметра	Особенности для данного типа КД
Инструкция по КД подается по счету депо/ разделу счета депо	По разделу счета депо
Возможность подачи инструкции по КД по торговым счетам НКЦ/ СПВБ	Подача возможна в корреспонденции с разделами 31; 36; 88; 3A; 3C; BD; RF; RS
Допустимые разделы	00 – Основной 70 – Основной клиентский 73 – Основной (дополнительный) IN – Раздел длительного хранения 88 – Ценные бумаги для распределения Депонентам DR – Представляемые ЦБ по депозитарным программам PF – Ценные бумаги НПФ, у которого аннулирована лицензия 31 – Блокировано для клиринга в НКЦ 36 – Блокировано для клиринга в НКЦ. Обеспечение 3A – Блокировано для торгов на СПВБ - Фондовая секция 3C – Блокировано для торгов на СПВБ. РЕПО с Банком России BD – Блокировано в Депозитарии Депонента RF – Блокировано для клиринга. FORTS RS – Блокировано для клиринга. STANDARD
Требуется ли блокировка ценных бумаг	Да.
Количество ценных бумаг, принадлежащих лицу, осуществляющему права по ценным бумагам, которое указывается в поле OwndSctiesQty (OWND)	Количество ценных бумаг должно совпадать с количеством, указанном в поле InstdOrQtyToRcv (QINS).
Инструктируемое количество ценных бумаг, которое указывается в поле InstdOrQtyToRcv (QINS)	Количество ценных бумаг, предъявляемых к выкупу. Количество не должно превышать остаток, доступный на разделе счета депо.
Осуществляется ли проверка остатков на дату фиксации	Нет
Возможна ли отмена инструкции по КД	Да
Возможна ли замена ранее предоставленной инструкции по КД	Нет
Возможно ли предоставление дополнительной инструкции по КД	Да, в рамках остатка, доступного на разделе счета депо. Дополнительные инструкции по КД подаются без привязки друг к другу.
Дополнительная информация в инструкции по КД	Данные для налогообложения (при наличии)

Идентификация лица, осуществляющего права по ценным бумагам

Для участия в добровольном корпоративном действии информация о лице, осуществляющем права по ценным бумагам, должна быть раскрыта при предоставлении инструкции по КД. В НРД используются унифицированные правила идентификации лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, в инструкциях по КД.

В целях надежной обработки инструкций рекомендуется указывать как можно больше информации о лице, осуществляющем права по ценным бумагам, и его идентификаторах, однако минимально в инструкции по КД необходимо указать следующие данные:

Наименование/ ФИО,
Адрес,
Страна

В инструкции по КД в формате ISO15022, может быть указан только SWIFT BIC лица, осуществляющего права по ценным бумагам, тогда данные о его наименовании будут определяться согласно справочнику SWIFT. В данном случае регистратору в инструкции по КД будут переданы наименование лица, осуществляющего права по ценным бумагам, и указанный SWIFT BIC.

Обязательным для инструкций по КД является указание депозитария, в котором учитываются ценные бумаги лица, осуществляющего права по ценным бумагам. Для идентификации депозитария лица, осуществляющего права по ценным бумагам, должен использоваться международный код LEI. Если код LEI депозитария не известен, то в инструкции по КД в формате ISO20022 может использоваться ОГРН, а в формате ISO15022 - SWIFT BIC.

В зависимости от типа счетов депо информация о лице, осуществляющем права по ценным бумагам, заполняется депонентами в следующем порядке:

* — данные формируются из Анкеты счета депо: наименование, адрес, ОГРН, ИНН, БИК, Сертификат об инкорпорации.

Блокировка ценных бумаг

Согласно законодательству, при проведении выкупов ценных бумаг предполагается наложение ограничений на ценные бумаги, в связи с чем для корпоративных действий BIDS, TEND и BPUT предусмотрена блокировка ценных бумаг. Особенности проведения блокировки и разблокировки ценных бумаг в НРД при проведении корпоративных действий BIDS, TEND и BPUT:

Отмена инструкции по КД

Сохранение блокировки ценных бумаг

В случае отсутствия денежных средств за выкупаемые ценные бумаги по истечении крайнего срока для оплаты ценных бумаг по корпоративным действиям, связанным с выкупом (BIDS и TEND), лица, осуществляющие права по ценным бумагам, могут продлить действие ограничений по ценным бумагам, предъявленным к выкупу. Для продления ограничений в сроки, установленные законодательством, депоненты НРД предоставляют поручение на сохранение блокировки и получают отчеты согласно представленному ниже перечню.

Иные документы по КД

Обработка инструкций по КД, запросов на отмену инструкций по КД, поручений на сохранение блокировки и иных документов:

После окончания срока приема инструкция по КД может проходить через такие этапы, как расчет количества ценных бумаг и денежных средств согласно итогам КД, а также окончательное движение ценных бумаг и денежных средств.

На указанных этапах осуществляется:

отправка предварительных извещений о движении;
списание или зачисление ценных бумаг (движение ценных бумаг);
выплата денежных средств (движение денежных средств);
отправка подтверждений о движении по КД;
оправка окончательного статуса КД.

Предварительное извещение о движении

По результатам подведения итогов выкупа (BIDS, TEND) и после получения ведомости от регистратора депонентам направляется предварительное извещение по каждой инструкции по КД с указанием количества ценных бумаг, которые будут списаны и за которые будут выплачены денежные средства.

По преимущественному праву предварительные извещения о движении не направляются в связи с тем, что каждая инструкция исполняется в отдельности в течение установленного срока.

Перечисление денежных средств

По выкупам ценных бумаг денежные средства выплачиваются на реквизиты депонента, привязанные к счету депо. НРД формирует одно общее платежное поручение по всем инструкциям по КД в рамках счета депо депонента. НРД выплачивает денежные средства одновременно по всем полученным инструкциям по КД. Исключением являются BPUT с признаком поинструкционного расчета. По таким КД денежные средства выплачиваются по каждой инструкции отдельно, по мере их поступления от эмитента/регистратора.

По преимущественному праву лицо, осуществляющее права по ценным бумагам, направляет денежные средства напрямую на счет эмитента ценных бумаг. НРД не участвует в данном процессе.

Исполнение по ценным бумагам

По выкупам (BIDS и TEND) ценные бумаги списываются только после исполнения операции/ сверки операции с регистратором. В соответствии с законодательством у регистратора есть 3 дня на исполнение распоряжения от НРД на списание ценных бумаг. Ценные бумаги, которые не участвовали в корпоративном действии, будут разблокированы одновременно со списанием ценных бумаг. Все поданные инструкции по КД исполняются одновременно.

По преимущественному праву после исполнения/ сверки операции с регистратором ценные бумаги зачисляются на 88 раздел счета депо или на субсчет клирингового счета депо в зависимости от того, по какому счету подавалась инструкция по КД. Зачисление ценных бумаг осуществляется отдельно по каждой инструкции по КД, а не одновременно по всем поданным инструкциям по КД.

Схемы исполнения корпоративных действий:

За обработку инструкций взимается плата согласно Тарифам оплаты депозитарных услуг:

Описание	Стоимость	Комментарии
Плата за обработку инструкции по КД (CA331, CA333)	550р.	Плата взимается за каждую инструкцию по КД, по которой клиенту был отправлен статус регистратора.
Плата за обработку запроса на отмену инструкции по КД (CA401, CA402)	550р.	Плата взимается за каждый запрос на отмену инструкции по КД, по которому клиенту был отправлен статус регистратора.

В последнее время всё более популярным становится такой способ финансирования проектов (бизнеса), как инвестиционный заём, или заёмное финансирование, возврат которого привязан к выручке (за рубежом такой способ называется RBI, revenue based investing).

Его адресатами (получателями) является проекты, которые имеют выручку и достаточную валовую прибыль. В чём его суть, особенности и порядок оформления, разберём в этой статье.

Что такое инвестиционный заём

Обычный займ (заём), как и банковский кредит, не относится к инвестиционному финансированию по причине того, что кредитор (займодатель) здесь особо не заинтересован в развитии бизнеса, его главный интерес ограничивается возвратом займа и зафиксированных процентов по нему. Такому кредитору, по сути, всё равно откуда заёмщик возьмёт деньги на возврат займа и процентов по нему.

В отличие от обычного займа инвестиционный заём (займ) относится к инвестиционному финансированию, поскольку кредитор (инвестор, займодавец) заинтересован в развитии проекта, увеличении его выручки и прибыли, ведь возврат займа и получение маржи (процентов) происходит за счёт выручки компании.

Таким образом, инвестиционный заём — это разновидность займа как инвестиционного инструмента, возврат тела которого и процентов за пользование им осуществляется в виде части (процента) от получаемой проинвестированной компанией выручки.

Как видим, особенностью инвестиционного займа является способ возврата его тела (основного долга) и процентов за пользование им. Данный подход является инвестиционным, поскольку кредитор (займодавец, инвестор) разделяет с проектом риски. Бизнес-инвестор всегда разделяет риски с профинансированным проектом, в противном случае, это обычный кредитор, но никак не инвестор.

Конечно, в случае гибели проекта инвестор может получить возмещение своих затрат за счёт оставшегося имущества компании в приоритетном порядке (реализовать так называемую ликвидационную привилегию), но это не избавляет его от рисков не только неполучения прибыли, но и невозврата тела инвестиций.

Инвестиционный заём (далее — ИЗ) имеет ряд преимуществ по сравнению с венчурными инвестициями и банковским кредитованием.

В отличие от венчурных инвестиций, финансирование по модели ИЗ не размывает доли основателей бизнеса и за ними сохраняется полный корпоративный контроль над компанией. Также получателями ИЗ являются компании, уже генерирующие выручку (прибыль), когда как получателями венчурных инвестиций могут быть в том числе и стартапы самых ранних стадий (не имеющих стабильной выручки и тем более прибыли).

Венчурные инвестиции предусматривают очень глубокий due diligence (проверку компании и её деятельности на предмет выявления инвестиционных рисков), в случае с ИЗ due diligence тоже проводится, но в более усечённой форме, поскольку некоторые инвестиционные риски в связи с отсутствием у инвестора статуса участника компании (владельца доли) утрачивают свою актуальность.

Это позволяет в гораздо более быстрые сроки привлекать финансирование по модели инвестиционного займа (в отличие от финансирования по модели венчурных инвестиций, VC/PE).

В отличие от банковского кредитования, компании, получающей финансирование по модели инвестиционного займа, не требуется предоставления обеспечения исполнения обязательств в виде залога, а основателям компании — предоставления обеспечения обязательств в виде личного поручительства. Такой подход в какой-то степени делает заёмное инвестирование более доступным для ряда компаний.

Как оформляется инвестиционный заём

Грамотное структурирование инвестиционного займа является важным условием успешности сделки. Многие инвесторы и предприниматели недооценивают важность прединвестиционной подготовки.

Как и при других видах инвестиционного финансирования перед оформлением ИЗ необходимо провести проверку компании на предмет консолидации используемых в бизнесе активов (их объединения и закрепления за компанией, получающей финансирование), наличия у компании долгов, препятствующих успешной реализации сделки, нарушений законодательства и прав третьих лиц, наличия у компании выручки и валовой прибыли, достаточной для исполнения обязательств по ИЗ, и т.д.

После того, как инвестор получает полный свод достоверных даных о компании и оценивает их положительно с точки зрения инвестиционной привлекательности, стороны приступают к утверждению параметров сделки и её оформлению.

Перечень документов в структуре сделки инвестиционного займа выглядит следующим образом:

договор займа (возврат тела и уплата процентов за пользование которым осуществляется в виде доли (процента) от полученной компанией выручки);
корпоративный (квазикорпоративный) договор между инвестором и основателями компании;
в некоторых случаях оформлению основной сделки предшествует оформление сторонами терм шита (term sheet).

Договор займа (инвестиционного займа) имеет лишь одно главное отличие от договора простого займа — выплата процентов и возврат тела займа осуществляется в виде отчисления доли (определённого процента) от получаемой компанией выручки.

Сторонами в договоре ИЗ могут быть определены:

конкретная доходность, которую обязуется обеспечить (выплатить) компания;
минимальная доходность, которую обязуется обеспечить (выплатить) компания;
минимальный и(или) максимальный срок пользования инвестиционным займом;
конкретный срок пользования инвестиционным займом;
размер доли выручки компании, которая выплачивается инвестору в счёт погашения обязательств по инвестиционному займу;
и так далее.

Обычно в договоре ИЗ указывается как минимум 2 из вышеуказанных параметров. Но условие, по которому инвестор получает выплаты исключительно за счёт получаемой компанией выручки, является базовым. Оно, собственно, и определяет природу инвестиционного займа.

Порядок выплаты может быть структурирован по-разному: платежи могут быть периодические месячные, квартальные и т.д., привязаны к утверждённому графику или суммам платежей, может быть определено соотношение сумм по возврату тела долга и уплате процентов и так далее.

Помимо собственно договора инвестиционного займа, сторонам рекомендуется включать в структуру инвестиционной сделки корпоративный договор. Корпоративный договор (далее — КД), как и при иных видах инвестирования, является очень важным элементом сделки и обеспечивает защиту интересов сторон, и особенно — интересов инвестора.

КД в той или иной степени защищает инвестора от выхода основателей из проинвестированной компании до момента фиксирования инвестором запланированной прибыли (доходности), от принятия основателями решений, которые могут причинить критический вред компании, от вывода активов из компании и так далее.

Строго говоря, в случае с ИЗ инвестор заключает с основателями проинвестированной компании не корпоративный, а квазикорпоративный договор — поскольку сам инвестор не приобретает долю в компании, то он и не является её участником.

Договор инвестиционного займа, как и (квази) корпоративный договор, заключается в простой письменной форме, не требующей нотарильного заверения.

НДС – 2022

Лучший спикер в налоговой тематике Эльвира Митюкова 14 января подготовит вас к сдаче декларации и расскажет обо всех изменениях по НДС. На курсе повышения квалификации осталось 10 мест из 40. Поток ограничен, так как будет живое общение с преподавателем в прямом эфире. Успейте попасть в группу. Записаться>>>

Читайте также: