Договор дискреционного участия это

Обновлено: 18.05.2024

Дискреционных доверие , в доверительном праве Англии , Австралии , Канаде и других странах общего права, является доверие , когда бенефициары и / или их права на получение целевого фонда не являются фиксированными, а определяются в соответствии с критериями , изложенными в доверии инструмент по доверителю . Иногда это называют семейным трастом в Австралии или Новой Зеландии . Если дискреционный траст является завещательным трастом , учредитель (или завещатель ) обычно оставляет письмо с пожеланиями для управляющего.попечители, чтобы направлять их в соответствии с пожеланиями учредителя при осуществлении их усмотрения. Письма с пожеланиями не являются юридически обязательными документами.

Дискреционные трасты могут возникать только в виде экспресс-трастов . Невозможно, чтобы конструктивное доверие или результирующее доверие возникло как дискреционное доверие.

Дискреционные трасты могут быть дискреционными в двух отношениях. Во-первых, попечители обычно имеют право определять, какие бенефициары (из класса) будут получать платежи от траста. Во-вторых, доверительные собственники могут выбрать размер доверительной собственности, которую получит бенефициар. Хотя большинство дискреционных трастов допускают оба типа усмотрения, любой из них может быть разрешен сам по себе. В большинстве правовых систем допустимо, чтобы траст имел фиксированное количество бенефициаров, а попечители имели право по своему усмотрению в отношении того, сколько получает каждый бенефициар [1], или иметь класс бенефициаров, из которых они могли бы выбирать членов, но при условии, что предоставляемая сумма фиксирована. [2] Большинство хорошо составленных трастовых инструментов также предоставляют возможность добавлять или исключать бенефициаров из класса; [3] это дает доверительным управляющим большую гибкость при изменении обстоятельств (и, в частности, изменений в законах о доходах в применимой юрисдикции).

Характерно, что дискреционные трасты обеспечивают только дискреционное распределение дохода, но в некоторых случаях попечители также имеют право назначения в отношении капитала в трасте, то есть корпуса.

Дискреционные трасты обычно подразделяются на два типа:

исчерпывающий , когда попечители должны распределять весь доход, полученный в трастовый фонд; а также
неполный , когда попечители имеют прямое право накапливать доход.

В фиксированном трасте бенефициар имеет особое право собственности в отношении трастового фонда. Напротив, каждый бенефициар дискреционного траста зависит от доверительных собственников в том, чтобы они использовали свое право выбора. [4] В деле Gartside v IRC [1968] AC 553 Департамент внутренних доходов утверждал, что, поскольку каждый бенефициар может иметь право на доход от трастового фонда, с каждого следует взимать плату, как если бы он имел право на весь фонд. Возможно, неудивительно, что Палата лордов отвергла этот аргумент. Даже если остается единственный член класса, до тех пор, пока существует вероятность появления другого члена класса, этот член не считается единственным бенефициаром для целей налогообложения. [5]

Gartside v IRC касалось неисчерпывающего дискреционного траста; однако в делах Ре Вейра [1969] 1 Ch 657 и Sainsbury v IRC [1970] Ch 712 суды постановили, что тот же анализ в равной степени применим к исчерпывающим дискреционным трастам.

Обычная корреляция между правами бенефициаров и обязанностями доверительного управляющего, которая возникает в фиксированных трастах, отсутствует в дискреционных трастах. Хотя явно есть обязанности, менее ясно, есть ли какие-либо коррелирующие права. [8] Тем не менее, кажется очевидным, что обязанности доверительных собственников ограничиваются (а) определением, следует ли осуществлять свое дискреционное право, и (б) правомерным осуществлением своих дискреционных полномочий в соответствии с условиями траста. Хотя бенефициары будут иметь право предъявить иск доверительным управляющим за невыполнение своих обязанностей, неясно, выиграют ли они от таких действий.

В Мировом соглашении Ре Локера [1977] 1 WLR 1323 попечители дискреционного траста в течение ряда лет не производили никаких распределений на основании выраженных пожеланий учредителя. Затем доверие бездействовало, и еще через несколько лет попечители искали указания. Суд постановил, что их дискреционные полномочия продолжаются и что они должны осуществлять их в отношении бездействующих лет сейчас, как они должны были поступить в то время. Суд подтвердил, что если доверительные управляющие отказываются распределять доход или отказываются осуществлять свое усмотрение, хотя суд не может принуждать к его осуществлению определенным образом, он может распорядиться о замене доверительных управляющих.

Положение с обязанностью рассматривать возможность осуществления дискреционных полномочий в неисчерпывающих дискреционных трастах является более сложным, поскольку обязанность проявлять дискреционные полномочия может быть удовлетворена путем принятия решения о накоплении.

Дискреционные трасты по-прежнему выполняют полезную функцию, несмотря на то, что их изначальный источник популярности (налоговая экономия) в большинстве стран уменьшился. Их продолжают использовать, в частности, по следующим причинам:

для защиты недобросовестных бенефициаров от кредиторов - поскольку у бенефициара нет требований к какой-либо конкретной части трастового фонда, ни один из трастовых фондов не уязвим для наложения доверительным управляющим в случае банкротства любого бенефициара
осуществлять контроль над молодыми или недобросовестными бенефициарами
создать гибкость для реагирования на изменения обстоятельств
в некоторых юрисдикциях дискреционный траст может использоваться для защиты семейных активов от участия в любом урегулировании бракоразводного процесса . [9]

МСФО 4 включает в себя перечисленные ниже разделы:

Сфера применения

Перечень договоров, не подпадающих под действие стандарта

Исключения в отношении встроенных деривативов

Выделение депозитных компонентов

Отражение и оценка

Временное исключение из сферы применения некоторых иных МСФО

Тест достаточности страховых обязательств

Изменения учетной политики

Договоры страхования, приобретенные в результате объединения бизнеса или передачи портфелей

Элементы дискреционного участия

Раскрытие информации

Объяснение отраженных сумм

Объемы, сроки и факторы неопределенности, связанные с движением денежных средств

Дата вступления в силу и положения переходного периода

Раскрытие информации

Реклассификация финансовых активов

Приложения

Определения

Определение договора страхования

Руководство по применению

Изменения, вносимые в другие МСФО

МСФО выходят далеко за рамки чисто технического понятия; их применение повлечет за собой фундаментальные изменения в практике работы страховой отрасли и порядке передачи финансовой информации аналитикам, инвесторам и прочим основным заинтересованным сторонам.

В МСФО 4 рассматриваются вопросы бухгалтерского учета и раскрытия информации в отношении договоров страхования и перестрахования. В стандарте приведено новое определение договора страхования, результатом применения которого станет реклассификация многих накопительных и пенсионных программ (в настоящее время относимых к договорам страхования в соответствии с действующими принципами бухгалтерского учета) в категорию инвестиционных договоров, в отношении которых будет применяться стандарт МСФО (IAS) 39, регулирующий правила учета финансовых инструментов.

Используемые в МСФО критерии оценки могут оказать серьезное влияние на доходы, материальное стимулирование и отношения с инвесторами.

1) Новое определение договора страхования

Определение договора страхования. Источник: IASB, МСФО 4

Под это определение подпадает большинство договоров страхования автотранспортных средств, страхования путешественников, страхования жизни, страхования ренты, медицинского страхования, страхования имущества, перестрахования и страхования профессиональной ответственности. В то же время полисы, не предусматривающие передачи значительного страхового риска (например, некоторые разновидности сберегательных и пенсионных программ), будут классифицированы как финансовые инструменты и подпадут под действие МСФО (IAS) 39 независимо от их правовой формы.

Определение финансового риска

Источник: IASB, МСФО 4

Компании вправе оценивать по справедливой стоимости инвестиции, используемые для обеспечения обязательств, прикрепленных к справедливой стоимости данных инвестиций; все прочие инвестиции учитываются по первоначальной стоимости.

Страховщики вправе отражать нематериальные активы, представляющие собой разницу между справедливой стоимостью и балансовой стоимостью страховых обязательств, принятых в результате объединения бизнеса (или передачи портфеля). Это уступка страховщикам, поскольку в МСФО концепция подобных активов отсутствует.

Компании вправе продолжать применять действующую учетную политику для оценки договоров страхования и инвестиционных договоров с элементами дискреционного участия (ЭДУ).

Элементы дискреционного участия позволяют клиентам участвовать в инвестиционной прибыли, полученной страховщиком. Страховщик может гарантировать минимальный уровень прибыли и впоследствии повышать этот показатель по собственному усмотрению.

Остальная часть договора ЭДУ может быть классифицирована как дополнительное обязательство, включена в состав собственных средств либо разделена между собственными средствами и обязательствами.
В отношении договоров ЭДУ, не связанных со значительным страховым риском, по-прежнему требуется раскрытие их справедливой стоимости.
Компании вправе и далее отражать премии по инвестиционным договорам ЭДУ в составе страховых премий отчета о прибылях и убытках, одновременно относя соответствующие расходы на изменение обязательств.

Тест минимального обязательства согласно МСФО (IAS) 39 (введенный в Проекте Стандарта № 5) теперь применяется в отношении гарантированного элемента инвестиционных договоров ЭДУ только в тех случаях, когда соответствующий компонент отражается в составе собственных средств.

Примером может служить договор перестрахования с долевым участием в прибылях, в рамках которого цеденту гарантировано минимальное возмещение уплаченной им премии. Может потребоваться разделение и раздельный учет таких договоров, поскольку применение существующих местных принципов учета к депозитному компоненту может привести к неполному отражению перестраховщиком его обязательств по возврату полученных средств, либо к неотражению цедентом в своем балансе прав на получение возмещения осуществленных выплат.

Выделение компонентов имеет целью обеспечить отражение прав и обязательств в балансе в составе активов и пассивов, а не в составе доходов и расходов.

Страховщики будут также обязаны предоставить дополнительные сведения о принимаемых ими на себя рисках, в том числе о рисках концентраций и о влиянии рыночных переменных на основные исходные допущения, использованные для оценки страховых активов и обязательств (анализ чувствительности).

МСФО 4: важнейшие изменения требований к раскрытию информации, изложенных в Проекте Стандарта № 5

1. Отсрочка вступления в силу требования о раскрытии справедливой стоимости договоров страхования.

Теперь страховщики не обязаны раскрывать справедливую стоимость договоров страхования, начиная с 2006 г.

2. Требование раскрывать доходы и расходы по приобретенным договорам перестрахования.

Страховщики будут обязаны раскрывать доходы и расходы по приобретенным договорам перестрахования. Если существует вероятность обесценения прав требования страховщика по договорам перестрахования, выявленная в результате проведения теста на обесценение активов согласно МСФО (IAS) 39, цедент обязан соответствующим образом уменьшить балансовую стоимость данных активов.

3. Новый нематериальный актив: будущие суммы вознаграждения за управление инвестициями.

МСФО изменяет положения МСФО (IAS) 18, требуя от компаний отражать нематериальный актив, представляющий собой право на будущие суммы вознаграждения за управление инвестициями.

Этот актив оценивается по дополнительным расходам, понесенным в целях получения дохода по договорам об оказании услуг в сфере управления инвестициями.

Данное изменение позволяет страховщикам капитализировать в своих балансовых отчетах аквизиционные расходы, в частности комиссии, уплаченные посредникам в связи с заключением договоров, источником дохода по которым являются долгосрочные сбережения, переданные в управление. Такие расходы могут быть капитализированы только в том объеме, в котором они подлежат возмещению из будущих поступлений.

4. Вплоть до 2005 г. не требуется раскрытие сравнительной информации, за исключением существенных сумм.

Многие страховщики высказывают вполне объяснимую обеспокоенность тем, что особенности этапа I внедрения МСФО могут привести к волатильности показателей прибыли и потенциальному несовпадению активов и пассивов по срокам и объемам.

Поправки к пунктам, к Приложению A, к Приложению B, к приложению C утратили силу. - Приказ Минфина России от 20.04.2021 N 65н.

В настоящем приложении описаны поправки к другим стандартам, возникшие вследствие внесения изменений Советом по Международным стандартам финансовой отчетности в МСФО (IFRS) 17 "Договоры страхования" в июне 2020 года. Организация должна применять данные поправки одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

Пункт 31A изложить в следующей редакции:

31A Приобретатель должен оценить группу договоров, относящихся к сфере применения МСФО (IFRS) 17 "Договоры страхования", приобретенную при объединении бизнесов, и любые активы в отношении аквизиционных денежных потоков, как они определены в МСФО (IFRS) 17, в качестве обязательства или актива в соответствии с пунктами 39 и B93 - B95F МСФО (IFRS) 17 на дату приобретения.

Пункт 64N изложить в следующей редакции:

64N МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесены поправки в пункты 17, 20, 21, 35 и B63 и после пункта 31 добавлен заголовок и пункт 31A. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесена поправка в пункт 31A. Организация должна применить поправки, внесенные в пункт 17, к объединениям бизнесов, в которых дата приобретения наступает после даты первоначального применения МСФО (IFRS) 17. Организация должна применить прочие поправки одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

МСФО (IFRS) 7 "Финансовые инструменты: раскрытие информации"

Подпункт (d) пункта 3 изложить в следующей редакции:

(d) договоров страхования, как они определены в МСФО (IFRS) 17 "Договоры страхования", или инвестиционных договоров с условиями дискреционного участия, относящихся к сфере применения МСФО (IFRS) 17. Однако настоящий МСФО применяется к:

(i) производным инструментам, встроенным в договоры, относящиеся к сфере применения МСФО (IFRS) 17, если МСФО (IFRS) 9 требует, чтобы организация учитывала их отдельно;

(ii) инвестиционным составляющим, которые отделяются от договоров, относящихся к сфере применения МСФО (IFRS) 17, если МСФО (IFRS) 17 требует такого отделения, кроме случаев, когда эта отделенная инвестиционная составляющая представляет собой инвестиционный договор с условиями дискреционного участия;

(iii) правам и обязанностям, возникающим у стороны, выпустившей договоры страхования, которые отвечают определению договора финансовой гарантии, если она применяет МСФО (IFRS) 9 для признания и оценки таких договоров. Однако сторона, выпустившая эти договоры, должна применять МСФО (IFRS) 17, если она принимает решение, в соответствии с пунктом 7(e) МСФО (IFRS) 17, признавать и оценивать данные договоры согласно МСФО (IFRS) 17;

(iv) правам и обязанностям организации, которые представляют собой финансовые инструменты, возникающие по договорам кредитных карт или по аналогичным договорам, закрепляющим кредитные соглашения или соглашения об обслуживании платежей, которые выпускает организация и которые отвечают определению договора страхования, если организация применяет МСФО (IFRS) 9 к таким правам и обязанностям в соответствии с пунктом 7(h) МСФО (IFRS) 17 и пунктом 2.1(e)(iv) МСФО (IFRS) 9;

(v) правам и обязанностям организации, которые представляют собой финансовые инструменты, возникающие по договорам страхования, выпускаемым организацией, которые ограничивают сумму компенсации по страховым случаям суммой, которая иначе потребовалась бы для урегулирования обязанности держателя полиса, созданной этим договором, если организация примет решение в соответствии с пунктом 8A МСФО (IFRS) 17 применять МСФО (IFRS) 9 вместо МСФО (IFRS) 17 к таким договорам.

Пункт 44DD изложить в следующей редакции:

44DD МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесены поправки в пункты 3, 8 и 29 и удален пункт 30. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесены дополнительные поправки в пункт 3. Организация должна применить данные поправки одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

Подпункт (e) пункта 2.1 изложить в следующей редакции:

(e) прав и обязанностей, возникающих по договору страхования, как он определен в МСФО (IFRS) 17 "Договоры страхования", или по инвестиционному договору с условиями дискреционного участия, который относится к сфере применения МСФО (IFRS) 17. Однако настоящий стандарт применяется к:

(i) производным инструментам, которые встроены в договоры, относящиеся к сфере применения МСФО (IFRS) 17, если сами эти производные инструменты не являются договорами, относящимися к сфере применения МСФО (IFRS) 17;

(ii) инвестиционным составляющим, которые отделяются от договоров, относящихся к сфере применения МСФО (IFRS) 17, если МСФО (IFRS) 17 требует такого отделения, кроме случаев, когда эта инвестиционная составляющая представляет собой инвестиционный договор с условиями дискреционного участия, относящийся к сфере применения МСФО (IFRS) 17;

(iii) правам и обязанностям стороны, выпустившей договоры страхования, которые отвечают определению договора финансовой гарантии. Однако если сторона, выпустившая договоры финансовой гарантии, ранее в явной форме заявляла, что рассматривает такие договоры как договоры страхования, и учитывала их в порядке, применимом к договорам страхования, то эта сторона может по своему усмотрению применять к таким договорам финансовой гарантии либо настоящий стандарт, либо МСФО (IFRS) 17 (см. пункты B2.5 - B2.6). Данная сторона может принимать такое решение в отношении каждого договора в отдельности, однако решение, принятое по каждому договору, не может быть впоследствии пересмотрено;

(iv) правам и обязанностям организации, которые представляют собой финансовые инструменты, возникающим по договорам кредитных карт или по аналогичным договорам, закрепляющим кредитные соглашения или соглашения об обслуживании платежей, которые выпускает организация и которые отвечают определению договора страхования, но которые исключаются из сферы применения МСФО (IFRS) 17 пунктом 7(h). Однако в том и только в том случае, если страховое покрытие является договорным условием такого финансового инструмента, организация должна отделить этот компонент и применить к нему МСФО (IFRS) 17 (см. пункт 7(h) МСФО (IFRS) 17);

(v) правам и обязанностям организации, которые представляют собой финансовые инструменты, возникающим по выпускаемым организацией договорам страхования, которые ограничивают сумму компенсации по страховым случаям суммой, которая иначе потребовалась бы для урегулирования обязанности держателя полиса, созданной этим договором, если организация примет решение в соответствии с пунктом 8A МСФО (IFRS) 17 применять к таким договорам МСФО (IFRS) 9 вместо МСФО (IFRS) 17.

Пункт 7.1.6 изложить в следующей редакции:

7.1.6 МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесены поправки в пункты 2.1, B2.1, B2.4, B2.5 и B4.1.30 и добавлен пункт 3.3.5. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесены дополнительные поправки в пункт 2.1 и добавлены пункты 7.2.36 - 7.2.42. Организация должна применить данные поправки одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

После пункта 7.2.34 включить заголовок и пункты 7.2.36 - 7.2.42 следующего содержания:

Переход на МСФО (IFRS) 17 с учетом поправок, внесенных в июне 2020 года

7.2.36 Организация должна применять поправки к МСФО (IFRS) 9, внесенные МСФО (IFRS) 17 в измененной редакции от июня 2020 года, ретроспективно в соответствии с МСФО (IAS) 8, за исключением ситуаций, указанных в пунктах 7.2.37 - 7.2.42.

7.2.37 Организация, впервые применяющая МСФО (IFRS) 17 в измененной редакции от июня 2020 года одновременно с первоначальным применением настоящего стандарта, вместо пунктов 7.2.38 - 7.2.42 должна применять пункты 7.2.1 - 7.2.28.

7.2.38 Организация, которая впервые применяет МСФО (IFRS) 17 в измененной редакции от июня 2020 года после первоначального применения настоящего стандарта, должна применять пункты 7.2.39 - 7.2.42. Организация должна также применять другие переходные положения настоящего стандарта, необходимые для применения данных поправок. В этих целях ссылки на дату первоначального применения следует рассматривать как ссылки на дату начала отчетного периода, в котором организация впервые применяет данные поправки (дата первоначального применения данных поправок).

7.2.39 Применительно к классификации финансового обязательства по усмотрению организации как оцениваемого по справедливой стоимости через прибыль или убыток организация:

(a) должна отменить свое предыдущее решение о классификации финансового обязательства как оцениваемого по справедливой стоимости через прибыль или убыток, если такое решение ранее было принято в соответствии с условием, предусмотренным пунктом 4.2.2(a), но вследствие применения настоящих поправок данное условие более не выполняется; и

(b) вправе по собственному усмотрению классифицировать финансовое обязательство как оцениваемое по справедливой стоимости через прибыль или убыток, если такая классификация прежде не отвечала бы условию, предусмотренному пунктом 4.2.2(a), но теперь это условие выполняется вследствие применения настоящих поправок.

Такие решения о классификации по усмотрению организации и об отмене этой классификации должны приниматься на основе фактов и обстоятельств, существующих на дату первоначального применения настоящих поправок. Выбранная классификация должна применяться ретроспективно.

7.2.40 Организация не обязана пересчитывать информацию за прошлые периоды для отражения применения настоящих поправок. Организация вправе произвести пересчет информации за прошлые периоды только в том случае, если такой пересчет возможен без использования более поздней информации. Если организация пересчитывает информацию за прошлые периоды, то пересчитанная финансовая отчетность должна отражать все требования настоящего стандарта в отношении затронутых финансовых инструментов. Если организация не производит пересчет информации за прошлые периоды, она должна признать разницу между прежней балансовой стоимостью соответствующего инструмента и его балансовой стоимостью на начало годового отчетного периода, включающего в себя дату первоначального применения настоящих поправок, в составе вступительного сальдо нераспределенной прибыли (или другого компонента собственного капитала, по ситуации) того годового отчетного периода, который включает дату первоначального применения настоящих поправок.

7.2.42 В отчетном периоде, включающем в себя дату первоначального применения настоящих поправок, организация должна раскрыть для каждого класса финансовых активов и финансовых обязательств, которые были затронуты данными поправками, следующую информацию по состоянию на дату первоначального применения:

(a) прежнюю классификационную категорию, включая прежнюю оценочную категорию, когда применимо, и балансовую стоимость, определенную непосредственно перед применением настоящих поправок;

(b) новую оценочную категорию и балансовую стоимость, определенную после применения настоящих поправок;

(c) балансовую стоимость отраженных в отчете о финансовом положении финансовых обязательств, которые ранее были классифицированы по усмотрению организации как оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток, но к которым данная классификация более не применяется; и

(d) причины для классификации финансовых обязательств по усмотрению организации как оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток или для отмены такой классификации.

МСФО (IAS) 1 "Представление финансовой отчетности"

подпункт (da) изложить в следующей редакции:

(da) портфели договоров, относящихся к сфере применения МСФО (IFRS) 17, которые соответствуют активам, по которым раздельное представление требуется пунктом 78 МСФО (IFRS) 17;

подпункт (ma) изложить в следующей редакции:

(ma) портфели договоров, относящихся к сфере применения МСФО (IFRS) 17, которые соответствуют обязательствам, по которым раздельное представление требуется пунктом 78 МСФО (IFRS) 17;

Пункт 139R изложить в следующей редакции:

139R МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесены поправки в пункты 7, 54 и 82. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесены дополнительные поправки в пункт 54. Организация должна применить данные поправки одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

МСФО (IAS) 32 "Финансовые инструменты: представление"

Подпункт (d) пункта 4 изложить в следующей редакции:

(iv) правам и обязанностям организации, которые представляют собой финансовые инструменты, возникающим по договорам кредитных карт или по аналогичным договорам, закрепляющим кредитные соглашения или соглашения об обслуживании платежей, которые выпускает организация и которые отвечают определению договора страхования, если организация применяет МСФО (IFRS) 9 к таким правам и обязанностям в соответствии с пунктом 7(h) МСФО (IFRS) 17 и пунктом 2.1(e)(iv) МСФО (IFRS) 9;

(v) правам и обязанностям организации, которые представляют собой финансовые инструменты, возникающим по выпускаемым организацией договорам страхования, которые ограничивают сумму компенсации по страховым случаям суммой, которая иначе потребовалась бы для урегулирования обязанности держателя полиса, созданной этим договором, если организация примет решение в соответствии с пунктом 8A МСФО (IFRS) 17 применять МСФО (IFRS) 9 вместо МСФО (IFRS) 17 к таким договорам.

Пункт 97T изложить в следующей редакции:

97T МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесены поправки в пункты 4, AG8 и AG36 и добавлен пункт 33A. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесены дополнительные поправки в пункт 4. Организация должна применить данные поправки одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

Подпункт (h) пункта 2 изложить в следующей редакции:

(h) договоров, входящих в сферу применения МСФО (IFRS) 17 "Договоры страхования", которые являются активами, и любых активов в отношении аквизиционных денежных потоков, как они определены в МСФО (IFRS) 17; и

Пункт 140N изложить в следующей редакции:

140N МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесена поправка в пункт 2. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесены дополнительные поправки в пункт 2. Организация должна применить данную поправку одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

Подпункт (g) пункта 3 изложить в следующей редакции:

(g) договорам, входящим в сферу применения МСФО (IFRS) 17 "Договоры страхования", и любым активам в отношении аквизиционных денежных потоков, как они определены в МСФО (IFRS) 17;

Пункт 130M изложить в следующей редакции:

130M МСФО (IFRS) 17, выпущенным в мае 2017 года, внесена поправка в пункт 3. Документом "Поправки к МСФО (IFRS) 17", выпущенным в июне 2020 года, внесены дополнительные поправки в пункт 3. Организация должна применить данную поправку одновременно с применением МСФО (IFRS) 17.

Дискреционное управление инвестициями может быть предложено только лицами, имеющими большой опыт работы в инвестиционной отрасли и высшим образованием, при этом многие инвестиционные менеджеры имеют одно или несколько профессиональных званий, таких как дипломированный финансовый аналитик (CFA), дипломированный аналитик альтернативных инвестиций, дипломированный аналитик альтернативных инвестиций ( CAIA), дипломированного специалиста по рынку (CMT) или менеджера по финансовым рискам (FRM).

Понимание дискреционного управления инвестициями

Услуги и транзакции в рамках дискреционного управления инвестициями предназначены для состоятельных частных лиц (HNWI) и институциональных инвесторов , таких как пенсионные фонды, поскольку дискреционные счета имеют более высокие минимальные инвестиционные требования, часто начинающиеся с 250 000 долларов.

Стратегия инвестиционного менеджера может включать покупку различных ценных бумаг на рынке при условии, что она соответствует профилю рисков и финансовым целям его или ее клиента . Например, управляющие инвестициями по своему усмотрению могут покупать ценные бумаги, такие как акции, облигации, ETF и производные финансовые инструменты .

Как работает дискреционное управление инвестициями

Дискреционные инвестиционные менеджеры демонстрируют свои стратегии, используя систематический подход, который упрощает отчетность о результатах и позволяет применять инвестиционные стратегии определенным образом. Инвестиции не настраиваются и не адаптируются к клиенту; скорее, инвестиции делаются в соответствии со стратегиями клиентов. Другими словами, клиенты группируются в соответствии с поставленными целями и степенью устойчивости к риску. У каждой группы будет один и тот же инвестиционный портфель, созданный из денежного пула, депонированного клиентами. Фактический клиентский счет сегрегирован, а инвестированные средства взвешены с учетом капитальных вложений физических лиц.

Например, рассмотрим портфель с начальным капиталом в 10 миллионов долларов. Считается, что у одного состоятельного человека, внесшего 1 миллион долларов, 10% инвестиций в портфель, а у другого, внесшего 300 000 долларов, будет 3% инвестиций в портфель.

Преимущества дискреционного управления

Дискреционное управление инвестициями предлагает клиентам несколько преимуществ. Это освобождает клиентов от бремени принятия повседневных инвестиционных решений, которые, возможно, лучше принять квалифицированный управляющий портфелем, который хорошо понимает капризы рынка. Делегирование процесса инвестирования компетентному менеджеру позволяет клиенту сосредоточиться на других важных для него вещах.

Дискреционное управление инвестициями может также гарантировать, что клиент получит доступ к лучшим инвестиционным возможностям через управляющего портфелем. Клиент также может получать более выгодные цены за исполненные сделки, поскольку управляющий портфелем может выставить один ордер на покупку или продажу для нескольких клиентов. Для клиентов с дискреционными счетами менеджеры портфелей могут действовать на основании доступной информации быстро и эффективно, продав позицию со всех своих счетов в рамках одной рентабельной транзакции. Точно так же у управляющего портфелем больше возможностей использовать возможности для покупки, когда рынки падают и акции хорошего качества временно падают в цене.

Риски дискреционного управления

С другой стороны, минимальный баланс счета и высокие комиссии могут стать большим препятствием для многих инвесторов, особенно для тех, кто только начинает. Новый инвестор с небольшой суммой для инвестирования не сможет извлечь выгоду из этого стиля инвестирования.

С точки зрения клиента, он или она должны быть уверены в компетентности, порядочности и надежности портфельного менеджера. Поэтому клиенты обязаны проводить надлежащую комплексную проверку потенциальных управляющих портфелем, прежде чем доверять им свои сбережения. Существует риск доверить деньги менеджеру портфеля, который либо недобросовестен, либо мало обращает внимание на заявленные цели клиента.

Перед каждым трейдером часто встает вопрос, как торговать – дискреционно или системно (механически). Дискреционная торговля – это торговля на основе принятия решений (трейдер сам решает, какие сделки совершать исходя из текущих рыночных условий), а системная торговля базируется на жестких правилах (торговая система “решает” за трейдера, какие сделки заключать, независимо от текущих условий). Здесь необходимо отметить, что существует масса заблуждений относительно дискреционной торговли. Например, некоторые полагают, что данный тип торговли является чисто субъективным и неприбыльным. Конечно же это в корне неверно. Наиболее известные и мощные рыночные гиганты, такие как Дж. П. Морган, Карл Айкан, Уоррен Баффет попадают в категорию дискреционных трейдеров. Как дискреционный, так и системный подходы потенциально могут приносить прибыль. Решение, какой из них выбрать, должно основываться на ваших личностных качествах. Некоторые трейдеры смогут достаточно быстро определиться с тем, какой тип торговли подходит именно им, в то время, как кому-то, возможно, придется испытать оба типа, прежде чем принять решение в пользу какого-либо из подходов. У дискреционных и системных трейдеров одна цель – извлекать прибыль от своей деятельности на рынке. Существуют, как плюсы, так и минусы в обоих подходах. Давайте их рассмотрим.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Дискреционная торговля. Плюсы и минусы

Дискреционный трейдер использует свои опыт и оценочные суждения для принятия торговых решений. У дискреционного трейдера обычно есть документированный торговый план с определёнными правилами. Но когда приходит время принимать торговое решение, дискреционные трейдеры обычно оценивают текущую рыночную ситуацию и используют свою интуицию, которая является результатом многолетнего опыта. Дискреционная торговля – это торговля на основе принятия решений, то есть трейдер решает, какие сделки совершать, основываясь на информации, доступной в текущее время. Дискреционный трейдер может (и должен) по-прежнему придерживаться торгового плана с четкими правилами торговли, но совершать сделки и управлять ими он будет по своему личному усмотрению. Например, дискреционный трейдер может отказаться от входа в позицию по причине низкой волатильности и объема, даже когда технически все критерии для входа выполнены. Преимущество дискреционной торговли заключается в ее гибкости и адаптивности. Недостатком дискреционной системы является то, что у многих трейдеров может возникать двойственная трактовка происходящего на рынке, что может негативно повлиять на эффективность принятия торговых решений. Эффективность дискреционной торговли напрямую зависит от правильной психологии трейдера.

Системная торговля. Плюсы и минусы

Системная торговля – это торговля на основе жестких правил. Решения о заключении сделок всецело базируются на торговой системе. Системные торговые решения являются абсолютными. Если критерии системы соблюдены, то сделка совершается в любом случае. В отличие от дискреционной торговли, системный подход предусматривает необходимый и достаточный набор правил, который точно определяет точки входа и выхода, а также размер позиции. Системные трейдеры не учитывают никаких рыночных условий, кроме тех, что описаны в их торговом плане. Фактически они берут все сигналы и не пропускают ни одного трейда, предусмотренного их торговой системой. Интуиция, суждение и опыт – это не те категории, которыми руководствуется системный трейдер. У системных трейдеров также есть документированный торговый план, но их правила максимально конкретизированы. Как правило они настолько формализованы, что их можно запрограммировать и тем самым автоматизировать торговлю. Системный трейдинг избавляет трейдера от эмоционального напряжения, так как он полностью полагается на свою торговую систему. Недостаток такого подхода заключается в том, что систематическая торговая стратегия не является достаточно адаптивной. Сделки совершаются в соответствии с правилами даже в неблагоприятных условиях. Чтобы решить эту проблему, в систему включают дополнительные фильтры, хотя это часто приводит к исключению части выигрышных трейдов.

Кто вы – дискреционный или системный трейдер?

Дискреционная торговля больше всего подойдет трейдерам, которые хотят максимально контролировать свою торговлю (вход, стоп-лосс и выход). Такой подход привлекает сильных личностей, которые умеют контролировать свои эмоции. Дискреционные трейдеры также, как и системные используют торговый план, в котором определены правила. С другой стороны, системная торговля больше подойдет людям с бэкграундом в программировании или математике. Системные трейдеры не испытывают никакого дискомфорта, доверяя принятие торговых решений компьютерным программам, так как это позволяет им избавиться от деструктивного влияния эмоционального напряжения во время торговли.

Совмещение дискреционного и системного подходов

Так такой подход выбрать? Оптимальным решением будет использование гибридного трейдинга, в котором вы сможете использовать преимущества обоих подходов. Давайте рассмотрим пример принятия торгового решения на основании гибридного подхода:

После получения торгового сигнала по вашей торговой системе оцените его, основываясь на своей интуиции
Представьте себе возможные сценарии развития ситуации после появления сигнала
Постарайтесь определить наиболее вероятный сценарий, основываясь на логическом мышлении
Примите торговое решение

Следуя описанному выше процессу, вы сможете принять правильное решение с высокой долей вероятности.

Читайте также: